网络证券的定义和种类简述

（一）网络证券的定义

网络证券（Internet Securities）通常是指通过互联网进行的证券交易等相关活动，有狭义和广义之分。从狭义上理解，网络证券主要是指网上证券（Online Securities），它包括网上开户、网上交易、网上资金收付、网上销户4个环节。从广义上理解，网络证券不仅只包括网上证券，而是在“电子化—互联网化—移动化”趋势下，对传统证券业务实施从销售渠道、业务功能、客户管理到平台升级的架构重塑及流程优化，架构符合互联网商业惯例和用户体验的综合金融服务体系。

网络证券通过搭建互联网技术平台，可以为投资者提供一套贯穿研究、交易、风险控制、账户管理等投资环节的服务方案，帮助投资者提高交易频率和效率，扩大交易品种，降低进入多品种交易及策略投资的门槛，实现了低成本、跨时点、跨区域投资。它不只是简单地将线下业务向线上进行的平行迁移，也不是对现有平台和信息技术模块作简单整合。

但是由于证券行业在不同国家或地区所受到的监管环境和政策的不同，网络证券在不同国家的发展所包含的内容是有所不同的。

（二）网络证券的种类

1.按发展模式划分

按照金融互联网下证券公司的网络化发展模式来划分，网络证券有以下4种类型：

①证券公司自建网络平台。证券公司依靠自己的力量发展一套网络体系来运营整个网络经纪业务，这种公司的背景往往很强大，客户资源丰富，资本雄厚。典型代表如美国的美林证券，国内的国泰君安证券也属此种模式。

作为一家成立于 1914年的美国金融管理咨询公司，美林证券曾是全球最大的证券零售商和投资银行之一。2008年金融危机中美林证券受到重创，之后被美国银行并购，现在叫作美银美林。美林证券的经纪业务可分为两个部分：一是基于财务顾问（FC）经纪人制度的高端业务，采取双高策略（高价格和高品质服务），公司是FC制度的创立者。(www.xing528.com)

国泰君安在2013年获得央行同意试点加入人民银行的大额支付系统之后，就在业内较早地推出了“君弘一户通”综合理财账户。在此平台上，国泰君安继承了经纪业务、融资融券、资产管理服务。之后，该公司又推出业内首家全线上小额融资、多产品代销、线上投资顾问签约等服务。

②证券公司转型网络经纪商。证券公司先慢慢向着网络经纪商转型，之后再去经营多元的金融业务。这种模式比较典型的是美国嘉信理财。

嘉信理财在1974年成立之初，是一家小型的传统证券经纪商。1975年，美国证监会开始在证券交易中实行议价佣金制，嘉信理财把自己定位成为客户提供低价服务的折扣经纪商而获得初期的发展。1979年，公司意识到计算机电子化的交易系统将成为业界主流，因而投资建立了自动化交易和客户记录保持系统。公司的口号是成为“美国最大的折扣经纪商”。从1977—1983年，嘉信的客户数大幅增长了30倍，营业收入也由460万美元大幅增长到1.26亿美元&20世纪90年代中期，随着互联网兴起，嘉信理财预见到，互联网将会成为对中小零散客户进行大规模收编集成的重要平台，于是，在业界率先对互联网在线交易系统进行重投资，把传统的经纪和基金等业务捆绑在互联网上，迅速成为美国最大的在线证券交易商。2000年2月，公司以换股的方式并购了一家网上证券经纪交易商CyBerCorp，并购金额达4.9亿美元。2000年6月，嘉信理财公司和爱立信公司结成战略联盟，共同开发利用WAP手机进行网上证券交易。

嘉信理财主要提供经纪业务和资产管理业务。经纪业务采用网络与网点结合的服务模式。网上业务通过Schwab.com交易平台提供较低佣金的经纪业务服务，目前线下拥有网点300个，以提高客户体验。资产管理业务则是建立低收费标准的开放平台。1992年公司推出基金超市One source免费账户，将多个管理公司的基金产品集中在一起，公司不向客户收取额外的申购费用，客户在多个产品间的资金流动免收手续费，只向基金公司收取年化 0.25%～0.35%的费用。目前资产管理的收入已经提升至 42%，经纪相关收入占比仅18%，而在1991年时经纪相关收入占比65%，资产管理收入占比10%。目前，嘉信理财公司为780万客户管理着8600多亿美元的资产。嘉信理财2012会计年度的营业额为48.8亿美元，并有9.3亿美元的赢利。

③与第三方合作搭建网络平台。国内券商在初期的证券电子化时期多是自建网站，通过建立网上营业厅来进行证券交易。但近两年在互联网金融发展的大潮推动之下，尤其是2014年4月以来，证监会批准证券公司开展互联网证券业务试点之后，在新一轮的网络证券竞争中，各家券商纷纷通过与第三方互联网平台合作的模式来推动证券行业的金融互联网进程。腾讯、阿里巴巴、搜狐、新浪在内的多家互联网公司得到证券公司的青睐。国金证券、中信证券、海通证券等券商选择与腾讯合作，通过“腾讯·自选股手机移动终端”，投资者可以浏览自选股行情和资讯服务的同时，可通过手机终端联系相应的券商办理开户、转户业务。2014年国金证券与腾讯合作推出的业内首个互联网证券产品“佣金宝”，其市场交易份额迅速提升，从2014年的0.793%增长至2015年1月的1.047%。2015年4月，“一人多户”的新规推出后，国金证券通过网上平台和线下营业部双线作战，高峰期日均开户数过万。

④投资互联网金融机构或出资设立券商子公司。在发展互联网金融方面，一些券商除了自荐网络平台外，还通过投资互联网机构来间接参与互联网金融。2015年海通证券创意资本完成了对国内互联网金融第三方服务机构零壹公司的第一轮战略投资；2015年6月，东吴证券携手金融软件提供商赢时胜和动漫文化公司奥飞动漫，设立全资互联网金融子公司东吴在线，专注风控，主攻普惠金融和互联网财富管理。网络证券的发展模式日益多元化。

2.按业务种类划分

网络证券的业务种类目前主要是证券经纪业务的延伸，亦即证券公司通过其设立的网站接受客户委托，按照客户要求，代理客户买卖证券，进行资产管理，提供集投资者教育、理财信息、财经资讯、产品交易、理财、融资等全方位的金融服务。具体来说，主要包括在线证券开户和销户、在线证券交易、在线理财、证券电子商务等业务种类。对国内券商来说，理财账户的资金收付也在试点之中。证券电子商务是近年来在国内网络证券的新兴业务领域，是指证券行业以互联网络为媒介为客户提供的一种全新商业服务，它是一种信息无偿、交易有偿的网络服务，销售的产品包括交易软件、投资资讯、投研报告、投资顾问套餐等一系列增值服务。