1990年，智利基督教民主党领导人帕特里西奥•埃尔文（Patricio Aylwin Azócar）接任皮诺切特成为民主化时期的第一任智利总统，并结束了智利长达16年的军人执政期。1994年，另一位智利基督教民主党人爱德华多·弗雷·鲁伊斯塔格莱（Eduardo Frei Ruiz-Tagle）当选总统后，开始更加积极地吸引外商投资进入智利铜矿产业。智利进入民主化时期后，继续贯彻执行军政府时期的开放经济和出口导向发展战略，以及推行更为宽松的外资政策。
在矿业领域，曾经被外商跨国公司广为诟病耗时耗力的矿业外资进入申请程序在1992年被撤销。仅1992年和1993年这两年进入智利矿业的外资就高达50亿美元。在新的矿业政策和利好的宏观政治经济环境推动下，20世纪80年代仅在智利进行勘探活动的外商跨国公司纷纷在90年代对已探明的新矿区进行了大规模开发。1991—1995年，La Escondida、El Abra、Cerro Colorado、Mantos Blancos等数十个矿区都集中在这一时期被开发。而除了早期进入的道奇、英美资源、力拓、必和必拓等跨国矿业公司以外，巴里克黄金、诺兰达、普拉萨·多姆、塞浦路斯·阿马克斯公司等也纷纷参与到智利矿业中。
20世纪90年代，智利吸引的矿业外商直接投资超过130亿美元，全国的铜矿产量也增至440万吨/年，使得智利一举成为全球最大的铜矿生产国，占全球铜矿产量的35%。90年代末，Codelco的产量在智利的占比从十年前的90%下降至35%，而其他65%私人企业中大部分为外商投资企业。(www.xing528.com)
1992年，智利政府通过19137号法案，首次允许Codelco与其他公司在早期被收归国有的“铁桶”以外的新资源项目中进行合资。例如，El Abra矿山就是在该法案下与美国塞浦路斯•阿马克斯公司进行合作开发的。
但随着20世纪90年代中后期国际矿业价格不断下跌，以及智利的服务业和拉美其他国家对外开放的兴起，外商对智利矿业的投资在20世纪90年代中后期略有下降。
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