通胀下最保险的投资-贵金属投资

由于各国的经济复苏需要一个漫长的过程，所以全球性的通货膨胀还会持续一段时间。这时，作为投资避险品、硬通货的黄金、白银等贵金属就有了投资价值。对国内投资者来说，虽然金价节节走高、银价暴涨暴跌，但是，只要选择合理的投资方式、摆正投资心态，依然可以将贵金属作为较理想的投资工具。

第一节贵金属的投资价值

在利比亚的紧张局势的影响下，国际油价在2011年3月7日暴涨，一度突破每桶105美元大关。同时，纽约商品交易所黄金期货价格又一次次走高，盘中甚至冲至1445.7美元，创下历史新高。白银的涨势更是让人瞠口结舌，仅在2月份，其涨幅就高达30%。眼见贵金属一路大涨，不少投资者有了“高处不胜寒”的感觉。

所谓贵金属投资，是一种投资人根据黄金、白银等贵金属市场价格的波动变化，确定买入、卖出时机，并赚取差价的投资行为。进入2011年，贵金属俨然已经成为投资热点，其交易量呈现爆发式增长。但是，近期金银价的剧烈波动又令投资者举棋不定。在黄金、白银“牛的不能再牛”的今天，贵金属还有投资价值吗？

金价一冲再冲，牛市更牛

刚进入2010年，赵先生在黄金公司工作的朋友就向他大力推荐黄金，并跟他讲投资黄金的各种优势及前景。那时候，黄金期货的价格每盎司还不到1100美元。赵先生很是不屑，“这么高，疯子才会去买。”毅然否决了朋友的推荐之后，他依旧继续自己的股市投资。可一年下来，到了2011年，黄金的涨幅已经超过20%。

黄金牛市持续了将近十年，金价的上涨超过4倍。在2008年，国际金价第一次突破每盎司900美元；到2009年，金价又破每盎司1000美元大关；至2010年11月，国际现货金价冲破每盎司1400美元。就算是在年底震荡加剧的时候，金价也一直在“千四”附近反复盘整，没有任何下行迹象。近期，由于受北非和中东局势的动荡与原油价格等大宗商品上涨等因素的影响，黄金又创下2011年的新高。

白银水涨船高，一年内爆涨80%

2011年，股市震荡、楼市不明，传统的投资渠道统统表现不佳。在这种情况下，还有什么值得投资吗？或许黄金、白银就是答案。2010年的牛市行情被延续了，在今年的前两个月，黄金、白银继续给力，并受到了投资者的疯狂追捧。白银期货的价格更是首次突破34美元，创下了自1980年以来的最高记录。

不比不知道，一比吓一跳。跟去年8月中旬的价格相比，2011年上半年，白银的上涨幅度超过80%。还能怎么疯狂？众多的投资者也疯狂起来，迅速加入炒金、炒银的队伍。一些机构认为，由于高油价、地缘政治不稳定、全球流动性持续过剩等因素的影响，全球的通胀局势日益严峻，这不仅造成兼具投资与避险功能的贵金属价格的持续上涨，也使得黄金、白银等品种越来越受到投资者的青睐。

通胀时代，涨价没商量

白银价格为什么会有如此出色的表现呢？据业内人士分析，主要是受到大环境的影响，金融危机最困难的时期过去了，去年一年，整个西方经济体都完成了触底的过程。不管是对全球还是对中国来说，2011年都被看作是复苏之年。在复苏之年，金银等贵金属的价格自然会走高。而且，金属的工业需求也会随经济的复苏而增加，拥有工业属性的白银价格也必然会水涨船高。

在金融危机下，世界各国都为经济注入了大量的流动性，因此，目前全球都存在流动性泛滥的弊病，使得通货膨胀的压力越来越大。在这种背景下，作为一定意义上的硬通货，金、银等贵金属的价格无疑会上涨。同时，一些以短期套利为目的的投资者也起到了推波助澜的作用。

第二节投资黄金是不是理财的保险杠

在人类可考的五千年文明史中，只有黄金是长久的货币载体和财富象征，只有黄金始终具有货币和商品两种属性。因此，黄金作为一种投资品种，得到了广泛地认可，如今，被越来越多的投资者所认识所青睐。

市场上普遍的黄金投资品有三种

现在，市场上比较普遍的黄金投资品主要有三种:

实物黄金。实物黄金的交易以实物交割为标准，包括金条或者金币的交割。投资人以当天的金价购买金条，付款后，金条归投资人所有，由投资人自行保管；金价上涨后，投资人携带金条，到指定的收购中心卖出，这就是实物黄金交易。

纸黄金。纸黄金相当于古代的银票，投资者在银行按当天的黄金价格购买黄金，但银行不给投资者实物黄金，只是给投资者一张合约，投资者想卖出时，再到银行用合约兑换现金，这是纸黄金交易。

黄金现货保证金。打个比方，一个100块钱的石头，你只要用1块钱的保证金就能够用它进行交易，这样，如果你有100块钱，就能拥有100个100块钱的石头，如果每个石头价格上涨1块，变成101块，你把它们卖出去，这样你就纯赚100块钱了。保证金交易，就是利用这种杠杆原理，把资金放大，充分利用有限的资金来以小博大。

投资黄金的优势

如今，很多投资者都将黄金视为最保险、最安全的投资产品，因为黄金拥有其它投资产品无法比拟的优势。

首先，黄金的产权转移非常便利。黄金转让，没有任何登记制度的限制，而诸如住宅、股票的转让，都要办理过户手续。假如你打算将一栋住宅和一块黄金送给自己的爱人和孩子，您将会发现，转移黄金比转移住宅方便多了，黄金搬着就走了，而住宅不仅要办理过户手续，还要缴纳过户的手续费。所以，黄金的产权流动性较强。

