作为一种起点低、费用低、操作方便的投资方式,基金投资特别适合中小投资者介入。由于基金投资具有相对稳健、风险较低的特点,所以深受广大投资者的青睐。在物价高涨的今天,投资基金更是一种有效地保值、增值手段。虽然基金无法在短期内战胜股票,但其却可以在中长期内为投资者带来财富。
第一节基金的种类和获利方式
什么是基金
基金,是一种间接的证券投资方式,通过发行基金,单位汇集众多投资者的闲置资金,由基金托管人进行托管,由基金管理人负责统一管理并投资于股票、债券、外汇等金融证券,以获得投资收益和资金增值为目的,从而为投资者谋利。简而言之,就是投资者将自己的钱交给专家来管理,以实现资金的保值增值。它的主要特点是利益共享、风险共担。
早在1991年,我国就设立了武汉证券投资基金和深圳南山风险投资基金,这是中国基金业的萌芽阶段。当时的基金发展较为缓慢,运作也不规范。直到l997年11月,国务院证券委员会颁布《证券投资基金管理暂行办法》。这是我国首次颁布的规范证券投资基金运作的行政法规,它奠定了我国基金业发展的基础。
1998年,随着基金金泰和基金开元的设立,我国新基金发展的序幕被揭开。此后一段时间内,封闭式基金开始快速发展。2001年9月,第一支开放式基金华安创新发行成功,我国基金企业步入一个全新发展的阶段。开放式基金进入全速发展时期,并逐渐成为我国基金业的主流。
基金是一种兼顾风险和收益的投资方式。比如,老王有一笔资金,想将其投入债券、股票这类证券中进行增值,但他自己又属于三无人员,即无时间、无精力、无财力。于是,他想到跟其他一些人合伙投资,并雇佣一个投资高手来操作大家的资产,以实现增值预期。当将这种合伙投资的模式放大1 000倍、l0 000倍时,就可以称基金了。如果这种合伙投资的行为通过了中国证券监督管理委员会的审批,其牵头操作人被允许向社会公开募集资金,吸收投资者加入合伙出资,这就叫做发行公募基金,即现在最常见的基金形式。
想在众多的基金中选择适合自己收益风险偏好的基金,想成为一个明白的基金投资者,那一定要知道基金如何分类、分哪几类以及如何进行投资。
基金的常见种类
按照基金单位是否可增加或赎回来划分,可分为开放式基金和封闭式基金。
1.开放式基金
开放式基金是最常见的基金种类。它属于可赎回的基金,在募集期内不规定限额,募集l00亿元还是200亿元由市场决定。募集完成后,也没有时间上的限制,原则上只要基金公司一直存在,就可以永续地发展。
封闭式基金的价格决定于市场竞价,一般高于或低于基金单位的资产净值;而开放式基金不同,其交易价格由基金经理人根据基金单位的资产净值来确定,基本上是连续公布的。开放式基金多在成熟的股市中发行,如天治财富增长(494301)、广发稳健增长(493602)、工银精选(495602)等,都属于开放式基金。
2.封闭式基金
封闭式基金,属于不可赎回的基金,发行前就确定发行总额,在封闭期内基金份额总数不变,通过证券商买卖基金份额,发行结束后方可上市交易,投资者可以转开放也可以续约。封闭型基金多在股票市场不发达时发行,如基金开元(184688)、基金金泰(500001)、基金裕隆(184692)等,都属于封闭式基金。
虽然不可赎回,但它可以分红,可以跟股票一样在证券市场进行买卖。基金公司封闭期除了第一次和最后一次跟封闭式基金公司进行接触外,其他的时间它就跟股票一样进行买卖、分红。
按照投资风险与收益的不同,可分为成长型、收益型和平衡型基金。
1.成长型基金
这种基金不重视一时的收益,它追求长期的收益,即一段时间的一个平均的收益。它的目标是今年挣这么多,明年挣这么多,后年还挣这么多。这就是成长型基金,以平稳而著称。它比较适合长期投资,如博时新兴成长(050009)、易方达策略成长(110002)、融通蓝筹成长(161605)等,都属于成长型基金。
2.收益型基金
今天买入基金后,明天就涨2分,后天涨5分,大后天涨8分,三天获利10%。如果你希望这样,那不妨选择收益型基金。在一定时段里,收益型基金强调的是这段时间的收益,它往往会拿出很大比例的资金买股票。当然,追求高收益也会面临高风险。与成长型基金相比,它的收益和风险都要大一些。
3.平衡型基金
平衡型基金是一种既要追求当期收入,又追求基金资产长期增值的基金。为保证资金的安全性和盈利性,这类基金主要投资债券、优先股和部分普通股,而且债券、优先股占资产总额的25%~50%。在风险和收益方面,它介于成长型基金和收入型基金之间。
按照投资对象的不同,可分为股票基金、债券基金、货币市场基金等。
1.股票型基金
股票型基金,是指将基金资产的60%以上投资于股票的基金。这类基金风险比较高,但收益也高,其收益随股票市场的波动而波动。如华夏大盘精选(491304)、易方达积极成长(491704)、中邮创业核心优选(496401)等,都属于股票型基金。
