美国市场机构投资者占比居高且投资周期较长，故而其在不同资产上的配置较为均衡。其中，权益ETF规模占比最高，债券ETF、海外ETF产品的规模占比也处于较高水平。
图2 美国不同资产ETF规模占比（2019）
资料来源：Factbook。
与美国不同，中国当前经济处于快速发展阶段，相对于成熟经济体，中国市场权益资产可能获取的长期预期回报较高，权益ETF未来的规模增长在一定时间内都会具有绝对优势。
从当前格局来看，权益ETF的规模已经遥遥领先，且从最近几年ETF的份额变化来看，权益资产始终处于强势地位。
图3 中国不同类型资产ETF规模占比（2019）
资料来源：Wind。(www.xing528.com)
图4 中国不同类型资产ETF份额变化（亿份）
资料来源：Wind。
从A股市场近三年来不同类型ETF份额变化情况来看，中国市场ETF的份额增长绝大部分集中在权益产品中，而这种增长趋势，自2018年以来开始呈现爆发性增长。
展望未来，一方面，在一定时间内权益资产相对其他资产的超额收益有望保持在较高水平，故而权益ETF的规模优势恐难以打破；另一方面，近年来政策频出，鼓励个人投资者对股市进行长期投资，提高保险机构的权益投资比例，这些举措会继续推动权益ETF的规模增长；再者，A股市场自2019年以来呈现出显著的结构性行情，基金公司顺应市场趋势发行了行业ETF和主题ETF产品，为投资者参与结构性机会提供了便捷的交易工具。国家近年来的政策鼓励5G建设、芯片创新等经济的高质量发展，对于股票市场的结构性行情具有促进作用，这也会催化对应权益类ETF的规模增长。
当然，随着养老金入市，机构投资者占据投资主导地位的时代来临，最终其配置需求会将其他类型ETF规模推向均衡状态。
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