其次，黄金是世界上最好的抵押品种。由于黄金是国际公认的物品，早已被广泛接纳，所以抵押黄金，一般的银行、典当行都会给予黄金市值90%以上的短期贷款，而住房抵押贷款额，最高不超过房产评估价值的70%。

再次，黄金市场没有庄家。任何地区性的股票市场，都有可能被人操纵；但是黄金市场却不会出现这种情况，因为黄金市场属于全球性的投资市场，现实中还没有哪一个财团或国家具有操控金市的实力。正因为黄金市场是一个透明的有效市场，所以黄金投资者也就获得了很大的投资保障。

最后，黄金是世界上税务负担最轻的投资项目。相比之下，其它很多投资品种都存在一些容易被投资者忽略的税收项目，特别是遗产税。当你想将财产转移给你的下一代时，最好的办法就是将财产变成黄金，然后由你的下一代再将黄金变成其它财产，这样将彻底免去高昂的遗产税。

由此可见，投资黄金的确是投资理财的“保险杠”。然而，金条毕竟不是钱，需要将它转变为现金才算真正实现了投资获利。很多喜欢将金条放在手里的投资者们其实并不清楚，金条买到手里容易，想变现就没那么简单了。因此，投资黄金是不是投资理财的“保险杠”，还有待商榷。

如何把黄金变成理财投资的“保险杠”

前段时间，黄金价格上涨，哈尔滨市的赵女士想把自己的一根金条兑换成现金，但她找了哈尔滨市很多银行，都被告知尚未开展黄金回购业务。有的银行还声称，消费者在银行购买的黄金，如果一直由银行保管，银行可以回购，一旦消费者将黄金取走，银行出于鉴定等技术原因，不提供黄金赎回业务。所以在现实操作中，从银行购买的黄金，最好还是交由银行保管。此外，我们也不能排除外部环境的影响，比如有些银行出于技术原因，没有开办实物黄金赎回业务，致使实物黄金变现遇到难题；而社会环境变化也会在无形中影响黄金的价格。所以，要想在黄金投资里大赚一笔，就要关注社会的主体环境，并依形势判断金价的发展趋势、黄金交易的便利与否。只有这样，我们才能尽可能地避免金价变动带来的风险，尽量把黄金变成真正的可以交易的财富，让黄金投资真正变为理财投资的“保险杠”。

第三节如何投资黄金

随着通货膨胀的进一步加剧，黄金价格是芝麻开花节节高，使得许多投资者都心动不已。加上各家银行纷纷推出各类的黄金业务，越来越多的国内投资者对“炒金”跃跃欲试。刚接触黄金市场，不少投资者都会有这样的疑问：市场上到底有多少黄金产品可以投资？该不该投资呢？买什么样的产品更保险呢？确实，令人眼花缭乱的市场让投资者无从下手。

目前，市场上的黄金交易品种中，纸黄金投资风险相对较低，适合一般投资者；实物黄金保障性最高，适合用做收藏，需要投资者长期持有；黄金期货和黄金期权风险大价位高，更适合专业人士操作。下面就详细介绍各种黄金品种，投资者可根据品种的特性及自己的财务状况、抗风险能力进行选择。

黄金投资，因金而异

一、纸黄金

“纸黄金”，顾名思义，就是黄金的纸上交易。在买卖时，投资者的交易记录只体现在个人预先开立的“黄金存折账户”上，而不需要进行实物黄金的提取。这样，黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤就被省去了。但是，买入价和卖出价之间的差额通常小于实金买卖的差价。也就是说，方便是方便了，可投资者的收益会相应少一些。

当然，无论是投资“纸黄金”，还是选择实物黄金，最终能否赢利都取决于国际金价的走势。因此，在投资“纸黄金”时，一定要综合考虑影响价格的诸多因素，特别要关注美元“风向标”。

专家建议：现阶段投资黄金要注意市场风险，毕竟金价正处于相对高位。而黄金本身又属于“慢热”的投资产品，不会跟股票一样频繁涨跌，所以也不适宜频繁操作。

二、实物黄金

实物黄金买卖内容比较丰富，如黄金、金币和金饰等交易。当以黄金为投资时，只有在金价上升时才能获利。

就权威性来讲，中央人民银行发行的金银币最为权威，其币类标有“元”，是国家法定货币。目前，投资者对金条更为热衷，还没有注意到金银币的升值潜力。热门金银币有很多，如奥运题材的金银币、生肖金银币、熊猫金银币及《红楼梦》系列等等。

题材好的实物黄金往往更具有升值潜力。10年前的原料金价为每克95元，而2011年，原料金价每克已经超过了300元。而2003年的羊年贺岁金条的发行价在每克110元左右，而到2011年，羊年贺岁金条的回购价，已经超过了每克600元。所以题材好的实物黄金，升值潜力巨大。

现在，很多银行都设有个人实物黄金交易业务。这是一种全新的“炒金”模式，投资者通过银行买卖上海黄金交易所(简称“金交所”)的黄金。实物黄金的购买起点为l00克，投资门槛在3万元左右，比纸黄金要高一些，但手续费相对要低。投资者可以在银行提取实物黄金，如果选择不提取，个人实物黄金交易业务就跟纸黄金一样操作。

在购买实物金条时，投资者要注意区分投资型的实物金条与工艺品式的金条。

投资型的实物金条是投资实物黄金的最佳选择。在报价时，实物金条以国际黄金现货价格为基准，附加的手续费、加工费较少。同一时间内，投资型的金条所报的买入价和卖出价越接近，投资者的交易成本就越低。在挑选的时候，一定要选含金量为AU9999的金条。

工艺品式的金条往往溢价很高。以同是四个9的黄金为例，投资型的金条每克报价是300多元，工艺品式的金条可能要多出100元甚至更多，因为有很多加工费在里面，它已经不属于纯黄金了，而是一件工艺品。

