T型商业模式：成功独角兽企业的密码

※类比于万里长城，赢利池有哪些功能作用？

※赢利池逐步成长进化的原理是什么？

※作为一个创新概念，“赢利池”理论有哪些不足？

世界四大文明古国：古巴比伦、古埃及、古印度、中国。为何只有中国不灭？也许万里长城是答案之一。

公元前215年，秦始皇下令修建万里长城时，秦国已经很强大。有史书记载“胡人不敢南下而牧马、士不敢弯弓而报怨”，说明当时匈奴对秦国已经非常服软了。显然，除了抵御侵略，修建万里长城还有更重大的意义。站在今天，我们回望历史，长城发挥着这样的作用：①前哨预警作用。当有外敌进犯时，通过长城上的烽火台迅速预警，周边的防守官兵和增援部队尽快向预警点积聚。通过尽早察觉到敌人的入侵，及时地做出反应，从而将损失降到最低。②海关边卡作用。通过万里长城遏制商人走私，迫使商人只能通过通商口岸来进行贸易。这样，一方面遏制了战略违禁物资的外流，另一方面可以掌控对游牧民族部落的物资供给，适当时期实施经济制裁，减缓他们的发展步伐，减轻域外各种势力的威胁。③文化边界作用。在古代，横亘的万里长城也是一个文化边界，有利于长城之内各族群的文化大同、精神气质形成，有利于华夏文明的长期积淀。

古罗马帝国也修建过长城，不过比秦始皇晚了300多年，叫做哈德良长城。哈德良长城是修建在当时古罗马帝国的海外殖民地——不列颠岛上（现在英国的英格兰与苏格兰交界区域），目的是防止北方的苏格兰人入侵。哈德良长城只有5米高，2米多宽，工程也比较简陋，现在已经荡然无存了。再说苏格兰人丰衣足食，奉行“人不犯我、我不犯人”，从不想入侵英格兰地区，所以在军事上，哈德良长城基本是“废柴”一个。古罗马在哈德良长城的驻军，日夜思念家乡，耐不住寂寞，就通过商人把欧洲的繁荣全部复制到英格兰了。也就是从那时起，不列颠岛上开始有了富庶的集镇，引进了古罗马先进的政治制度、教育和语言文字。后来的故事就不用讲了，又过了大约1600年，大英帝国逐渐崛起了……

企业也要有一个类似于万里长城围起来的区域，在T型商业模式中我们称之为“赢利池”。万里长城内孕育的中华文明，不仅文化瑰宝灿若繁星，而且也是一个有着巨大发展空间的“赢利池”。2000多年来，曾出现过“文景之治、开皇盛世、贞观之治、开元盛世、康乾盛世”等5大盛世。当今的中国其经济总量世界第二，人口占世界总量的五分之一，也是在华夏文明“赢利池”中不断孕育、进化的结果。将企业的赢利池类比于万里长城，也许有点牵强附会，但是作为一个形象的比喻，求同存异地从中获得启发和借鉴，则有利于构建企业的商业模式。

赢利池是企业的资本“水库”，主要有资本存量和容量两个量化指标。从资本存量角度，赢利池汇聚着内生及外部引进的能力、资源资本，为商业模式运转、优化和创新提供资本支持；从资本容量视角，赢利池代表着企业未来的发展空间。现实中，像万里长城中的中华民族一样，赢利池中资本存量越大，发展潜力越大，未来成长空间也越大。风险投资对企业私募投资时，也是这样的思维方式。资本模式的公式：赢利池＝赢利机制＋企业所有者＋资本机制＋进化路径，表示赢利池容量和资本存量是由赢利机制、企业所有者、资本机制、进化路径4个要素协同合力形成和决定。

