除投资协议外,银行在引入战略投资者过程中一般还会签署一个战略协助协议,与投资协议形成不可分割的整体。根据工、中、建三行公开披露的信息,这种战略协助是免费的。对入股价的分析必须考虑这一因素,而且战略投资者战略协助的投入越大,国内银行获得的收益越多,相当于战略投资者的入股成本就越高。
目前,各家银行与战略投资者的合作进展良好,取得了不俗的成绩,尤以建行最为突出。美国银行已连续两年派出50名以上专家对建行提供技术协助,在零售业务、风险管理和信息技术等领域的27个战略协助项目已经取得了实质性的效果。例如建行在美国银行的帮助下实施了网点转型项目,目前已转型的网点达到9000多个,已转型的网点日均产品销售量提高了一倍以上。此外,建行与美国银行合资的租赁公司已挂牌成立,信用卡公司正在洽谈之中。
正是由于战略投资者的鼎力相助,同时也由于自身的努力,建设银行的竞争力不断提高。股改之前,建行的基础和工行、中行差不多,人员的平均素质甚至还不如中行,目前,无论建行员工素质还是竞争力均已成为国内最佳银行之一。在7月10日公布的美国《财富》杂志全球企业500强排名中,建设银行由去年的第230位上升至171位,升幅达59位,在国内同业中升幅最大。(www.xing528.com)
当然,工行、中行也有各自的优势。例如,为推进合作,工行与高盛设立了联合指导委员会,由工行行长和高盛亚洲的主席共同担任主席,同时成立联合工作小组和项目管理办公室负责项目推进实施。中行也与战略投资者成立了类似的机构。未来竞争格局如何,还要看谁能在改革中领先一步。
总之,评判引入战略投资者的定价成功与否必须综合考虑交易对手、交易结构、交易时机、交易条件和战略协助等因素,在整体把握的基础上,才能得出客观公正的结论。如果仅就一个孤立事件或交易的一小部分就迫不及待地作出评价,难免会落入盲人摸象的困境。
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