三、黄金期货

在期货中，黄金期货出现得相对要晚一些。跟其他的农产品期货一样，黄金期货也是一个非常标准的合约，它按照成交价格在指定的时间交割。黄金期货可以做多也可以做空的双向交易，能满足市场参与主体的各种需求，如对黄金保值、套利及投机等。简单地说，黄金期货也具有杠杆作用，即使金价下跌也能让投资者赚钱。

就目前测试的黄金期货合约来说，交易单位已经从原来的每手300克上升到每手l000克，最小变动价位是0．Ol元／克，最小交割单位是3000克。期货公司认为，这极有可能成为黄金期货合约的最后交易模式。

以现货金价300元／克为例，每手黄金期货合约的价值大概从9万元涨到30万元。如果最低交易保证金设为合约价值的7％，那每手合约最少要缴纳2．1万元的保证金。在合约即将到期前，黄金期货的保证金率会提高到20％，这样每手的保证金也就增至6万元。从仓位管理的角度来说，以后做一手黄金大概需要6万元左右。

在投资者看多黄金的前提下，假设当月合约价格为每克290元。这时，买入一手需缴纳保证金2．03万元。当金价涨到了310元后，投资者打算获利退出，那么他能获利2万元，即[1000克X(310—290)元／克]，投资收益为98％，即2÷1．33。如果金价出现下跌，投资者就要不断地追加保证金，当其没有资金追加时，就会被强制平仓。当金价跌到每克280元时，投资者得损失为1万元，即[1000克×(290—280)元／克]，投资亏损率为49.26％，即1÷1．33。可见，黄金期货的风险是比较大的，普通投资者一定要谨慎。

期货开户时，投资者只需带上身份证和银行卡就可以去期货公司办理。跟证券开户差不多，只是将“银证对应”变成了“银期对应”。另外，一个期货账户还可以同时与多个银行账户相对应。

四、黄金期权

目前，我国还没有开放正式的期权交易，也没有设置实体的期权交易所。但是，投资者可以通过两种渠道进行期权投资。一是银行渠道，到银行买卖期权。在国内，中国银行首家推出了黄金期权交易，然后是交通银行、民生银行等银行。二是国外渠道，投资者可以通过国外一些期权交易平台来进行交易，如美国FEX、澳大利亚Trader711等。

黄金期权同样也具有杠杆作用，金价下跌也能让投资者赚钱。期权期限一般有1周、2周、l个月、3个月、6个月等5种，每份期权的最低交易量为l0盎司。如果有投资的计划，客户要先到中央银行网点签订黄金期权交易协议。在支付相应的期权费(根据期权时间长短和金价变动情况而不同)之后，投资者就能获得一个权利，也就是有权利在期权到期日执行该期权，即买入或卖出对应数量的黄金，或者放弃执行，即放弃买入或卖出。

这就是期权的优势：既可以将风险锁定，又可以在名义上获利无限。期权投资是真正的以小搏大，先投入很少的钱，只要看对了远期的方向，便可以获利；一旦看错了方向，大不了不执行，放弃期权费。

在国内黄金投资中，如果用纸黄金和黄金期权做一个双保险的投资，投资者就可以避免因纸黄金下跌而被套牢。由于纸黄金只能买多不能买空，一旦行情下跌，手中的纸黄金就会被套。如果同时做一笔看跌期权，当黄金价格下跌后，看跌期权就可以将损失补回来，从而保持整体平衡，甚至略有盈利。

量身定做，既保值又增值

当然，无论是投资黄金还是投资别的，投资者都应结合自身的财务状况和抗风险能力进行投资。这是最重要的一点，它直接关系到投资者是否能盈利。你的炒金目的是否明确？选择投资黄金，你是打算在短期内赚取价差，还是将其作为个人综合投资中风险较低的组成部分？

对大多数非专业的投资者来说，投资黄金基本以对冲风险、长期保值增值为主要目的。因此，用中长线眼光去炒作黄金是最为合适的，可以给投资者更多的保障。进行投资时，应先看准金价趋势，然后选一个合适的买入点介入，并坚持做中长线投资。

2011年以来，全球黄金市场呈现一派欣欣向荣的面，黄金的价格从2011年底1400美元／盎司，持续涨到2011年7月的1580美元／盎司。国际的金融投资大师罗杰斯、索罗斯也都看好黄金的走势，他们认为，黄金在一段时期内会维持上涨趋势。尤其是普通的投资者，最好将黄金定位为中长期持有的品种，只有在中长期投资的前提下，投资黄金的收益才会大一些。如果以投机为目的，在黄金大牛市的时候频繁进出，往往会得不偿失。

在选择具体的黄金投资品种时，投资者一定要视自己的抗风险能力而定。根据上海黄金交易所网站的统计数据，国内投资者买入的黄金投资品种中，纸黄金已经超过40%，实物黄金也接近40%。投资黄金市场不仅操作方便，而且盈利见效相对要快一些。和股票投资相比，黄金投资最大的优势是不受庄家操控。而像纸黄金这种账户型投资品种，由于没有实物提取的步骤，所以成本相对要低一些、流动性也较好。黄金期货、黄金期权的风险相对较大，需要一定的专业技术，投资者参与时务必要谨慎。

第四节黄金首饰价值几何

目前，国际黄金市场需求旺盛，供不应求的情况在短期内不会改变。而且，各种指标长期显示有利于金价的上涨。因此，黄金价格不仅拥有屡创新高的近况，其长期走势也被业界看好。乘着国际黄金价格不断上涨的东风，国内市场的金价也是一升再升。由于金价一路飙升，黄金饰品越来越受到中国消费者的热情追捧。

国际金价长期走势看好

现在，因为各国外汇储备体制的变化，各国中央银行开始逐步提高黄金储备比例。再加上中、印等发展中国家黄金饰品需求的增长，黄金价格长期上涨的空间更大了。据世界黄金协会的统计，全球黄金需求量实现连续增长。

