小米手机：成功密码揭示

在中国的互联网与创投界，雷军自带话题与光环，是一名响当当的人物。从金山、猎豹、YY到小米，雷军当过一圈董事长。在2004年卖掉卓越网后，雷军先后投资了UC、YY等公司，并且收获颇丰，转身为中国大陆著名天使投资人。雷军还是顺为资本的联合创始人、董事长。从2011年开始投资，顺为资本涉及硬件、电子商务、多媒体娱乐、教育等多个领域，并且多以围绕小米生态圈展开，有人戏称顺为是小米的“投资部”。据统计，从2015年至2018年初，顺为资本一共投资了140多个项目，可谓投资界的“暴发户”。当然，雷军最主要的身份还是小米公司创始人、董事长兼CEO。

在T型商业模式中，资本模式的公式：赢利池＝赢利机制＋企业所有者＋资本机制＋进化路径。从以上雷军的履历及周边资源窥察一番，可知小米科技的资本模式值得我们探索和研究。

从赢利机制角度看，在前文已有表述，小米通过独特的创新模式，以战略性低成本实现“高配置、低价格”，从而先在寡头垄断的市场上立足，再通过打造爆品而后成为寡头之一。2017年，小米手机出货量9140万台，实现收入805.6亿元，净利润大约65亿元，净利润率只有8％。主动让产品利润率低一些，后面一定有“故事”。小米的前一个赢利机制为下一个赢利机制做基础。雷军团队前期做手机是为了构建一个硬件引导的流量管道，为后续的新零售尤其是互联网服务提供巨大流量和客户积累，也为小米的生态链集团提供品牌、供应链及客户协同共享。通俗的说法是，小米手机只是一个在前面开疆拓土的“先遣部队”，后面的生态链投资、新零售、互联网服务才是小米公司赚钱的3大法宝。

从进化路径看，小米商业模式沿着以下3条路径进化：生态链硬件产品、新零售、互联网服务，人们称之为“铁人三项”。小米生态链硬件产品族得益于小米手机带来的流量、品牌、现金流等赢利支持。上市前，小米生态链平台已经有近90家硬件产品公司，包括手机及周边、电视、平板/笔记本、路由器、净化器、手环、净水器、电饭煲、音箱、体重秤等。小米之家是小米新零售的发端，店内陈列300多个SKU（指库存单品），均是小米生态链中自主孵化的明星产品。虽然它以手机销售为主，但它并不是传统的手机卖场，而是类似于沃尔玛、无印良品这样的百货零售店。雷军说小米未来想做“科技界的无印良品”，小米之家将承担主要任务。目前小米已经连接了超过1亿台设备，这些产品互联互通，为小米互联网服务提供了专属平台。同时，小米基于安卓的自有操作系统MIUI拥有1.9亿月活跃用户，构成了一个开放的平台并且提供包括内容、娱乐、金融和效能工具在内的互联网服务。互联网服务的收费应该是未来小米利润的核心增长点。根据小米2018年第二季度的财务报表，小米2018年第二季度收入452.36亿元，其中互联网服务收入近40亿元，MIUI月活跃用户达到了2亿人。当小米手机等生态链硬件、小米线下新零售带来大量用户流量的时候，小米增加了互联网服务。这个互联网服务既能够增强小米硬件的用户体验、电商的用户体验，同时能够把流量变现，支持公司的持续发展。因此，小米逐渐进化而成的“铁人三项”商业模式，将是一个具有物联网特色的系统性闭环布局。

企业所有者通过资本机制为企业引进资金、人才等外部资源，也通过资本机制对外投资、扩张和进化企业商业模式。雷军与其他6位合伙人作为企业所有者，从小米2011年创立到IPO之前，通过9轮私募股权融资共为小米引进发展资金16亿美元。人才也是重要的资本。创立小米时，雷军找来合伙人共同创业，后来又以股权激励形式引进诸多高端人才。小米上市前，共有超过7000名员工持有公司股票或期权。从创立之初的“三项全能”到上市阶段的“铁人三项”，小米商业模式进化的同时，也是企业所有者通过资本机制带动企业进化发展的过程。小米招股书披露，截至2018年3月31日，小米共投资和管理建立了超过210家公司，其中小米整个生态链体系已有90多家硬件公司，出产1600个SKU的产品。

赢利池是企业的资本“水库”和代表着未来的发展空间。小米现在拥有的品牌、用户数、货币资金、科技专利及经营管理能力、创新能力等资本（广义资本）存量已经今非昔比，与公司创立时相比较已是天壤之别，与同业强者比较也毫不逊色。今天拥有的资本意味着明天的发展空间。中国14亿人，世界74亿人，所以智能手机的赢利池足够大。在其中，小米手机全球出货量已经名列前茅。通常用企业市值（或私募估值）来衡量企业的赢利池。小米创立半年进行了A轮融资，估值2.5亿美元；2018年7月上市时，企业市值达到了520亿美元。未来，小米构建生态链硬件、新零售、互联网服务的“铁人三项”商业模式，其赢利池的想象空间将会更上一层楼。(www.xing528.com)

根据以上简要分析，可以用一张图来表示小米手机的资本模式，如图1-4-3所示。

图1-4-3　小米手机的资本模式示意图

以上我们用T型商业模式理论简要阐述了小米手机的产品组合定位及其创造模式、营销模式和资本模式。现在流行“放大＋稀释”——将一个简单时尚的概念写成一本促使大家追捧的书，而以上对小米商业模式13个构成要素及相关原理的描述也只用了5000多字，还尽量做到“有图有真相”，高度浓缩情况下难免有疏漏之处——如果需要真正借鉴与研究小米的商业智慧，还需要再参阅本书后续章节及其他有价值的相关资料。

像小米那样，一个企业从创立到发展壮大进而成为独角兽，对产品组合成功定位后，首先要有一个优秀的创造模式，然后有一个匹配的营销模式，而资本模式为创造模式和营销模式赋能，同时创造模式和营销模式为资本模式繁殖赢利。商业模式的底层逻辑是利益攸关者的交易关系，其核心议题是价值如何创造与分配。在资本赋能和价值分配方面，小米团队也有诸多亮点和值得借鉴的做法，限于篇幅本节不再详述。关于三端定位原理、资本赋能原理和价值分配原理，如图1-4-4所示，详细内容请参见“第5章3大原理”。

图1-4-4　T型商业模式的3大原理示意图