（2016年12月29日）
12月27日，交易所隔夜国债逆回购利率飙升到年化收益率33%，至28日午后，再度冲破20%。据《中国证券报》报道，在经过12月上半月的债市暴跌和少数券商“赖皮式”否认债券代持后，一些非银机构信用尽失，进而蜂拥进交易所向小散户们借“高利贷”。这不禁让人想到近日沸沸扬扬的侨兴私募债。于是，有金融界人士分析称，央行要为此降准了。
你想多了，不会的。为什么不会？
即便未来央行降低存款准备金率，那也是稳增长，支持实体经济的考量，而非救非银机构，不要自作多情哈。
第一，央行并不是对所有金融机构负直接责任。
记得21世纪初，在金融改革启动之际，中央定下的金融改革原则是：谁的孩子谁抱走。没错，这个原则很通俗易懂。这句话包含了产权问题，股东负责。
中央把中农工建四大行抱走了，各省把农村信用社抱走了，各大小城市把城市商业银行抱走了。并且，各自负责不良贷款处置，处置最好的当然是中央，财政部出资成立了四大资产管理公司，本来只让他们活十年的，没办法，做得太好了，银行不良贷款越处置越多，现在都在上市或上市的路上了。
第二，违规问题、违法问题主要不归央行负责。
债券发行一部分归证监会监管，一部分归发改委监管，央行曾经监管过金融债，非银行金融机构归银监会监管。
至于伪造印证，把萝卜当作主要金融机构工具使用，涉嫌违法犯罪了，这个归司法机构查处了。
这时候，你让“央妈”放水，你想浑水摸鱼吗？(www.xing528.com)
类似于侨兴债务违约案，典型的涉嫌金融诈骗案，据此威胁央行降准，无耻和可笑。
第三，这是去泡沫，降杠杆的时机。
为搞懂侨兴私募债问题，笔者专门采访了一下国泰君安固定收益部董事总经理周文渊，他分析根源只有六个字：现在杠杆太高。
中央喊你去杠杆呢。
第四，非银空转导致实体经济资金不足。
流传很广的故事告诉你关于资金不进实体的空转：企业发100万元债券，年支息4万元。筹集的100万元资金买了银行理财，年获利5万元，净利1万元。银行理财打包给券商，年获利6万元，净利1万元。券商又借银行贷款200万元，合计买了300万元企业的债券，年获利12万元，支付银行理财6万元加5万元贷款利息，获利1万元。大家都赚钱，主要是因为后面发债200万元的未必也买理财，他们支付的利息成了金融系统的收益。这种玩法提高了资金成本，这也是虚拟经济的危害，也导致央行放的水很大部分在空转。一，这仅是举例，具体数据参考即可，就不要纠缠利息多少了。二，银行的理财和信贷两条线，不同考核指标，可能就是表内表外区别。三，企业四个点从券商拿钱，银行五个点从企业拿，券商六个点从银行拿，然后再从银行信贷加杠杆。这条线驱动在券商，银行理财利润也是券商杠杆赚来的。
你以为“央妈”傻啊，再放水你们还会这么玩吧。
最后，各国央行都有一个共同的职责：维护金融稳定，民营金融机构出事会影响金融稳定安全，哪怕影响到债券市场稳定，“央妈”肯定会出手的。
周文渊认为：侨兴这个问题属于私募债务问题，和标准债务市场还不一样。而且基本解决，不会引发危机了。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