无论是从经营边界、防护壁垒、文化认同的视角，将赢利池类比于万里长城，还是从资本存量或容量角度，将赢利池比喻为企业的资本“水库”，企业的赢利池都应该：①有一个清晰的边界。一些企业的业务太分散，杂七杂八一大堆。没有清晰的业务边界，赢利池中的资本就不能聚焦以发挥协同作用。②不断构建壁垒，防止外部竞争者入侵，也防止内部资产流失。企业做大做强了，没有市场研究部，不建立预警机制，很可能被替代者颠覆或被竞争对手偷袭赢利池。人才是公司最重要的资产，人才流失后常常是到竞争对手那里去了，将业务也带走了，有可能导致企业赢利池的坍塌。③为商业模式优化、进化与发展提供充足的动力。从资本模式构成图看，一方面，企业的经营成果通过上面的赢利机制通道逐渐累积而形成内生的能力或资源性资本；另一方面，企业所有者通过资本机制通道从外部为企业引进人才、资金等资本。从上下两个通道汇集而来的资本，在赢利池中形成合力后，主要发挥两大作用：一是对现有商业模式进行优化和扩大再生产；二是促进商业模式进化与发展、对外投资与合作。④是资本增值的汇聚地和赋能发源地（详见下文）。⑤代表着企业价值或未来发展空间。在资本模式中，赢利池＝企业所有者＋赢利机制＋资本机制＋进化路径。在这个公式中，企业所有者代表着核心经管团队的抱负和能力，资本机制代表着内外部资本的转化效率和效果，赢利机制代表着商业模式的赢利能力，进化路径代表着企业的发展方向。因此，赢利池的核心意义是它代表着企业价值或企业未来发展空间。⑥具有文化凝聚作用。那些司空见惯的文化口号、文娱活动都是企业文化的形式，而文化的本质是赢利池中资本的赢利能力——决定员工的现时收入，赢利池的壁垒——决定员工体验是否安全舒适，赢利池的未来空间——决定员工的未来前途。企业构建了一个优秀的赢利池，以上3个本质的文化内容都被满足了，员工才会被企业文化的形式所感召，企业文化才能发挥凝聚、导向、规范和激励作用。

下面我们主要从企业价值、未来发展空间和防护壁垒角度对赢利池进行阐述。(www.xing528.com)

赢利池代表的企业未来发展空间，常常可以用企业价值量化表达。这里的企业价值是指未来预期自由现金流量的折现值。例如：小米公司从2010年3月成立到2018年7月香港上市，共有5轮私募融资和1次IPO融资。按照约定俗成，企业价值在私募时叫作企业估值，在IPO时称为企业市值。将小米历次融资的企业估值或市值，画成一个个的圆柱图，也直观表示了企业赢利池的大小，如图4-5-1所示。

图4-5-1　可以用企业价值量化表达赢利池示意图

在T型商业模式构成要素中，之所以不用企业价值而用一个新名词“赢利池”，其原因如下：①赢利池表达的含义很宽泛，在资本模式中代表多个功能作用，而企业价值只是赢利池代表的企业未来发展空间的量化表达。②企业价值有多个义项，容易混淆导致同形歧义。企业价值不仅有企业估值、市值等多个别名，还有其他含义。例如：营销学中的企业价值，是指企业为客户创造价值时自己获得的利益；财务会计上的企业价值，常常是指企业有形资产、无形资产等资产负债表内容综合后的市场评估值。另外，企业价值常表示一个具体量值，代表一个结果量值，不太适合作为商业模式的构成要素。

资本模式有如下公式：赢利池＝赢利机制＋企业所有者＋资本机制＋进化路径。赢利池逐步进化成长的原理如下：①企业所有者的原始资本通过资本机制进入赢利池，然后投入到创造模式和营销模式中；②创造模式、营销模式共同放大输入的原始资本，通过赢利机制将增值后的资本输回到赢利池中；③企业所有者通过资本机制引进外部资本到赢利池中；④赢利池的更多资本，沿着进化路径，一方面通过赢利机制再投入到创造模式和营销模式中扩大再生产，另一方面投入到新业务或对外投资、收购等；⑤以上两方面投入产生的资本增值再回到赢利池……年复一年的增强反馈循环，企业的赢利池越来越大，未来发展空间也会越来越大（当然还需要有足够的外部环境机会）。例如：1999年马云等18人创立阿里巴巴时，只有资本金50万元人民币；2014年9月阿里在纽约交易所上市，市值达到2383亿美元，后来市值曾经突破5000亿美元。如果从创立资本到最大市值这样算的话，阿里巴巴的赢利池扩大了680多万倍。

