行业成熟程度：以时间为轴审视行业生命周期

在经济社会里，周期性的经济波动现象势必会直接影响到各种产业经济的发展，会使其出现同样的周期性波动现象。如图所示，行业具有显著的生命周期规律，行业成长一般经历四个阶段，即初创阶段、上升阶段、成熟阶段和衰退阶段。这四个阶段，又可以称称为行业的幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。行业生命周期是一种定性的理论，行业生命周期曲线是一条近似的假设曲线。在市场经济条件下，因所处行业的发展阶段不同，企业面临着不同的经营风险和发展机遇。在信贷实践中，商业银行准确界定行业所处发展阶段对行业风险的信贷预警分析具有重要作用。一般来讲，商业银行通过行业销售量增长情况可以大致判断出行业所处的发展阶段。根据统计数据显示，行业在初创阶段，销售量年增长率为30%～100%；行业在上升阶段，销售量年增长率为10%～30%；行业在成熟阶段，销售量年增长率为0%～10%；行业在衰退阶段，销售量年增长率为小于0。销售增长率只是判断行业所处阶段的重要指标之一，商业银行还应结合行业的技术特点、市场需求的满足程度、与国外同行业差距等因素进行综合分析判断。

行业生命周期图

1.行业初创阶段：商业银行需要理性对待“新兴”产业

行业的初创阶段，属于行业生命周期的第一个周期，也称为行业的“幼稚期”。在行业发展的初始阶段技术革新速度较快，市场需求变动剧烈，产品或服务的销售量增长迅速。例如，近两年来，共享单车如雨后春笋般出现，遍布全国各地城市尤其是一线城市，在互联网发展的大背景下，基于物联网、云计算和大数据技术的共享单车已改变人们出行方式。从表面上来看，共享单车似乎在沿着不断扩张的趋势发展着，但随着酷骑单车、3Vbike等共享单车企业的倒闭，共享单车的发展前景陷入低潮之中。初创时期的行业风险主要来自技术发展的不确定性、创办成本较高、缺乏清晰的发展规划以及新公司不断涌入等。为了快速扩张，处于初创时期的行业往往需要大量筹集资金，但由于技术风险大，还款来源不确定，商业银行对这些初创阶段的行业的信贷业务承担较大风险。这一时期的行业风险特征具有中高风险特征，银行的信贷策略需要趋于谨慎。

在初创阶段的行业，一般属于新兴产业。商业银行对于“新兴产业”应当强化认识，深不可理解处于此阶段的行业风险特征。新兴产业是新形成的或重新形成的产业，它是由于技术创新、相对成本关系的变化、新的消费需求的出现，或其他经济或社会变化而形成或重新形成的产业。新兴产业的基本特征是没有游戏规则，全部的规则必须建立。如图所示，虽然新兴产业在结构上彼此差异很大，但在这一发展阶段，似乎有一些共同的结构因素可以刻画出它们的特征。新兴产业是由于技术革新和需求变化带来新的行业，如新材料、生物技术、环保等行业，但也会因成熟不足导致经营风险，银行对新兴产业贷款应持谨慎态度。

技术不确定性。新兴产业中通常存在很高的技术不确定性。什么样的产品结构最终将被证明是最好的及何种生产技术是最有效的都需要时间来证明。例如在光导纤维的生产中，不同的生产厂商有不同的生产方法，何种方法最有效，这需要企业的生产实践来检验。

战略的不确定性。由于诸多原因，产业内厂商经常采用广泛的战略方法，没有正确的战略被公认。在采取不同的产品结构和不同生产方法的同时，在产品、市场和服务等方面，不同的企业采取不同的方法。企业对于竞争对手、顾客的特点和产业条件等只有较少的信息。

高初始成本但成本急剧下降。小批量和新产品常在新兴产业中共同造成相对于产业能够获得潜在收益的较高成本。开始时，由于各方面经验的缺乏使得初始成本较高，但随着学习经验曲线的作用，工作熟练程度和雇员的生产率都会不断提高，成本也会显著下降。