从黄金供应方面来分析，由于供应总量下降，供求缺口越来越大。由于印尼、南非及澳大利亚等地产量骤降，黄金开采量明显减少。

随着国际市场原油价格的上涨，通货膨胀的程度大大提高。在金融市场上，石油、铜等投机产品的不确定性增大，使得黄金最有可能成为投机资金的新宠。这样，不仅黄金价格的波幅扩大了，而且黄金价格的上涨也有了动力。作为应对通胀危险的最有利工具，黄金机会被大量的基金持仓，这是金价上涨的强力支撑。据专家预测，未来仍然会有大量的基金热衷于黄金市场，对黄金的需求也会进一步增长。

国内掀起黄金首饰热

近几年，黄金市场进入牛市，老百姓对黄金的关注程度越来越高。受金融危机的影响，股票、基金等投资工具纷纷失效，在这种特殊情况下，黄金却以高调的姿态闪亮登场，并一举赢得了投资者的信任与青睐。据了解，现在国内金价已突破每克315元，随着金价的节节攀升，炒金热在2011年再度升温。

从国内市场来看，虽然纸黄金、黄金期货、实物黄金等投资品种广受瞩目，但毕竟是新兴事物，基于千百年来藏金的传统思维，老百姓更倾向于黄金饰品的投资。某金店销售经理称，从春节之后的销售情况的分析来看，虽然国际金价一涨再涨，但在“买涨不买跌”的传统心理作用下，黄金首饰的销量明显见涨。

刘先生本来准备到金店购买投资金条，但临时改了主意，“本来是计划购买投资金条，上个月来看的时候，价格还没有这么高。这次过来一看，价格明显上涨了许多，而且金条最低的都要10克。”他有了新的想法，“虽然买首饰要多花点钱，但可以经常戴一下。几年以后，还可以回来以旧换新。这样算下来，买首饰比买金条实用得多。”最后，他挑了几件中意的金饰。这种想法对吗？

黄金饰品为大众所熟知，其主要功能是欣赏和装饰。即使其原料具有一定的使用和收藏价值，也不能掩盖其工艺品的属性。所以，金饰的价格与普通黄金原料存在较大的价值差异。如珠宝企业与商场所销售的黄金饰品，标注的价格除了包含本身的原料价之外，还包含制成首饰及销售过程的各种成本费用，像工艺费、加工费、柜台租金、人力成本费等。因此，金饰的售价往往比原料价格高出20%～30%，而这一部分差价要消费者自己买单。等黄金价格上涨需要变现时，差价的客观存在便会大大降低投资者的收益。

专家建议，与其他黄金投资品种相比，黄金饰品固然在美学价值方面比较出众，但其投资作用不是很大，很难满足消费者的投资预期。

黄金首饰存不得

就家庭投资来说，黄金首饰的投资意义不大。除了要增加一定的附加值外，黄金饰品在保存过程中的损耗也很大。因此，其保值功能并不像我们预期的那样，最好不要将其作为家庭投资的主要投资工具。

在购买黄金首饰时，如果是以投资为目的，一定要考虑购买之后保存的损耗。作为普通投资者，根本无法提供较好的黄金收藏环境，这在一定程度上会造成投资者的资产流失。而那些年代更早的黄金饰品，由于技术和成色方面的因素，其回收价可能会低不少。

此外，在黄金首饰回收方面，国内还存在着许多缺陷，如渠道的缺乏和诚信的考验，它们都制约了黄金饰品作为投资品种的价值。与以往相比，金饰行业在这方面已经有意识地进行了改善，中国黄金集团就曾宣布，消费者可以将黄金首饰回购变现，在回购时，以上海黄金交易所实时基础金价为执行标准，本店购买的饰品每克降2元，他店购买的饰品每克降8元，其在北京的8家直营店都可进行回购。这虽然大大提高了黄金首饰的回收价格，但与更为直接、更便捷的其他投资品种相比，黄金首饰投资仍然有着无法逾越的障碍。

总而言之，黄金饰品不具备通常意义上的投资价值，仅能保证原料的价值罢了，还是让它发挥装饰与馈赠方面的作用更好一些。在投资黄金时，消费者应理性，不要盲从。如果只是以投资为目的，最好还是通过正规渠道选择其他的黄金投资品种。

第五节投资白银的基础知识

在国际金价持续走高的背景下，黄金、白银投资越来越受到投资者的青睐。由于白银投资门槛比黄金低，所以白银投资在我国颇受欢迎，吸引了越来越多的投资者介入。但是，想要成功地在白银市场上获利，也并不是一件轻松的事情，这需要投资者做足各方面的功课，如了解影响银价的基本因素、掌握目前最活跃的白银T+D交易。

影响银价的基本因素

关注白银投资市场，投资者不可能忽略白银的价格。只有了解了影响白银价格的主要因素，才有机会在投资市场获利。

1．美元的未来走势。

白银的走势跟黄金基本一致。一般情况下，在黄金市场上有一个规律，即美元涨金价跌、美元跌金价涨。当美元价格下跌的时候，人们往往会选择另一种储蓄保本的方式，那就是黄金。此时，黄金就成了全世界投资者们的首选。等到黄金价格下跌、美元价格上涨，投资者们就弃黄金而就美元，因为这时美元的保障更大一些。

由于白银的走势总是跟黄金基本保持一致，所以白银的价格也同样会受美元的影响。通常，当美元价格下跌时，白银的价格就会上涨；当美元价格上涨时，白银的价格就会下跌。因此，当你准备投资白银时，也要清楚地了解美元的走势，以使投资收益尽可能地最大化。

2.供需之间的矛盾。

就供应而言，白银供应的主要来源为矿产银(而黄金供应的主要来源为各国中央银行官方售金行为)，大约70％的供应比重都由此而来。从近几年全球白银的生产情况来看，白银产量的总体趋势表现为稳中有升。

