（一）日本投降前的做法
一九四五年一、二、三月间，外面物价上涨，公司收了一批法币。三月十五日前后外面物价暂稳，金子跌（从3.9万跌到3.8万元），首先从秋林进来一批花布，但做金子、土产生意利润更大。因此我们禁止金子出口，禁止走私，交换所照常兑换，8.5元牌价不动，向外购货用法币。三月下旬，日寇进攻南阳，同月二十日以后，盐滞销，药品规定减收法币，只收法币15%（计算以够维持兑换为准）。公司换购金、布，方针不动，指定坏货收法币，四月延长来货20%以上的利润，商人每月走六次，月利可得一倍，其布价廉，比陇关来更有利，因我法币有准备，放宽尺度兑换，收了一批花布，银行自己向关中陇东送边币提法币，公司有多存的法币也收购了金、布。三月底，为要准备部队出动，计须法币约1亿元，故药品改收法币，比例增加到百分之五六十，四月十七日提高边币的牌价（一到十七日边币8.5元换法币1元）为八比一，二十一日提高到7.69元，借以调节法币兑出，并动员了一批商人到二战区办货。五月初盐开始旺销，西华池每日销三万斤，药品也快，西安花纱管制着。但二战区布仍能进来，延市商人有到吉县，桃渠采办花布的，次布五六十元，中等布七八十元，土布洋纱均多销我边区。因此东三县五月兑出法币约在3亿以上，这对我有利，因为（一）布比陇、关来更便宜且能进。（二）我能主动对他压价，只要他比西安来路更便宜，即以不断绝这条路为上策。因此，我们在发行上，放出了一批边币，让小公商人自由到交换所兑换，使他们收回一部分布匹，同时使晋西北也大收一批布匹，便利晋绥发行农纱，收购药品，总结这一时期做法：二月三月间，外面物价涨时，我以次货收集了7亿余元法币。四五月情况变化，外面物价相当地稳住了一时，使我公司收得二千两金子，50亿廉价的布匹和物资，解决了当年冬衣问题，并争取了主动，但四月中旬，公司还要抢购一批洋纱，多用出了8，900万元法币，而延长大批花布仍然涌进商人手中，到处找法币，银行法币一时奇缺，银行存9，000万元，公司用掉8，900万元，交换所法币接济不上，我们的应付办法是：①紧财政上的10亿元，晋西北的10亿元。②放手销次货，停止了一下购便宜货。③大公用东西顶着，例如售金子市价边币九十二万，我银行九十万，布市价九百，银行八百，其结果银行收进金子五两，布卖不出去，不断提高边币牌价，如此缓和了一下法币的挤兑，又动员了商人继续办货，从此得出经验：（一）存法币（当时存七亿万元）可从被动中争取主动，用以对外争取物资。（二）库存要存到十天到十五天的准备数目，以能从陇、关补上时为限。来货不仅看关、陇、定，还要看秋林，只要货能进，商人是会来兑法币的。银行手上要囤些布匹棉花预备顶上去，技术上要守秘密。
这次斗争金融上的办法是：（一）守住发行口子。（二）抛售实物顶替。（三）提牌价。事实证明是对的。牌价小提慢提可阻止大量边币出来挤兑，能提高边币信用，又打击了法币。六月二十八日以后，食盐开始转入旺销，预计未到旺月而旺销，可以证明外面法币跌价，盐公司食盐暂不提价，法币来，依据上半年经验，银行可存相当数目的法币，再危险也不抛尽，因至少运来法币要有十天或半月，七月中旬估计到以后法币会大来。贸易上90%可能是法币。如达到十亿左右即须找出路，在当时条件下，办事处确定把土产提一些收法币，银行收进法币出边币，七月下半月，延长方面来布二十二万丈，合三八布六万匹，吉县还有二百余驮布未运过河。依据当时情况，八月到十一二月法币可能稳定。因昆明来洋布三十万匹，金子已稳在十七万左右（国民党发行当时估计在一万三千万万到一万五千万万左右），贸易上准备收金子，晋绥囤了一些金子，于是银行准备仍收存一批法币。
（边区银行：《抗战以来的陕甘宁边区金融概况》，1948年2月16日）(www.xing528.com)
（二）日本投降后的措施
八月十日日寇投降，十五日正式宣布，当时延安在金融上尚未了解外面物价，到大跌不久才看到大后方突然信用紧缩。金融物价猛烈下跌，造成了抗战以来空前未有的金融恐慌，边币贬值与一九四五年十月、十一月、十二月两月两次牌价的升降。八月上旬土产公司推销土产，已吸收一批金子和法币，到八月二十日得悉，我们到大城市的希望不大。预计到食盐运出会减少，因潞盐可销到关中。国民党已占运城，我盐只能销渭河以北部地区，甘肃长武以北吃我食盐，以南则难销了。每月可能只销售六七十万斤，销一百万斤，也只能收八九千万法币，而我负担很大，故须考虑，如此运输队也难于维持。以食盐维持外汇的希望，从此不甚大了，八月二十日延安物价跌40%至50%，金子每两八万（券币），看则（着）外面金价十万，物价跌50%证明是可靠的了。