赢利池是资本增值的汇聚地和赋能发源地。内外资本的输入汇聚于赢利池，然后资本从赢利池输出对内部和外部赋能。这个输入-输出循环的过程，表现为企业运营、成长和发展，也是资本繁殖放大的过程。原始资本就像一粒种子，通过商业模式不断繁殖放大，若干年后就是一个巨大量。例如：输入1美元到巴菲特先生的赢利池，1年后变成了1.5美元，看似赚得不多，但复利是神奇的，30年后就变成了191751美元。复利的本质是利息叠加的增强反馈机制。一个优秀的商业模式，通过资本汇聚于赢利池和从赢利池对内外赋能而发生的资本增值过程，类似于复利也受益于增强反馈机制。因此原理，现有商业模式沿着进化路径不断创新和进化，让企业的未来发展空间逐步变成现实。

赢利池代表的未来发展空间取决于现在的资本输入量、增值速度和时间期间3个变量。当今风险投资活跃，投资机构对比较优秀的创业项目特别舍得给予高估值，投资量也不断加码。资本输入量大大增加，创业项目的赢利池扩容越来越快。小米公司从零开始至赢利池增加到港交所上市时的520亿美元市值，用了不到8年时间；摩拜单车从零开始，创立2年私募融资达10亿美元，后来被美团以27亿美元收购。在独角兽名单中，它们还不是最厉害的，滴滴出行、今日头条则更胜一筹。现在的创业者希望企业增值速度越快越好，恨不得明天就成为行业领导者，后天就能实现IPO；投机机构股东更喜欢“火上浇油”，促进创业者“舍命狂奔”，让自己的投资尽快实现退出。违反客观规律的“大干快上”“舍命狂奔”，必然欲速则不达。如果一味追求企业增值速度的话，今天挤进独角兽榜单，也许几年后将会出现在“阵亡”名单上。对于企业进化发展来说，构建一个优秀的商业模式，决策上少失误少走弯路，就是最佳增值速度、最健康的成长方式。至于时间周期，应该与行业发展周期和企业生命周期相关。在新兴行业中处于创业萌芽期的企业，其未来发展空间往往比较模糊；处于快速成长期的企业，其未来发展空间往往被过分乐观地估测；处于成熟发展期的企业，其未来发展空间也会相对确定一些。

巴菲特投资一个公司，通过长期持有而获得复利增长，所以他非常重视被投资公司的“护城河”。站在企业家的角度来说，就是要构筑好赢利池的防护壁垒，既要防止外部竞争者的“偷袭”与颠覆，更要防止内部核心能力和资源跳出赢利池而被无谓耗散或转变成为竞争对手的力量。如何构筑好赢利池防护壁垒？首先，企业的基本赢利系统能够稳定运行，经营管理要素健全配称。商业模式是基本赢利系统的重要构成部分，创造模式、营销模式和资本模式三者合理配称，让资本持续增值，无疑对基本赢利系统有极大支撑作用。其次，重视“护城河”的构建。企业要有选择地重点构建品牌形象、知识产权、网络效应、转移成本、核心竞争力等“护城河”要素。再者，坚持创新和持续改进，适应外部世界的变化，让赢利池固若金汤。

赢利池是资本模式的核心要素，同时它也是一个创新概念。对于赢利池，本节只能算是一个粗浅的阐释；还需要我们在今后的实践中加强认识和研究，以不断对它的相关内容进行更新迭代。