项目收益类专项债券全称为项目收益与融资自求平衡的专项债券，其偿债资金来源主要来自项目建设完成后运营产生的专项收入。本文将对近年来快速发展的地方政府项目收益专项债券进行分析。需要说明的是，尽管财政部对土储项目、棚改项目和收费公路项目有单独的文件管理，但从其经营属性来看，仍属于项目收益类专项债券，在此也纳入本文讨论的范围。
89号文提出要持续加强政府性债务管理，做好申报项目的收益与融资平衡测算分析，严禁因收益与融资自求平衡专项债券而增加政府隐性债务，严禁通过地方政府债券外的其他任何方式违法违规举借政府债务，要量力而行，合理举债规模，严防系统性区域性政府债务风险。
《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》（财预〔2018〕34号）中提出，优先在重大区域发展以及乡村振兴、生态环保、保障性住房、公立医院、公立高校、交通、水利、市政基础设施等领域选择符合条件的项目，积极探索试点发行项目收益专项债券。
《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（厅字〔2019〕33号）要求，重点支持重大战略和乡村振兴战略，以及推进棚户区改造等保障性安居工程、易地扶贫搬迁后续扶持、自然灾害防治体系建设、铁路、收费公路、机场、水利工程、生态环保、医疗健康、水电气热等公用事业、城镇基础设施、农业农村基础设施等领域以及其他纳入“十三五”规划符合条件的重大项目建设。对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目。
图2-1 2019年专项债投入范围分类
数据来源：WIND、财政部官网
专项债本质上是政府的显性债务，是需要按期还本付息的。应该优先选择发展前景好、融资需求迫切、收益能够全面覆盖融资还本付息的项目，申报具有行业特色的专项债券。依据上述两份重量级的文件，结合已经发行的专项债项目，我们总结了目前可以策划申请发行专项债的项目，供读者参考。
1.园区建设专项债
用途：用于园区的基础设施建设，如场地平整、园区道路、标准化厂房建设等。
收入来源：土地出让收入、建设指标流转收入、厂房租售、园区的服务性收入等。
2.工业园区专项债
用途：工业园区的定向建设，如园区起步区建设、城镇综合体建设、铁路专用线建设、专用码头建设、创业发展服务平台建设、工业园区基础设施建设等。
收入来源：土地出让收入、供水排水收入、码头及铁路运输收入、工业及办公用房出租收入、仓库及公寓出租收入、停车及加油收入等。
3.产业园区专项债
用途：园区的土地整理、环境整治、管网绿化、仓库物流、厂房建设等。
收入来源：土地出让收入、管网运维收入、物流收入、厂房租售收入等。
4.生态保护专项债
用途：园区及周边的环境整治、截污管网、污水处理设施、固废处理设施的建设等。
收入来源：场地修复收入、供排水收入、固废处理收入等
5.城乡发展专项债
用途：用于园区及周边村镇的道路建设、基础设施建设、农村人居环境整治等。
收入来源：土地开发收益、园区广告经营收入、村镇的供排水、垃圾处理收入等。
6.医疗卫生专项债
用途：用于园区及新城地区的医疗设施建设和扩改建等。
收入来源：医疗服务收入等。
7.流域治理专项债
用途：用于园区水域周边的环境治理、基础设施建设、土壤修复、供排水设施建设、管网建设等。
收入来源：土地出让收入、供排水运维收入、建设用地指标流转收入等。
8.教育专项债
用途：高等教育学校、职业技术学校、普通中学、公办幼儿园等学校的基础设施（教学楼、图书馆、实验室）建设、学生宿舍建设、运动场馆建设等。
收入来源：教育收入、学生宿舍收入、校企合作收入、食堂收入、体育场馆运营收入等。
9.文旅专项债
用途：文化中心、旅游基础设施、旅游道路、环境整治等。
收入来源：土地增值收入、旅游设施运维收入、广告及商业收入等。
10.机场专项债
用途：土地整理、机场及配套设施的建设、配套公路的建设、配套产业园区的建设等。
收入来源：土地出让收入、起降费、旅客服务费、安检费、地面服务费、机场进近指挥费收入、停车费收入、产业园区的厂房租售收入、园区运维收入等。
11.引进人才综合体专项债
用途：用于园区的人才公寓、科研办公设施、幼儿园等生活配套设施等。(www.xing528.com)
收入来源：土地出让收入、公寓租金、办公楼租金、幼儿园运营收入、停车收入、物业管理费收入等。