法币被逼提高，市面筹码不足，法币向沦陷区流，当时曾考虑土产也贬价，定十八件换金子一两。此时对法币看是涨的，八月二十七日办事处会议，估计到毛主席出去谈判，力争在贸易上我对外销盐要降低价，而我们要发票子收原料和物资，使边币稳定，预计可先主动的贬值；如不准发行，我们提议先主动降价，从八元比一元一次降到十元比一元。其好处是：①物价少跌一些，延长平跌的时间。②法币以后如不来或少来我们兑换的数量可以减少。③银行准备金能多兑些边币或少垫一些，因为看到八月兑出了二十八亿元，外面物价还跌。九月财政上又要大批开支，逼的土产公司抛出金子收票子，银行又不得不发票子。这与收缩有矛盾。此时对法币斗争，我们企图采取贬值办法，以缓和物价下跌。当时决议，牌价从边币七元六十九降到八元换法币一元，预先退一步，以防下月不来法币时，可以避免边币波动，并决定在财政上拖发一二个月经费，火柴加税50%，以保证自己的火柴，九月初法币大涨，我们于九月三日在办事处会议上，估计法币不来的时候，最多三个月，法币三个月后，如再不来，则金融会发生问题。银行今天不作空头发行，贸易上自己可以抵销，主要的是支付财政开支，对法币的斗争，我们存有这些顾虑，因此决定支持应付的办法是：①收回边币少出票子。②财政上多发实物，少发经费。③抛出金子压金涨，使交换所的法币少兑出。九月上旬边区食盐值大跌，盐公司当时存盐三百二十万斤。关中价已跌至每百斤七千元，陇东五千元还继续跌，因此盐池打盐的工人也发行困难，打出盐销不出去，外汇来源也将发生问题，货币交换所九月份半月来即兑出法币三亿元，估计筹码还多了，分析当时原因有三：①物价跌了。②脚户不运盐。③人员走了一批。当时计算每月二百万斤盐需六千牲口，可容纳边币十四亿元。食盐停滞后，至少有五六亿不能流通了。物价跌40%至50%，即须多准备法币四亿元。走六千人约少流通二亿元，为充实银行准备金，计划二万件交土产公司吸收法币，用三千两金子到晋西北购土产，在绥德银行也抛售一些金子，收回边币，以减少法币的兑出。各交换所仍维持法币无限制兑出。十月初一提议拉下牌价，办事处确定静待一二周再议。十月六日改牌价为券币一元换法币二元，预计利弊各半，利为：①救济一时的经济危机，物价可少跌。②银行的准备金法币部分，可多兑边币回来。③贸易公司不急收法币，可争取主动，能赚大钱。④打击货币投机者。⑤能回笼边币。弊为：①边币信誉不好，看跌。②流通范围变坏。③物价上的剪刀差不能缩小。④存边币的人吃亏。⑤财政开支不能缩小。事后检讨牌价是拉得过迟了，反之如能发行一批，购买物资，则公私更是有利，十月中旬依据情况的变化，看到法币最吃香的时期已经过去，大公除夏衣布外存十一万斤花，一千匹大布，虽大公布已解决，但群众的夏衣布尚须放进一批，因此三边依市价收30%的高税。交换所照常兑出，十一月初，从各地商情了解到外面货物跌的可能没有了，平涨与猛涨的可能性都有，决定仍要争取物资进来，以土产换布刺激它来。土产每件换布七至八丈，换花十三斤（法币九千），以争取为主（当时计算存大布七千匹，自织布一千匹，足供大公夏衣之用，只差晋西北与群众用布约需二万大匹），法币牌价于十一月二十六日确定，从十比一提到八元八毛，以刺激布花进口。十二月十七日预计年关在即，外面布可能稳些，以后会涨，而晋西要布五万匹，北面不能来，要南面来，在到此一月底二月初的十来天内，决定购一批布，主要公司收购，决定公司吸收物资，银行即吐法币出去，以回笼券币。十二月份计放出法币四亿八千余万元。四五年十二月下旬，鉴于晋绥土产来不及，只靠我存货出售，外客年关要法币回家，小公转向金子生意，法币兑出会多，外面价稳时好争物资，但销货只有这么多，走私也多，如三个月内要争取物资，则须银行自己支持财政款应由银行先行支付，到明年三月份，金融如果波动时，公司再出来支持，如比银行赚钱，任务必须考虑取消，但在银行方面，如果稳于比价上，到明年公历二月底三月初，银行自己所存调剂的力量，预计法币九亿五千万，金子一千八百两，银洋七万，布匹五十卷（约共百卷），而流通量仅一五三亿元，给财政上支持三个月，计六十亿，税收收入二十万，发行只增四十万万可以负担此任务。因此十九日即确定，配合公司计划布置购黄金、棉花、布匹，估计如果能和平实现，外面货再跌我会吃亏也要买，因为晋西北要布，边区内布也不够，我们应是保证供给第一，赚钱第二，这一计划确定后，银行交换所仍无限兑换，并于十二月二十二日起将牌价改为券币一元换法币二元，准备大量兑出。
（边区银行：《抗战以来的陕甘宁边区金融概况》，1948年2月16日）
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