从需求来看，白银主要被用于感光材料、电子电气工业、银制品及首饰、化学试剂及化工材料等领域。在我国，白银的主要消费领域及消费结构大致为：电子电气35％、感光材料20％、化学试剂和化工材料20％、工艺品及首饰l0％、其他l5％。正是因为这些领域的存在，所以才有了白银的稳定需求与白银市场的不断繁荣。

在白银的消费结构中，最引人注目的就是首饰需求。据中国珠宝玉石行业协会的最新统计，国内白银饰品、制品加工的年用银量已经超过200吨，生产、经营从业人员大约有5万多人，年生产白银首饰达700多万件。国内首饰用银是国内银价上扬的一个重要因素。

不难看出，白银的需求及消费潜力都相当大，而白银的供应增长很难有大的突破。基于这种供需矛盾，白银价格极有可能继续走高。

3．生产成本。

从生产因素来分析，那就要从白银生产商处得到白银的成本价格。中国最大的白银生产商为豫光金铅，根据其年报显示，2010年，它的白银产量为750吨左右，生产成本上升缓慢。白银的成本价格取决于白银生产商的开采技术，由于白银主要是在开采铜、铅等金属是所附带开采的金属，所以铜、铅等的价格变化也会影响白银的生产成本。

4．投资价值。

从投资价值来看，白银的价格波动强过黄金，与黄金的价差比较大，但其保值功能比黄金弱。白银投资的最大价值就是：虽然白银跟黄金的价格走势基本一致，但无论是在总体趋势上还是短期波动中，白银都比黄金具有更大的波动性。由于白银价格猛涨猛跌的特性，白银被定位为高风险、高收益的投资工具。

目前，金银之间的价格比正在被拉大。在历史上，金价曾是银价的40倍左右。而现在，金价已经是银价的60倍，但白银储量仅为黄金的l／5。所以，白银价格被严重低估，其升值空间远大于黄金。然而，白银的价格波动较大，其保值安全的功能没有黄金强。

白银T+D的交易程序

大体来说，白银T+D的交易程序可分为以下几个步骤：

一、开户

在进行交易前，客户要先到委托会员单位办理开户手续，并签订代理协议书。

1.对开户资金的要求。进行白银T+D交易时，自然人要求5000元以上的资金，法人则要求存入1万元作为基础保证金，并且要等销户后才能提取。

2.开户时，客户还要填写《代理交易协议书》等开户所需的全部资料。等资金打到指定账户后，便可以继续办理系统的开户、资金的划转(划到上海)及权限、费率的设置等业务。

3.开户需提供的资料如下：

对自然人来说，需提供：

①《代理交易协议书》（包括《交易账号确认书》)，一式两份。

②《开户登记表》一份。

③《系统开户表》一份。

④客户本人的身份证复印件一张。

⑤资金转入指定账户时，银行出具的原始凭证。(注：开户资金的转入需要到指定银行办理，一般不采取网上转账)

对法人来说，需提供：

①《代理交易协议书》(包括《交易账号确认书》)，一式两份。

②《法人开户登记表》一份。(www.xing528.com)

③《法人授权委托书》一份。

④《印鉴卡》一份。

⑤加盖公章的《营业执照副本》复印件、《地税证》复印件、《组织机构代码证》复印件及法人身份证复印件各一份。

⑥如果是一般纳税人，还需提供加盖公章的《增值税一般纳税人资格证书》复印件一份。

4.开户的注意事项如下：

①开户资金必须在规定的金额之上。

②填写开户资料时，所需提供的内容要填写完整。另外，填写的字迹须一致。为了便于存档，客户要统一用黑色签字笔填写。

③在《系统开户表》中，黄金和白银的费率都需要填写。只要开户，就可以同时进行黄金和白银的交易。

④在《交易账号确认书》中，“用户名”即“交易员号码”，是用来登陆交易系统的号码；“客户号码”也就是“客户编码”，是一个7位数的客户编号。

⑤在开户的同时，需要提供转账单的原始凭证。否则，便无法保证资金转出业务在T+0日内办理。

二、清算交割

就清算和交割来说，在每日收市后，交易所实行“集中、直接、净额”的资金清算原则，每日进行一次无负债清算，实施风险准备制度。

参与全额交易的会员，在交易日内，其资金从买入会员(自营或代理)的资金账户上扣除，卖出会员(自营或代理)的资金账户也会有等额资金的划入；等到下一个交易日，资金就会被划入卖出会员在清算银行开立的(自营或代理)专用账户。

交易所清算部负责交易资金的统一清算、交易资金管理及防范清算风险。所有在交易所交易系统中成交的合约，全部都要由清算机构进行统一清算，并接受清算部的例行检查。在日常清算过程中，交易所和会员之间的资金往来清算分别由交易所在清算银行开设的专用清算账户和会员在清算银行开设的专用自营和代理资金账户负责。

在上海黄金交易所的交易规则中有这样一条规定：白银会员入场交易，买入白银的价款应先通过清算银行划入上海黄金交易所的保证金账户，卖出白银应将白银先缴存到上海黄金交易所指定的白银交割库。可见，白银会员入场交易成交以后，资金清算和白银交割都是即时完成的。

至于非会员的委托代理买卖，成交以后其清算交割手续则复杂得多。在交易市场上，银行每天都有许多笔买卖业务，如果每笔业务都要跟客户一手交钱、一手交货，不仅程序复杂，而且会占用大量的人力、物力、财力和时间。为了解决这一矛盾，银行通常以每一营业日为一个清算期，集中跟黄金交易所办理清算业务。清算，顾名思义，就是先分别抵消白银客户委托银行买卖白银的数量与收复货币金额，然后再对交割净额白银与结算净额价款进行计算。

清算结束后，就可以办理白银交割手续。交割主要指卖方向买方交付白银、买方向卖方交付价款的过程，交割时要求足额办理。交易所统一规定白银的标准交割品种。交易所实物存入提取要求整条块、不切割，而且规定了最小提货量。

