金融包容视角下银行业市场竞争对企业信贷约束的影响

上述分析可知，银行业市场竞争会促进银行“下沉”目标客户，即从大型企业贷款开始逐渐转向中小企业贷款。同时，对“贷中学”效应的预期也会促使部分银行策略性地布局中小企业服务，通过加紧开发中小企业贷款技术而抢占市场，进而改善贷款包容。据此可以提出本章的第一个研究假设：

H1：银行业市场竞争有助于缓解企业面临的信贷约束、提高贷款包容度。

企业信贷约束的根源在于信息不对称下银行的信贷配给问题（Stiglitz and Weiss，1981）。很明显，信贷约束与企业的规模高度相关，企业的规模越小、自身所能够披露给银行的信息量就越少，信息不对称程度就越大，所面临的信贷约束就越强、贷款包容度会更低（朱晶晶等，2015）。与中型企业相比，小微企业规模更小，信息透明度更低，更可能缺乏合格的财务报表和抵质押物。由于我国银行开发小微企业贷款市场的时间不长，因此，初期的银行竞争对象应该集中在大中型企业。

此外，金融危机后我国经济增速放缓、企业经营成本上升，这使得我国小微企业的发展前景不容乐观。在经济增长不确定性的环境中，银行的贷款政策收紧，贷款资源主要配置于信息透明度高的大型和部分中型企业，而对于规模更小的小微企业则会提高信贷配给（Chen et al.，2017）。据此可以提出本章的第二个研究假设：(www.xing528.com)

H2：银行业市场竞争对于不同规模企业信贷约束的影响具有异质性，即银行业市场竞争有助于缓解大中型企业的信贷约束，但对小微型企业的信贷约束没有影响。

信贷约束大体包括两种：“自我信贷约束”和“银行信贷约束”。贷款申请程序麻烦、贷款利率过高或者抵押担保要求过于苛刻等导致企业放弃贷款申请会形成“自我信贷约束”，也叫“需求型信贷约束”，银行基于企业的贷款用途等多种因素拒绝企业的贷款申请则属于“银行信贷约束”，也叫“供给型信贷约束”（苟琴和黄益平，2014；朱晶晶等，2015；尹志超和张号栋，2018）。需求型信贷约束表现为中小企业因真实的或心理的因素而放弃贷款申请。竞争中银行会通过贷款宣传等营销手段来打消中小企业对于贷款申请的顾虑，鼓励更多中小企业申请贷款。但鉴于我国商业银行中小企业贷款尚处于起步阶段，中小企业信贷风险管理体系尚在探索之中，如何平衡贷款效率与风险控制之间的关系仍然是摆在银行面前的一个难题（中央财经大学民泰金融研究所，2013）。因此，即使面临竞争，银行也不大可能放松中小企业的贷款标准。为此，本章提出第三个研究假设：

H3：银行业市场竞争有利于缓解中小企业面临的自我信贷约束，但对银行信贷约束没有影响。