贷中学在金融包容视角下的研究

中小企业单笔贷款金额小，单位贷款成本高于大企业贷款，但银行贷款存在“贷中学”（learning by lending）效应，即使进入市场初期还需要支付一笔固定成本来开发新的贷款技术，但随着时间的延长，中小企业贷款成本将逐渐下降。

“贷中学”[8]指随着银行服务中小企业客户数量的增加，其贷款经验逐渐积累，这使得银行能够更高效地识别“好客户”、淘汰“坏客户”，并以更低的成本设计科学的合约来满足客户的需求。与制造业不同，在银行贷款业务中，“贷中学”是客户数量的函数，而不是产量（贷款规模）的函数。换句话说，服务的客户数量越多，了解和收集到的客户信息就越丰富；而逐渐积累起来的客户“大数据”能够用于改进贷款技术，提高企业信用风险评估的效率和准确性，更好地克服信息不对称。这就意味着随着贷款客户数量的增多，银行的贷款技术升级、贷款成本下降。

虽然传统贷款技术也存在“贷中学”效应，但由于市场上大企业客户数量有限，每家银行服务的大企业客户数量更少，能够积累的经验或者“贷中学”效应有限。但市场上中小企业客户数量众多，因此，即使发放中小企业贷款的初期成本很高，但经过一段时间的积累，当中小企业客户数量增长后贷款成本逐步下降，中小企业贷款利润上升。(www.xing528.com)

Botsch and Vanasco（2019）对176 000份银行贷款合约的研究证实了银行的“贷中学”效应，即银行学习影响贷款价格，随着时间的延长，高质量客户的贷款规模增长、贷款利率下降；低质量客户贷款规模缩减、贷款利率上升。这说明银行经过“贷中学”能够高效率地识别客户的质量，从而降低信息不对称及降低信息不对称而产生的交易成本。如果银行理性地预计到“贷中学”效应，它们甚至会采用策略性的行动——率先开发新的贷款技术，进入小企业贷款市场，以便提前占领市场，收获“贷中学”所带来的规模经济效应。