办理交割业务时，需要客户在交割单上进行确认，然后，买入白银的客户应将交割款项如数开具划账凭证划到委托代理业务的商业银行的保证金账户上，而卖出白银的客户则由代理业务的商业银行自动将款项划入其清算账户。卖出白银者需要将白银如数缴存到当地的白银交割库，并将缴存凭证送至代理业务银行。如果买入白银的客户准备提取白银，则应由银行向交易所提出提取白银申请，取得白银提取凭证后便可到当地交割库提取。

三、过户

就实物白银而言，清算交割结束后，整个交易过程就算完成了。但白银T+D交易还需要一步，即过户。所谓白银T+D，就是指一方拥有某种白银产品的所有权，当卖出这种所有权后，其所有权也就随之丧失，买入的一方成为新的持有者。因此，所有权上关于所有者的姓名、地址及所持有数额都要进行相应的变更，这就是过户。过户手续一般都由白银所有权的出具人，也就是黄金交易所或银行的电脑统一办理。在电脑索引权证名卡变更后，过户手续也就完成了。

第六节个人如何投资白银

随着贵金属投资越来越热，人们对贵金属的投资兴趣日益浓厚，投资视野也相应地拓展了，很多投资者已经对白银投资跃跃欲试。由于白银投资品种的逐渐丰富，普通投资者的选择空间也越来越大。就一种新的投资工具而言，白银投资完全可以列入家庭资产的投资组合。但从一种大宗商品的角度来看，白银价格的波动很大，投资白银会给投资者带来较大的风险。所以说，白银投资更适合那些激进的投资者。

对许多中小投资者来说，白银投资现在很火，而且投资的门槛也不高，是一个不错的投资选择。但是，千万不要忽视它的风险。以白银T+D业务为例，如果投资者全仓操作，那每日浮动盈亏在20％～30％是很常见的。尤其是风险承受能力不足的中小投资者，投资白银必须慎之又慎，以免连抽身的机会也没有。

选择白银投资品种要慎重

白银投资的前景一片大好，但赚钱的人不一定就是你。在决定投资白银产品之前，不妨先分析自身的风险承受能力、产品的特点，然后再出手。

一、风险承受能力

虽然白银投资眼下炙手可热，吸引了众多投资者的目光，但是，投资者清醒地认识到：无论是长期趋势还是短期波动，白银投资的波动幅度很大、风险很高。

如果投资者的风险承受能力较强，就可以选择白银T+D业务。它采用保证金交易的形式，投资者只需投入少量资金即可，只要眼光准就可以赚到钱。而风险承受能力较差的投资者，则可以选择实物白银。实物白银一般包括银条、银币、银首饰等。投资实物银条具有溢价少、实时套现的特点。

投资实物白银时，应首选银条，银条一般有500克、l000克、2000克、5000克等四个规格，比较适合工薪家庭投资或喜欢收藏的大众投资者。

在投资实物银条、银锭的过程中，一定要注意以下三点：

1.投资品种的溢价水平、变现成本及介入时机。

2.把握保存的便捷性。如将l00万元投资银条，最好选择规格为5千克的，这样更易于保存。如果选择投资银锭，保存、运输都会很麻烦。

3.区分白银工艺品和投资品。跟黄金投资一样，银饰、银制工艺品也具有溢价较高、变现麻烦的特点，投资价值不大。

二、选择白银投资市场

白银的交易时间较长，一般为十个小时，还设有夜市，比较适合上班族操作。白银投资是全球性的投资活动，所以，各国白银价格的波动存在一定的差异，选择一个正确的市场对投资者很重要，它直接关系到投资的成败。

三、了解产品及其特点

作为一个新生事物，白银投资的前景被普遍看好，不少投资者在这场投资中狠赚了一笔。但是，这并不是代表所有投资者都能在白银市场中赚到钱。如果没掌握产品的特点就盲目地跟进，最终，只能眼睁睁地看着别人发财。

在决定投资品种之前，一定要对投资的品种及市场行情有一定的了解，如这种产品的特点、风险及国际银价走势、影响银价的因素等。如果对产品没有足够的认知、不具备驾驭市场的能力、缺乏成熟的投资理念，那么，就算你已经在短期投资中获利，也很难保证你不会被套牢。

认识白银投资的风险

在资本市场上，任何投资行为都存在或多或少的风险，白银投资也是如此。一般来说，白银投资的风险具有以下几个特征：

一、风险具有广泛性

在白银投资中，无论是行情分析、投资研究、投资方案、投资决策，还是风险控制、账户安全、资金管理等环节，都存在一定的风险。所以说，白银投资的风险具有广泛性。

二、风险具有客观性

白银投资的风险主要由一些不确定的因素相互作用而成，而这些不确定性的因素都具有客观性。首先，风险它不会因投资者的主观意愿而消失。其次，投资者对投资环节中的风险无法控制、无法预料。所以说，白银投资的风险具有客观性。

三、风险具有可变性

白银价格的波动性很大，所以白银投资的风险具有很强的可变性。对白银投资者而言，良好的风险管理意识很重要。如果无法在危险中静思，赢利的机会就有可能稍纵即逝。

四、风险具有可预见性

虽然投资者不能主观控制投资风险，但风险却是可以预见的，这主要取决于投资者是否能对影响价格的因素进行详细而有效地分析。

规避风险有妙招

风险确实不可避免、不会消失，但我们能将风险最小化。所以，如果不愿意承受风险，那就尽量降低投资风险。

妙招一：从心态上控制风险。

首先，要保持良好的心态。尤其是白银投资，更需要成熟稳健的投资心态。由于白银的价格受国际市场上的一些因素的制约，所以，在分析市场行情的过程中，投资者一定要综合考虑多方面的因素。如果投资者的投资心态发生变化，极易导致投资风险的发生。此外，对白银获利的期望值过高、梦想在白银市场上一夜暴富都是错误的心理，是极不可取的。

