房价下跌与经济放缓对金融风险的影响及应对工具

最有可能引发中国式金融危机的就是形成大量不良贷款。2005年，在四大国有银行股改之前，海外媒体保守地估计国有银行不良贷款高达20%以上，属于技术性破产。

而现在，银行业因经济增速放缓等因素影响，不良贷款虽有上升势头，但依然属于可控和低风险。银监会数据显示，2014年12月末，商业银行（法人口径，下同）不良贷款余额8426亿元，较年初增加2506亿元；商业银行不良贷款率1.25%，较年初上升0.25个百分点。

2015年两会后，国务院总理李克强也在记者会上介绍了，中国不会发生系统性金融危机。其主要依据依然来自银监会数据，针对信用风险计提的减值准备较为充足。2014年12月末，商业银行贷款损失准备余额为1.96万亿元，较年初增加2812亿元；拨备覆盖率为232.06%，较年初下降50.64个百分点；贷款拨备率为2.90%，较年初上升0.07个百分点。

假设房价下跌，中国经济增速放缓，中国也不会出现系统性金融危机。

原因之一，2014年年中，央行发布的《中国金融稳定报告》显示，2013年底，央行组织了17家大中型商业银行进行过压力测试，这17家银行包括五大国有商业银行和民生、光大、华夏等12家股份制商业银行，这17家商业银行资产规模占到了银行类金融机构的61%，具有代表性。

央行设置过三个级别的压力冲击，假设经济增速放缓，分三种情形：轻度冲击为GDP增长率下降至7%；中度冲击为GDP增长率下降至5.5%；重度冲击为GDP增长率下降至4%。测试结果显示，在上述三种情况下，银行不良贷款会出现以下状况：轻度冲击下，不良贷款率上升1个百分点；中度冲击下，不良贷款率上升2.5个百分点；重度冲击下，不良贷款率上升4个百分点。

需要说明的是，目前，银行业不良贷款率并不高，2013年底不良贷款率仅为1.49%。即便达到央行假设的重度冲击，银行依然能支撑得住。(www.xing528.com)

2011年11月，前银监会主席刘明康表示，银行能经受房价下跌50%。刘明康表示，假设最坏的情况发生，即当房价下跌50%，银行的贷款覆盖仍能达到100%，虽然利息不能收回，但本金没有问题。

原因之二，中国住房贷款与其他国家地区有所不同，首套住房个人也得交付30%首付款，二套房贷首付比例更是高达六七成。尽管当前有消息称部分地方可能下调到50%，也是很高的，出现断供的概率远低于海外。

目前，住房贷款证券化处于试点阶段，基于此的衍生品尚未出现，引发次贷危机的可能不存在。

原因之三，中国央行有足够的手段防止极端情况出现。尽管央行下调了商业银行存款准备金率，然而，央行冻结了商业银行超过20万亿元人民币的存款，这些资金随时可以返还银行以备不时之需。

中国不会爆发类似于俄罗斯的卢布危机，俄罗斯高度依赖石油、天然气支撑经济，中国经济更多元。但是，过去十多年，地方政府过多地依赖卖地，依靠房地产支撑地方经济发展的模式难以为继。尽管不会爆发全面金融危机，但是，并不意味着不改革、不转型。