新企业的产生。产业的新兴阶段通常伴随着很大比例的新成立企业。在个人计算机、太阳能资源利用等新兴产业中，众多新企业的涌现就是一例。没有成型的游戏规则和规模经济作为一种威慑，新形成的企业处于可以进入新兴产业的位置。

产品的首次购买。新兴产业产品或服务的购买者即是首次购买者。这时市场营销的任务是介绍新产品并使购买者购买新的产品或服务以替代其他产品，顾客必须被给予有关新产品或服务的功能和基本性质的信息。(www.xing528.com)

目光短浅。在许多新兴产业中，发展客户或生产产品以满足需求的压力往往很大，这使得很多企业在对待存在的问题或瓶颈时往往采用权宜之计，而不会对未来的形势进行认真分析。

补贴。在许多新兴产业，特别是那些采用新技术或得到社会关注的产业，可能对进入者有补贴。补贴可能来自多种政府或非政府来源，它可以以补助的形式直接给企业，也可以通过税务鼓励等间接方式实行。

2.行业上升阶段：商业银行信贷投放的“侧重点”

行业生命周期的第二个阶段就是行业的上升阶段，也称为行业的“成长期”。在经过初创阶段以后，行业进入较快发展的上升阶段。在这一时期，行业技术既具有先进性，又逐步趋于成熟，产品竞争力较强。在此阶段，处于“成长期”的企业经营风险较低，市场风险和技术风险能够得到有效控制，银行信贷资金的安全系数最高，银行应当加大对此行业周期阶段的企业的信贷支持力度。例如，目前我国电信产业处于上升时期，在技术方面比较成熟，与国外差距缩小；同时存在着巨大而稳定的国内市场需求，行业增长潜力很大。一般情况下，银行信贷投入应侧重于处于上升阶段的行业。可知，行业成长期的风险特征具有低风险特性，是银行信贷投放的“侧重点”与关键时期，应当采取积极支持的信贷策略。

3.行业成熟阶段：做好行业内优质客户的“甄选”工作

行业生命周期的第三个阶段就是行业的成熟阶段，也称为行业的“成熟期”。行业在成熟阶段的主要特征是市场竞争比较激烈，竞争焦点由价格转向售后服务；顾客对产品有较丰富的知识；产品技术标准已经形成；行业经营发展比上升阶段更加有序。在行业成熟阶段，银行信贷资金主要用于满足企业更新设备、季节性融资和营运资金等需求。因为企业经营已经进入正轨，处于“成熟期”的企业还款来源比较容易判断。整体而言，成熟行业的贷款信用风险一般要小于初创阶段行业，但由于技术老化，产业竞争力减弱，此阶段的信贷风险大于处于上升阶段的行业。可知，处于成熟阶段的行业风险特征具有中低风险特性，银行需要做好行业内优质客户的“甄选”工作，信贷策略应当采取选择性增长，

4.行业的衰退阶段：强化信贷资金的“离场”意识

行业生命周期的第四个阶段就是行业的衰退阶段，也称为行业的“衰退期”。衰退行业的最大特点是主要产品的销售额逐步萎缩，这类行业中，企业疲于生计，发展前景暗淡，银行信贷风险很大，这一时期的行业风险特征为高风险性。衰退行业的标志是产品过时、销量大幅下降、供过于求、替代品产业快速增长等，例如家用缝纫机、自行车、录像机等。但个别企业可能因为服务于一个或几个需求较大和业绩稳定的优质客户，在几年内可能还会有较好的盈利。对于这类企业，商业银行必须认真分析，准确把握其盈利能力和现金流量，在信贷决策时应遵循审慎原则，综合考虑行业的系统性风险。信贷的基本逻辑是贷款收不收的回来的问题，针对衰退期企业，商业银行应当强化信贷资金的“离场”意识，主动退出衰退期企业，确保信贷资金的安全。

【信贷反思录】商业银行如何理性对待新兴产业？