其次，要制订完善的投资计划。初入市，投资者应制定具体的计划，它应包括自身交易的方向、预期赢利水平、可接受的最大损失、投资策略、进行交易的合约月份、投入资金总量及所占比例等内容。只有制定完善的投资计划书，投资者才能做到知己知彼，并在交易过程中管理好自己的资金，以控制投资的风险。

最后，要严格执行投资纪律。在一切投资中，遵守纪律都是最重要的，它不仅是风险防范的压轴根基，还是投资行为的必备前提。就白银投资而言，其投资纪律包含交易理由、资金投入量、止损与加仓、行情突变时的处理等内容。在投资市场上，真正赚钱的往往并不是那些懂得预测行情的人，而是那些谨小慎微且严格遵守“纪律”的人。

妙招二：在操作中控制风险。

第一，遵循多元化投资。多元化投资，即进行分散投资，它具有增加成功系数、降低投资风险的双重作用。大家都知道，将鸡蛋放在同一个篮子中不太安全，白银投资也是如此。在投资实物白银、白银首饰的同时，还可以再选择一些白银T+D产品，以降低投资风险。

第二，建立系统的风险控制制度和完善的管理流程。

往往是如果人员和制度管理不完善，容易引起经营风险、内部控制风险、财务风险等。因此，建立风险控制制度和完善的管理流程是非常必要的。

第七节最安全的投资方式——实物白银

随着白银价格“牛气冲天”，国内投资白银的热情正在逐步释放。对选择杠杆交易的投资者来说，除了要判断市场风险之外，还要重视资金管理的风险。一旦白银价格大幅回调，仓位较重的投资者极有可能被迫平仓，就算之后能再度上涨，也跟你没有什么关系了。而选择实物白银或非杠杆交易的投资者就不同了，他们还是可以承受白银价格大幅波动的风险。

投资实物白银，有银币、银章、银条等品种可供选择，虽然交易成本较高，但没有持有成本、交易对手风险，比较适合长线投资者。至于交易对手风险，跟白银T+D交易中出现的极端情况差不多，在白银价格大幅暴涨的时候，许多卖方就会爆仓，如果投资者无力追加资金，买方的获利便会大打折扣。而且，交易所不可能替卖方赔钱给买方。一旦被强行平仓，价格涨得再高也没用。持有实物白银就不同了，可以继续获利，不会受到这种限制。

投资实物白银其实有不少门道，并没有表面上那么简单，因此只有掌握一定的投资技巧和方法，投资者的损失才可以相应减少。

投资银条是首选

投资实物银条，不仅加工费较少、各种附加支出不多，而且可以在全世界范围内进行买卖。

购买银条具有以下三大优势：

1.银条价格接近于白银现货价格，与国际期货市场和国内现货市场的价格相差无几、

2.便于买卖套现。上海中都银业公司就提供收售一体式服务，以《上海白银网》每日报价即时点价为准，销售和回购分别在金交所当天即时价的基础上每克上浮0．15元和下浮0．10元的手续费。

3.白银同时具有特殊信用货币属性和工业金属商品属性，既可以抵御通货膨胀，又能实现资产的保值增值，适合中长期持有。所以说，投资实物银条应是普通投资者的首选。

如何用最低成本购买实物白银呢？很简单，在黄金交易所白银T+D交易中申请提取现货就行了。只需要很少的手续费就可以完成，而且购买价格与交易价格大致相当，每次提货不低于15千克即可。但是银锭运出后往往很难回来，因为交易所只接受个别厂家品牌的白银注册仓单。如果是大规模买卖，还要交增值税。

另外，银条也有投资价值。在2009年，部分城市推出了宝泉投资银条，价格随行就市。投资者在买入时需要交纳0．5元／克的手续费，在卖出时需要缴纳0．15元／克的手续费。看上去是不多，但当时的白银价格才3．8元／克，一买一卖，手续费比例居然高达l7．1％。然而，银价一路高涨，这部分的成本比例会越来越低，2011年4月，银价涨至l1元。由此看来，长期投资还是划算的。

投资银币有讲究

跟银条相比，银币的价格和材料成本都要高一些。但是，银币属于法定货币，具有信誉度高、变现方便、买卖差价较小的优势。同股票市场一样，银币市场上也有价值投资、概念投资之分。从长期投资来分析，不管白银价格的涨幅是大还是小，银币投资的回报率都要高于银行储蓄。

在投资银币的时候，有一些技巧是不可或缺的：

技巧一：中长线投资战略。

由于银币同时具有投资属性和收藏属性，所以具有长期向上的升值空间。在市场调整或低迷期间，投资者可以逢低买入，然后中长线持有就可以了。

技巧二：关注品相的优劣。

作为收藏品的一种，银币跟其他艺术品一样，要讲究“品相”的上等，也就是“忠于原味”。投资者千万不要贪图便宜，应尽量回避那些品相有问题的银币。

技巧三：选择有升值潜力的币种。

具有升值潜力的币种多包含三个要素：一是发行量少；二是有艺术、文化等好题材；三是制作工艺精良。

技巧四：配套品要齐全。

作为限量发行的国家法定货币，银币在销售时都附有中国人民银行行长签发的“鉴定证书”，并附有专用的装帧盒等。一旦缺少这些相配套的东西，买卖市价都会低于常规的行价。

技巧五：不能贪多求全。

集藏银币最忌求全，量力而行才是根本。以“生肖”系列银币为例，它在形状上分为梅花形、圆形、长方形、扇形等，在规格分为1／2盎司、l盎司、5盎司等，而且发行量也很大。想凭一己之力收集齐全确实很难，而且也没有必要。至于那些特殊规格或发行量超小的品种，一般人有钱也买不到。

