中国吸引外资与对外直接投资：理论假设与影响

Durán和Ubeda（2001）首次提出了需要将净对外直接投资存量拆分为IFDI和OFDI来考察，并指出吸引外资与对外投资之间的正相关关系。国内近年来也有一些针对吸引外资与对外直接投资关系的研究正在开展。陈涛涛等（2011）、杨恺钧和胡树丽（2013）、潘文卿等（2015）研究认为对中国的吸引外资对对外直接投资产生了正向促进作用，国内企业在跨国公司的溢出效应的影响下提升了所有权优势进而形成对外投资。但也有一些研究认为，吸引外资会导致国内企业被挤出市场，从而开展防御性的对外直接投资（张文君和任荣明，2014）。基于此，我们提出如下理论假设：

理论假设5.1：在总体宏观层面，中国的吸引外资会对本国的对外直接投资产生正向促进作用。

东道国（地区）的不同特征会影响吸引外资对本国经济增长和对外直接投资之间的相互作用。在溢出效应的相关研究中，很多学者认为东道国（地区）的吸收能力（一般使用人力资本表示）越高，东道国（地区）东道国（地区））才能越好地承接IFDI带来的正向溢出（Cohen和Levinthal，1990；Borensztein et al，1998；Kotabe et al，2011）并持续从IFDI中获益（Narula和Dunning，2000；Narula和Dunning，2010）。此外，东道国（地区）的市场大小也会直接影响外资流入以及外资的溢出效应的产生。当东道国（地区）市场足够大时，一方面，有利于市场寻求型的外资进入，从而有利于人员流动效应、学习效应、上下游联动等溢出效用的产生，促进本土企业的对外投资能力积累（Javorcik，2004；赵榄和常伟，2007）；另一方面，当外资对本土产业形成挤出时，大市场能够保护东道国（地区）企业不被完全挤出，进而有可能在后期发展所有权优势并实现对外投资（Backer 和Sleuwaegen，2003）。在前述假设基础上，我们进一步提出如下理论假设：(www.xing528.com)

理论假设5.2：在总体宏观层面，中国的吸引外资对本国对外直接投资的正向促进作用会随着人力资本、市场规模、经济发展程度等东道国（地区）因素的加强而加强。