【摘要】：如果我说中国M2世界最高跟中国人民银行关系不大，你肯定不信，那些动不动就把M2高跟央行发行货币甚至印钞过剩挂钩的经济学家们更不信，那好，咱们一起来看看M2高企的原因吧。在发行同等基础货币状况下，货币乘数高的国家M2会更高。解决M2高企必须从根本上进行。央行对高M2负有一定责任但不是最根本的，改革是解决M2畸高问题的唯一出路。央行能且只能对存款准备金率、资本项目未开放、利率等负有有限责任。
（2013年2月28日）
从货币角度看是高地价推高了房价，高房价推高了贷款，以及派生存款，从而推高了M2。
如果我说中国M2世界最高跟中国人民银行（中国央行）关系不大，你肯定不信，那些动不动就把M2高跟央行发行货币甚至印钞过剩挂钩的经济学家们更不信，那好，咱们一起来看看M2高企的原因吧。
在一定时期内，任何国家M2余额都是由基础货币供应量和货币乘数决定的。中国M2高企的主要原因是：各项改革的货币化需要央行投放基础货币，外汇占款需要被动投放基础货币；中国货币乘数是全球较高的国家之一，货币乘数高是因为储蓄率高，储蓄率高是因为养老、医疗和教育等制度有待完善，主观原因是因为中华民族优良的量入为出的消费习惯，另一方面社会融资以贷款为主造成派生存款等。
在发行同等基础货币状况下，货币乘数高的国家M2会更高。这是为何中国有些年份发行基础货币少而M2增量依然会最高的重要原因。(www.xing528.com)
解决M2高企必须从根本上进行。中国房价普遍较高，这主要是因为地价高，要根本解决应打破土地垄断和消除地方对土地财政的依赖；外汇占款多需要贸易平衡和实现资本项开放；解决储蓄率高需要进行三大改革；同时，增加各种融资在社会总融资中的比重。
央行对高M2负有一定责任但不是最根本的，改革是解决M2畸高问题的唯一出路。央行能且只能对存款准备金率、资本项目未开放、利率等负有有限责任。
另外，鉴于中国各家商业银行都把存款作为最重要的考核指标，有虚假存款推高M2的可能，加大了中国M2的水分和泡沫。上面基本讲清原理，以下纯属验证性数据和常识性废话。
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