光华券的发行初，偏重金融周转，这是对的。一九四〇年冬，开始利用发行投资生产，这是客观环境逼成的，我们还没有完全了解到必需而且可能争取主动，适时地大发一批票子，用来发展生产，保障供给。一九四二年高干会，毛主席在论经济与财政问题上明确指出：“发展经济，保障供给”的总方针后，我们在执行过程中，有时还是走了样子，没有完全贯彻这一指示，其发展过程，可概括于次。
（甲）一九三七年到一九四〇年十月，偏重于自营商业，以周转财政，保障供给。
（乙）一九四一年二月，从发行边区本位币以来，即大量发行票子，并经过银行放款的形式，分配于财政、生产及其他项目，其数目可表例于后（表见下页）：
（丙）一九四二年十月，边区高干会以后，银行检委会检查了解行发行工作，对发行用途的分配，曾有：财政周转——30%，经济周转——50%，金融周转——20%的规定。在西北财办直接指导下，从一九四二年十月到一九四三年六月底，发行分配的比率也确实大体相符。
发行分配各种放款比率表（百分比）
例如：
由于下半年金融工作与财政贸易配合不好，在一九四三年七月以前，虽然还能照顾到财政经济的需要，又照顾到金融情况的可能，伸缩自如地发行边钞。但到八月以后，食盐走私，土产代销，九月法币供给骤停，财政支出标准不变，但因物价已涨，金额大大增加。为了支持财政，与周转贸易公司，八月份起，发行大增，物价继涨。九月又以比上月加百分之五十三的高速发行，十月虽略为抠紧了一下，然财政需要迫切，物资局又正布置购新土产和急需付代销款，十一月份又以百分之五十一的高速度发行。其结果，一九四三年一月到十一月止，共发行十三万六千九百万零五千元，其分配比率即变样了，分配数目及百分比如下：（一）生产投资（17，365万）13%；（二）贸易周转（14，320万）11%；（三）财政周转（96，468万）70%；（四）银行资金及发行费（8，745万）6%。
（丁）一九四四年春，整理财政与金融贸易，提高边币，一月份停止发行，二月只发行七亿多，折券洋357万元。一九四四年三月到六月底，共发行边币合券洋523万元，银行放款达991万元，从银行资金中多抽出了一部分加以调剂，因此同期（三月—六月底）放款与发行的比例即变为如次：
例如发行边币，折合流通券为523.5万。银行放款总额为991.2万，对发行额来说其分配于下：
财政借款3848万……占发行的735%
生产建设放款2984万……占发行的570%
贸易公司借款270万……占发行的515%
把财政上不可避免的透支尽量通过贸易周转与金融周转，再转用以供给军政的费用，如此财政上虽然账面透支是增加了，但对于市场则影响不大。如此既可以紧缩发行，又可以增加对投资生产的比重。(https://www.xing528.com)
（戊）一九四四年六月底建立了发行准备库制度，发行权统属于西北局之西北财经办事处。依据办事处之发行凭单统计，一九四四年七月起，到一九四七年十一月止，发行分配的百分比率可表列如下：
这里要说明并应回以分析的是：
（一）一九四四年改发商业流通券之后，继续依靠发行来投资自给工业。同时，尽量经过周围贸易与金融周转来支持财政。其方法是，除贸易与金融上来不及支付时，才直接发行作财政透支，平时则先在贸易方面，上月估计下月能收入法币多少，用以支持银行交换所的兑换，依此计算，公司可在银行先行透支一定数目，并转让给财政厅充作金库的支付。银行的交换所届时如果兑入不了一定数目券币时，即以发行垫支公司，或者公司收入法币有多余时也转存银行，按期在银行支取券币，用以供给财政支付。因此，在上列发行分配的统计上，凡兑换法币的数目，均列入金融项下，直接在总公司兑法币的部分，则列入贸易项下，其实质主要方面是为了支持财政，但其最后还款又归回到银行来了。
（二）由于通货膨胀，边币购买力不断下降，每年初与年末的发行数量，票面上虽然有少有多，但其先后的购买力则有极大的变化。在统计表上，只按照票面金额加起来比较，如此很容易模糊真象，也很难表现其真实的内容。为此，尚须将每月发行数换成实物，或依据当时的物价指数换算为同一时期之金额，互相比较，才能表明其真实内容。
（三）一九四五年二月，办事处计划建立银行家务，凡财政或贸易支付出去的券币，以后换回法币或金子时，银行即当做发行准备金，法币除供兑换外，有余的则变成物资或生金银保存起来，因此，表现了分配于金额方面的比例逐年增大。
（四）依据银行总账统计，实际运用的发行数目，则有些出入。
边币的发行一开始就建筑在边区的经济与财政的矛盾之上，发行常须服从于财政的要求。过去利用发行发展生产，这是对的，如何主动、适时、适当发行一批票子，更有长远打算地投向生产，特别是一九四四年投资发展边区自给工业以后，对私人经济的投资，尤其是对于促进农业发展的农贷，没有完全贯彻毛主席的指示。这是一件憾事。
依据边区过去情况，发行必须照顾财政与经济的需要，同时又要照顾金额情况的可能。只怕财政拖累，受旧教条主义之束缚，抠紧不发（如四二年说发一倍，物价即会涨一倍）是不对的。逼使发行完全服从于财政与贸易的需要（如一九四三年下半年认为手上有土产，超过敌顽区物价上涨之速度，放手大发），无限制的大发也是不对的。通过贸易，利用发行收兑法币，无限制兑换、逼使通货膨胀，更是不对。事实证明着，发行务须采取谨慎的态度，用于财政透支上是越少越好，但如能把不可避免的透支，尽可能在有利时机，通过贸易周转或金融上加以调剂，再用于供给更好。依据我们的经验：
（一）在不超过蒋管区物价上涨的速度下，按财政贸易的需要来发行，金融情况。可以做到比蒋管区更好。在战时条件下，即在临区物价上涨三倍到四倍，和边币流通范围仅占一半以上，要保持边币相对稳定，每月发行量，其累计总金额，下月比上月的发行百分比（速度）一般只能平均达到百分之十二，多至百分之二十，最高不能超过百分之二十七（如一九四三年），否则金融上就会发生大毛病。
（二）在有利条件下（地区扩大法币市场，缩小或被挤掉，物价下跌等），应争取时机，或发行一批用以生产贷款，掌握物资。这样，可以使财政透支比例相对降低。
（三）在不利条件下（市场缩小，灾荒贸易大大入超，季节不适合等），除应紧缩财政开支，以减少透支外，应把贸易公司与银行物资拿出一部分来，以抵财政透支，使不被动的急增发行。这样，虽然账面的财政透支加大，但对市场物价则影响不大。
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