广西私募股权基金行业调研报告

私募股权基金是服务实体经济发展和创新创业的重要力量。作为资本市场重要的直接融资工具，它担负着将社会资金转化为金融资本服务实体经济的重任，同时它还担负着推进供给侧结构性改革的重要使命。私募股权基金行业快速发展，对于加快广西重点支柱产业以及战略性新兴产业的发展，缓解中小企业融资难题，推进区域金融改革和金融创新具有积极的推动作用。

自2012年7月广西金融投资集团组建了广西第一家私募股权基金管理公司以来，全区在管理人、备案基金数、管理规模、从业人员等方面都取得了一定的成效。据统计，截至2017年7月31日，广西共有29家机构登记取得私募股权基金管理人资格（仅指注册地在广西的机构），占全国家数的比例约1%。但从规模水平来看看，甚至还不及北京、上海、深圳等发达地区的零头。基金管理人管理运作的基金总只数87只，占全国基金总只数比例仅为0.1%；基金规模238亿元，占全国基金规模的比例仅为0.2%。从基金管理人的结构布局来看，57家公司注册地在南宁市，占比近八成，其他城市分布较为零星甚至没有，机构地域分布极不均衡。从机构实缴注册资本来看，超过1000万元的机构不足10家，私募资本实力非常薄弱。具体的投资案例更是稀缺，在全国36个省中排名32位。以上数据包括私募证券投资基金和私募股权投资基金，因为受统计信息局限，我们无法从中剥离出私募股权投资基金的具体数据，但结合我们调研的情况来看，目前广西私募股权投资尚处于起步阶段，总体发展程度仍居全国靠末位置，就是在西部地区，发展也在中下水平。广西培育发展私募股权基金行业任重而道远。

私募股权基金的行业属性也亟需对其培育发展给予引导和支持。众所周知，私募股权投资一般倾向于投资中小企业以及科技型企业，这些初创型企业普遍规模较小，产品研究开发不确定性因素较多，在市场上又处于竞争劣势，但一旦创业成功便会创造惊人的财富效应。因此，私募股权基金通常是高风险与高收益并存。私募股权基金是否入驻，是否能够有效地投资运营，取决于投资的预期收益和投资风险的权衡。只有当预期收益远大于成本时，投资者才会介入，而投资者预期收益和成本大小与税收负担水平息息相关。税收负担的轻重和税收优惠的多少直接影响私募股权基金是否入驻与能否真正开展投资的重要决策参考因素。资本的逐利性决定了各市场主体都会在税收政策的引导下进行经济利益权衡。在可预见的经济利益驱动下，民间资本、企业资本以及国际资本会争相流入私募股权投资领域，营造本地私募股权投资竞争环境，拓宽地方企业融资渠道，促进私募股权投资机构与地方企业共同发展。众多发达国家和国内先进地区的经验证明，财税扶持政策赋予私募股权投资较轻的税负或较多的优惠，私募股权投资基金便会形成快速发展的态势。(www.xing528.com)

近年来，自治区党委和政府不断加大“引金入桂”政策扶持力度，支持各类基金管理公司新设或迁入广西，并从财税等角度给予奖励和补助。但受到本地区经济活力与投资资源等内在客观因素的制约，制约广西股权私募基金的发展因素仍未得到根本缓解，股权投资行业发展滞缓。因此，有必要研究和加快出台私募股权基金的财税政策支持，加快私募股权基金行业发展，激活社会资本、促进产业发展、释放企业创新活力和创业潜力，推进广西建设沿边金融综合改革试验区的建设。