智利与中国直接投资比较分析

从前面几章的分析中我们知道，智利和中国的矿业引进来和走出去双向开放分别具有如下特征：智利的矿业IFDI多，但OFDI极少；中国的矿业OFDI多，但IFDI极少。因此，这两个国家的矿业分别代表了本书在开篇提到的截然不同的行业国际直接投资发展路径。

图7.1　各国矿业IFDI和OFDI历年流量对比

智利是资源大国，且在国有化时期实现了本国产业和国有企业的建立。但在本国产业对外资开放的过程中，由于智利政府制定的针对国有企业和私人投资的特殊二元竞争结构，导致智利国家铜业公司作为国有企业一方面无法通过吸引外资获取技术、管理能力和资本能力上的提升，另一方面在本国政府桎梏性财政制度的安排下无法将多年积累的收益向企业的资本能力转化，致使智利国家铜业公司到目前为止一直未能实现对外投资。

在中国的矿业行业层面，得益于将《中国工业企业数据库》和《商务部境外投资企业/机构名录》进行筛选、匹配、合并后得到的数据集，本书进行了行业和企业层面对外投资能力形成的机制检验。(www.xing528.com)

对于中国矿业行业来说，其具有本行业吸引外资极少而对外投资较多的特征。进行行业层面的实证检验，就是为了区分考察吸引外资中本行业IFDI和行业外IFDI的影响机制。实证结果表明，中国矿业OFDI的确受到来自矿业行业外IFDI的显著正向影响，由此证实了行业层面传导机制中行业外路径的存在性，但由于矿业行业内的IFDI极少，因此并未呈现显著影响。在针对制造业IFDI对矿业OFDI影响的检验中发现，制造业整体IFDI对矿业OFDI有显著正向促进作用，这主要是因为在中国对外开放的过程中吸引了大量与矿产品终端使用相关的汽车、机械和设备等制造业的外商投资。

本书还采用矿业企业层面数据，对企业前期OFDI经验对后期对外投资的动态逆向作用进行了检验。实证结果表明，中国矿业企业前期对外投资的确对其后期对外投资产生了显著正向影响。结合来看，在吸引外资较少的行业，发展中国家及地区可以通过主动对外投资获取战略资产的方式，来补充本国行业企业在国内发展过程中无法获取的能力，从而推动行业企业后期的海外投资活动，以实现国际投资的动态良性发展。