金融包容视角下银行业市场结构研究

（1）国外学者的研究：理论与实证分析

银行业市场竞争对金融包容影响的研究集中在对中小企业贷款可得性及相关影响的分析。根据Pagano（1993），银行同业竞争会促使银行降低贷款利率、提高企业，特别是中小企业贷款可得性。但这一分析未考虑信息不对称以及银行信息垄断而形成的“套牢”（hold-up）效应。[6]由于银行竞争会提高借款企业转换银行的概率、缓解其“套牢”效应，因此，在竞争性的银行业市场结构中，商业银行难以与信息不透明的中小企业建立长期关系。根据这一逻辑，银行竞争不利于提高中小企业的贷款包容水平，或贷款可得性（Petersen and Rajan，1995）。

但是Boot and Thakor（2000）通过理论建模证明，此结论受到银行所选择的贷款技术的影响。银行既使用关系型贷款，也使用交易型贷款技术。交易型贷款是可以由任何其他银行复制的，但关系型贷款却是银行基于与客户的需求而量身定做的。因此，银行业市场竞争虽然会降低银行关系型和交易型贷款的利润，但对于两类贷款技术的影响程度不同，即竞争对于交易型贷款利润的不利影响大于对关系型贷款利润的影响。因而，银行业竞争会鼓励银行从交易型贷款转向关系型贷款，进而提高中小企业贷款可得性。

除少数文献（Petersen and Rajan，1995；Zarutskie，2006；Fungáˇcová et al.，2017），国际上大量实证分析发现，银行同业竞争有利于提高中小企业贷款可得性、缓解它们面临的融资约束、促进中小企业成长和创新。例如：对74个国家的跨国研究显示，垄断的银行业市场结构使得所有企业都面临着较高的融资障碍，且企业规模越小，融资约束就越严重（Beck et al.，2004）。对53个发展中国家企业问卷调查数据的研究同样发现，银行业竞争提高了企业信贷的可获得性（Love and Peria，2012）。由每1 000成年人贷款账户数量所衡量的贷款渗透率与银行业市场集中度负相关，证明竞争性的银行业市场结构更有利于提高贷款的可得性（CGAP，2010）。使用西班牙中小企业数据的实证分析表明，无论使用勒纳（Lerner）指数还是赫芬达尔指数（HHI）来衡量银行业市场竞争程度，研究结论都表明，随着银行业市场竞争程度的提高，企业面临的信贷约束显著下降（Carbo-Valverde et al.，2009）。对2001年全美独立企业家协会的小企业主问卷调查数据进行分析后发现，银行同业竞争改善了银行的小企业信贷和非信贷服务，提高了贷款的可获得性（Scott and Dunkelberg，2010）。近期的研究也发现了同样的证据（Cornaggia et al.，2015；Bai et al.，2018）。此外，也有学者的实证结果发现，银行业市场集中度或竞争程度与企业关系型贷款之间存在非线性关系（Elsas，2005）。

（2）国内学者的研究：实证分析(www.xing528.com)

我国大部分学者的研究也发现，银行业市场竞争提高了中小企业的贷款可得性，或贷款包容水平、对中小企业创新和发展产生了积极的影响（谭之博和赵岳；2012，2013；朱晶晶等，2015；肖晶和粟勤，2016；方芳和蔡卫星，2016；蔡竞和董艳，2016；蔡卫星，2019）。尹志超等（2015）基于银行某地12 000多笔中小企业贷款数据的研究证实，银企关系提高中小企业贷款成本，但银行同业竞争显著降低了贷款成本。边文龙等（2017）采用2005—2013年14个省90个县的银行调查数据的实证分析证明，地区银行业市场竞争会促进银行发放更多中小企业贷款。姜付秀等（2019）进一步研究发现，信息不对称越严重，银行同业竞争提高贷款可得性，或贷款包容的作用就越大。

但也有研究发现，我国银行业市场结构与银企关系或中小企业融资之间呈现非线性关系（张晓玫和潘玲，2013）。张杰等（2017）运用中国工业企业调查数据库进行的研究表明，不同类型银行之间的市场竞争在超过一定阈值后才能显著促进不同规模的企业创新。

总的来看，国内外学术界对于银行业竞争如何影响中小企业融资约束，或贷款包容的成果丰富，绝大部分文献均认同银行业竞争缓解中小企业融资约束、促进贷款包容的观点。但我国银行业改革进程中，银行如何从大型企业贷款竞争向中小企业贷款转变？银行竞争缓解了企业的哪一类信贷约束？这些问题尚待深入研究。此外，限于数据的可得性，鲜见银行竞争对家庭金融包容的影响，以及这种影响的异质性和机制的文献。