在买卖银币时也是如此，不要一味追求“最高点卖出，最低点买进”。只要能尽快成交，买贵一点卖低了一些都没什么。只有这样，才能规避“买进容易卖出难”的市场缺陷。

技巧六：收藏银币要系列化。

面对琳琅满目的银币品种，投资者不妨按照规格、材质等有系列、有步骤地进行收集，这样有助于提升银币的整体价值。在具体收藏的过程中，投资者不仅可以收藏“生肖”、“中国古典文学名著”等某一系列，也可以收集某一特殊规格的银币。

银制物品该买就买

在日常消费中，不少人热衷于购买银质物品，如银质餐具、银质花瓶、银质饰品等。其实，这也是一种实物白银投资策略。也许在未来的某一天，你会发现自己手里的银家伙都变成“金家伙”了。

第八节如何投资贵金属才能有效抵御通胀

我们所面临的金融危机是百年来最严重的一次危机，它将对改变全球经济格局和金融体系产生深远的影响和冲击。在短期内，全球性的通货膨胀还会持续下去，各国的经济复苏将是一个漫长的过程。这时，作为投资避险品、硬通货的黄金、白银等贵金属开始受到广大投资者的偏爱。

冷静思考，合理决策

在美元泛滥的国际背景下，炒金的热潮一直高温不降。大大小小的场外贵金属交易单位不断涌现，新闻、网络等信息对金价、银价走势的分析也是各持一词。这种时候，投资者最需要做的就是：冷静、深入地思考，做出合理的投资决策。尤其在面对各种投资讯息时，尽量不要盲目跟风，要冷静及时地对信息进行过滤分析。

此外，在参与贵金属交易之前，还要了解该公司是否具备相应从事贵金属投资业务的资格。先从众多的投资公司中选出规范、实力强的单位，然后再找出适合自身财务情况和风险偏好的投资品种。

及时抓住市场机遇

在全球经济健康发展之际，一般很难看到金价出现大的波动。但是，在金融危机下就不同了，国际金价极有可能在短期内出现剧烈的波动。如2008年11月，在危机最严峻的时刻，金价曾一度跌至最低谷，754美元／盎司。而此时，也是黄金投资者最佳的入市时间。正所谓“危”中之“机”。一年后，金价一路上涨至l l70美元／盎司，涨幅达50%以上，进入了黄金市场的大牛市。

由此可见，危机往往预示着机会，只要投资者积极地分析市场、把握市场趋势、选准买入时机，就可以在危机中痛快的盈利，上文中提到的郑先生就是一个最好的例子。具体的交易策略不外乎两点，即在上升的趋势中趁跌介入、在下降的趋势中逢涨出手。

提高黄金投资的比重

在各种贵金属投资工具中，黄金投资有较大的上升空间。首先，美元的贬值预期会向投资者放出金价上涨的市场信号。为了应对金融危机，挽救岌岌可危的美国经济和金融市场，美国政府和美联储史无前例的向资本市场注入2．5万亿美金。毫无疑问，这必定会导致美元贬值。其次，黄金需求量的增加使得国际金价上涨。据世界黄金协会统计，仅在2009年第一季度，黄金总需求量的增幅就超过了30％。为了应对日益严重的通货膨胀，投资者绝对有必要适当提高个人资产组合中黄金资产所占的比例。

不要只选贵金属

虽然俗话说“盛世收藏，乱世黄金”，但是要想更有效地应对金融危机，投资者应将贵金属投资与其他投资方式相结合。这种结合主要有两方面的好处：

第一，由于市场还处于动荡时期，贵金属价格难免会出现短期的波动。如果能借鉴其他投资方式的经验，则有助于把握黄金价格的变动规律。如纸黄金交易，它就具有证券交易的一些特征，在进行投资的时候，投资者就可以适当地借鉴证券投资经验。

第二，与其他投资工具组合后，一方面可以利用黄金价值的相对稳定性，另一方面可以利用黄金与其他资产价格的负相关性。这样，可以起到对冲风险的作用。

注意对风险的管控

就目前来说，投资市场确实存在着不小的系统风险。如果一味追求风险最小的投资，投资者可能要放弃一些应得的收益，或者最终得不偿失。风险管理的本质就是，根据投资者本身的风险偏好和财务状况，制定出风险与收益的最优组合。如果投资者风险承受能力较高、资金雄厚，不妨更多地进行短期套利操作；如果投资者风险承受能力较弱、资金有限，则可以选择中长期持有的策略。

面对动荡不定的市场环境，投资者必须事先明确自己对风险的心理预期，并提前制定相应的方法、策略以提高风险管控能力。如设置适当的“止损点”，就是一个可行之策，它一直被当做控制投资风险的有效方法。

跨市套利

黄金市场和外汇市场是两个互为独立、互为联系的市场。在条件允许的情况下，投资者不妨考虑利用两个市场之间的变动差异，以便进行跨市套利。在金融危机下，跟黄金市场一样，外汇市场也会出现大幅的波动。以人民币升值为例，这时，同样数量的人民币能兑换的外汇更多，如果黄金投资者能利用汇率的优势购入黄金，那投资者不仅能降低自己的即时成本，还能更好地抵御通货膨胀。

国内金价与国际金价走势基本一致，两者的换算公式为：国内金价=国外金价×人民币汇率／31．1035。可见，国内黄金跟国外黄金的比价主要由人民币汇率决定。如果国内投资者同时在国内市场和国外市场开设账户，并确保在两个市场中都有足额的资金来维持保证金的动态平衡，投资者就可以进行跨市套利操作。

王先生有1000万元人民币，他就可以将其一分为二，一半投入国内黄金市场，另一半投入美国黄金市场。保证金为l0％，那他就有400万元资金可以做国内市场空头，等于卖出4000万元人民币的黄金；400万元资金可以做美国市场多头，等于买入4000万元人民币的黄金。如果人民币升值8％，王先生就可以获利4000×8％=320万。除去换取美元的8％的损失和一年的4．14％利息后，净收益为320-40-41=239万。这样一算，其总收益率高达24％左右。