货币投放未减少，外汇占款减少

央行的宽松不仅仅是降息降准。

詹博士关于通缩的一个重要的论据是外汇占款减少，导致中国人民银行人民币投放减少，詹博士的思维还停留在三四年前吧。央行早已放弃了根据外汇占款投放货币的锚。央行当然明白“活人岂能让尿憋死”的古训。

央行《报告》显示，全年央行货币政策工具供给基础货币约2万亿元，同比多增2.1万亿元；外汇占款供给基础货币约6400亿元，同比少增2.1万亿元。

外汇占款导致的货币投放减少的金额被央行创新型投放填补了。不要以为只有降准才能投放货币，这是所谓专家的旧思维很不适合央行新常态。

央行的投放主要有：公开市场操作、再贷款再贴现和其他流动性支持工具。其他流动性支持工具包括：常备借贷便利操作，以及2014年9月创设的中期借贷便利。

2014年，中国人民银行累计开展中期借贷便利操作1.14万亿元，年末余额为6445亿元，期限均为3个月，利率为3.5%。总体看，在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，中期借贷便利起到了主动补充基础货币的作用，有利于引导货币信贷和社会融资稳定增长，为稳增长和调结构营造中性适度的货币金融环境。中国人民银行在提供中期借贷便利的同时，引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，发挥中期政策利率的作用，促进降低贷款利率和社会融资成本，更好地服务实体经济。

另外，尽管央行没有全面大幅降准，但是，央行多次向农村商业银行类金融机构、中小银行降低存款准备金，并与支持三农和中小企业指标挂钩，从全面普降到货币政策引导，央行的调控趋于理性、科学性。上面创新型的货币投放看不懂，这些定向降准你们也看不懂么？那你们还假装什么专家？(www.xing528.com)

与各位专家结论相反，正是央行货币投放合适、充裕，才导致融资成本降低。

2014年12月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.77%，比年初下降0.42个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为6.92%，比年初下降0.22个百分点；票据融资加权平均利率为5.67%，比年初下降1.87个百分点。个人住房贷款利率先升后降，12月份加权平均利率为6.25%，比年初下降0.29个百分点。

问题来了，有编辑同事问我，央行创新型的货币投放跟外汇占款进行的货币投放有差异吧？这个问题比詹博士的问题专业些，顺便解答一下。央行创新型货币投放的有效性和货币创造性更好一些。

《报告》数据：2014年末基础货币余额为29.4万亿元，同比增长8.5%，增速比上年末高1.1个百分点，比年初增加2.3万亿元，货币乘数为4.18，比上年末高0.1。

外汇占款减少了，货币乘数不降反升就是例证。