12.园区改造专项债
用途：园区基础设施提质改造、节能改造、污水处理提标、新建废弃物处理中心等。
收入来源：土地出让收入、污水处理收入、节能改造运维收入、工业废弃物处理收入等。
13.土地储备专项债券
用途：片区土地整理、征收。
14.地下综合管廊专项债
用途：园区内地下综合管廊的建设。
收入来源：管廊运维收入，入廊费等。
15.停车设施专项债
用途：园区内公共停车场的建设及运维等。
收入来源：停车费收入、广告收入等。
16.循环经济专项债
用途：园区内基础设施、供排水设施、固废处理设施、垃圾资源化、建筑垃圾综合处理等。
收入来源：土地出让收入、供排水收入、固废处理收入、建筑垃圾处理收入、垃圾资源化收入、建筑垃圾再生品收入等。
17.高铁专项债
用途：高铁场站的建设、高铁园区的土地平整及基础设施建设、配套交通项目建设等。
收入来源：场站的商业收入、土地收入、园区服务收入、交通项目收入等。
18.轨道交通专项债
用途：征地拆迁、园区配套的轨道交通线路建设、车辆购置、场站建设等。
收入来源：车票收入、商业收入、沿线土地收益等。
19.物流设施专项债
用途：物流仓库、冷链物流设施、物流配套设施建设等。
收入来源：仓库出租收入、物流设施运维收入、商业收入等。
20.能源专项债
用途：天然气的管网、储气设施的建设等。
收入来源：天然气运输收入、仓储收入等。
21.乡村振兴专项债
用途：高标准农田建设、旱地改造、高效农业、田园综合体建设等。
收入来源：土地增减指标调剂、产能增收等。
22.棚改专项债
用途：城镇棚户区（含城中村、城市危房）、国有工矿（含煤矿）棚户区、国有林区（场）棚户区和危旧房、国有垦区危房改造项目建设等。
收入来源：土地使用权出让收入、专项收入偿还的地方政府专项债券等。
23.其他专项债
《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》（财预〔2018〕34号）及 《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（厅字〔2019〕33号）都提到了积极探索试点选择符合条件的项目发行项目收益专项债券，对于没有或收益较低的由政府负有供给义务的民生项目，因达不到自平衡要求，目前不能发行专项债券，不排除以后有政策放宽的可能性，扩大专项债使用范围。
值得说明的是，2020年提前批次的申报，财政部暂停了土地存储及棚户区改造的申报，重点转向国家重点工程，各地要依法用于公益性资本支出，重点支持国家重大战略，落实易地扶贫搬迁、贫困地区基础设施、污染防治、环境治理等，推进重大铁路项目、高速公路、重大水利工程、乡村振兴、生态环保、城镇基础设施、农村基础设施等方面公益性基础设施建设。
受2020年新冠肺炎疫情的影响，财政部3月份下发通知，明确提出，2020年全年专项债不得用于土地储备、棚改等与房地产相关领域，同时新增了应急医疗救治设施、公共卫生设施、城镇老旧小区改造等领域项目。这意味着在1.29万亿元提前批专项债不得用于土储、棚改后，后续至少1.7万亿专项债也不得用于这两个领域。这将对投资形成有效拉动，进而稳增长。
同时据接近发改委投资司人士称，2020年拟申请专项债券的项目，应全部录入国家重大建设项目库。专项债项目范围由原定七大领域中，增加申报应急医疗救治设施、公共卫生设施、城镇老旧小区改造、京津冀协同发展等国家重大战略领域项目，同时土地储备等房地产领域项目不得入库申报。
2020年3月4日中央政治局常委会提出的新基建的概念，专项债的投资范围又进一步扩大，会议强调加大5G网络、数据中心等新型基础设施建设。传统经济刺激，一般是指铁路、公路、电网等传统交通、能源基础设施建设，新基建基础设施、大数据、人工智能AI等支持传统基础设施升级，形成融合基础设施，比如特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、智能交通、智慧城市、智慧能源等。二是新型信息基础设施，比如5G、物联网、工业互联网、卫星互联网等通信网络基础设施；人工智能、云计算、区块链等新技术基础设施；数据中心、智能计算中心等算力基础设施。三是创新基础设施比如重大科技、科教、产业技术创新基础设施等。
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