产业链分析与行业特征：行业风险与信贷案例

医药行业主要由医药生产、医药商业和医疗服务3个环节组成。医药生产环节包括化学制药、生物制药和中药三大类药品生产企业。药品通过医药商业企业进行销售，主要包括两大销售渠道，一是零售渠道，二是医院渠道，其中医院渠道占医药销售比例3/4以上。

目前中国的医药行业受制于扭曲的产业链结构，医院处于双向垄断的地位。医院作为卖方时，患者完全处于弱势群体的地位，他们根据医生所开处方购买相应药物，患者没有讨价还价的余地；而医院作为买方时，上游的医药生产企业和医药商业企业处于充分竞争的市场，不具有垄断优势，而80％的药品通过医院渠道进行销售，具有极强的议价能力。如图15-2所示。

图15-1 医药行业产业链(www.xing528.com)

图15-2 医院双向垄断分析

总体而言，医药产业是一个高投入、高风险、高技术、高回报、相对垄断的产业。所谓高投入，是因为医药产品的早期研发需要巨额资金的投入，尤其是新药的研发，在国际上关于新药研发有“三个10”的说法，平均每种新药研发时间超过10年，研发投入超过10亿美元，而研发成功率却只有不到10％。国际上著名的制药企业每年都投入大量的资金在新药研发上，R＆D投入（研发投入）在销售额中所占的比例均超过了10％。2012年我国规模以上工业企业的R＆D经费投入强度为0.77％，而医药制造业达到了1.63％。医药行业风险较高，主要体现在新药的研发风险及上市以后的各种风险方面。新药的专利是具有时效性，这种垄断是暂时的，一旦专利到期，就会出现各种各样的仿制药，新药的竞争优势将会迅速下降。另一方面，药物由于其作用于人体的特殊性，如在上市后发现药物具有严重的副作用，将很快被市场淘汰，遭遇灭顶之灾。医药产业的高技术由于直接关系到人类的生命健康，其科技成果的转化比率较高，因此，医药行业是一个综合性的跨学科的高技术产业。药品是实行专利保护的，一种新药研发出来之后会在专利期内享有市场独占权，一旦获准上市，取得技术垄断，便会以高昂的价格出现，从而给企业带来丰厚的回报，有时候一个制药企业的拳头产品的销售额可以占整个公司销售额的将近一半。医药产业的销售利润率总体高于工业的平均水平，也高于高技术产业的其他行业。最后，医药产业是一个相对垄断的行业。从世界范围来看，医药行业是集中程度最高的行业之一，世界上各个国家都对药品的生产、管理、销售和进口等采取非常严格的法律加以规范和管理，没有达到资格认证的药品和企业很难进入药品市场。在我国的医药产业政策中，也对市场准入做出了相关规定，对某些医药产品的生产和经营设立了特许制度，如精神药品、麻醉药品、毒性药品、放射性药品、计划生育药品等只能由国家统一生产，并由国家特许定点依法经营，同时还对外资的进入做了限制。而医药产业的高技术、高风险、高投入的特点也是一般企业无法承受的，也加大了新企业进入的难度。相对垄断从本质上说，是指全球医药市场主要被以研究开发为基础的几大制药公司所垄断，而且这种垄断还有进一步加强的趋势，如今，全球前25家制药企业的市场份额，己经占到了全球市场份额的60％以上。