2.债券型基金
债券型基金,是指基金资产的80%以上投资于债券的基金。依据是否投资股票,债券型基金又分为纯债券型基金(不投资股票)与偏债券型基金(投资股票的比例小)两种。如银河银泰理财分红(150103)、国投瑞银融华债券(121001)、南方避险增值(202201)等,都属于债券型基金。
债券型基金的投资对象主要是债券,到期还本,风险明显低于股票。但是,债券基金业绩也面临两大风险,即利率风险、信用风险。
3.货币市场基金
货币市场基金,是指以货币市场工具为投资对象的基金,其主要投资对象为短期国债、中央银行票据、商业汇票、银行定存、大额转账的存单等。如鹏华货币A(160606)、博时现金收益(050003)、景顺长城货币(260102)等,都属于货币市场基金。
货币市场基金的盈利主要体现在分红和收益率。只要存一天钱,投资者就可以获得一天的利息。而且,货币市场基金还免除利息税、免收申购赎回费用。
此外,在市场上还有公司型基金、契约型基金、主动型基金、被动型基金、ETF(Exchange Traded Fund,即“交易型开放式指数基金”)、LOF(Listed Open-Ended Fund,即“上市型开放式基金”)、基金中的基金、伞形基金、对冲基金、期货基金等基金种类。
第二节基金投资的优势:让专家帮你赚钱
基金投资是一种起点低、费用低、操作方便的投资方式,尤其适合中小投资者介入。一般来说,投资基金的最低投资额往往比较低,l 000元就可以进行投资,而且手续费相对较低、在税收上有一些优惠。因此,如果没有足够的时间和精力杀进股票市场里,不妨将闲散资金投入基金,让基金公司的投资专家帮你赚钱。
作为一种相对稳健、风险较低的投资方式,基金投资深受广大投资者所青睐。除了容易介入之外,它还有一些比较突出的独特优点。
基金的五大优势
具体来说,基金具有以下五大优势:
优势一:专业管理、专家操作、专业投资
在基金投资的过程中,一方面,基金管理公司每年会定期从基金资产中提取一定的管理费,以支付公司的运营成本;另一方面,基金托管人也会定期从基金资产中提取一定的托管费。此外,在进行买卖时,开放式基金持有人还需要支付申购费、赎回费及转换费。就封闭式基金和上市开放式基金(LOF)来说,持有人在进行基金单位买卖时还需要支付交易佣金。这都是基金公司管理专业化的表现。
基金管理公司都聘有资深的投资专家,他们大多具有深厚的投资分析理论功底及丰富的实践经验,能够运用科学的方法研究股票、债券等金融产品,并进行组合投资,以规避风险。
优势二:方便投资,流动性强
就基金投资来说,由于其对最低投资量起点要求比较低,所以完全能满足小额投资者的投资需求。在投资时,投资者不需要有太多的顾虑,可以根据自身财力决定投资量的大小。另外,基金的变现能力也相对较强,如果投资者因特殊原因打算收回投资,也不会等太长的时间,非常便利。
优势三:组合投资,分散风险
通过汇集众多中小投资者的资金,基金公司拥有了雄厚的实力。等聚集一定额度的资产后,基金公司会将资金同时分散投资于股票、债券、现金等多种金融产品,以降低对个别投资方式过度依赖的风险。
优势四:独立托管,安全性高
基金职责分明,基金管理人只负责基金的投资操作,并不负责基金财产的保管;而基金财产的保管,则由独立于基金管理人之外的基金托管人全权负责。由于这种相互制约、相互监督的制衡机制的存在,投资者的权益得到实质性的保障。
优势五:严格监管,信息透明
目前,中国证监会对基金业实行比较严格的监管,不仅严厉打击各种有损投资者利益的行为,还强制基金公司进行较为充分的信息披露。这样,投资者的利益得到了切实的保护,投资者对基金投资的信心也大大增强。在这种背景下,严格监管与信息透明自然成为基金投资的一大优势。
第三节如何找到那只会“下蛋”的“基”
投资股票时,投资者不仅可以从股票的价差中获利,还可以得到上市公司的分红。那么,投资基金呢?当然是基金的增长率和分红。
在生活中,一见到别人买基金赚钱,不少人就会产生不买就来不及了的浮躁心理。这是万万不可取的。就算因为自己的犹豫不决而错失良机,也比贸然申购被套牢要强得多。请记住,我们买的是增长率而不是净值,尽量选购基金公司旗下的优质老基金。别担心净值高,净值低只能代表拥有的份额多罢了。
对那些打算投资基金的朋友,当面对市场上品种繁多、概念复杂的开放式基金时,你是否会感到眼花缭乱、无从选择呢,你是否无法决定哪只“基”会“下蛋”呢?专家的建议是:选择过往业绩好的。但是,如何区分好与不好呢?
事实上,一只基金是否会“下蛋”在短时间内很难看出来,只有那些经过牛市、熊市的锤炼,在较长时间内保持较好的收益的基金,才真正具有说服力。但是,投资必须在升值之前进行。这就跟挑女婿差不多,必须找到能够长足发展的潜力股。毫无疑问,投资者需要对基金公司的各项指标进行分析,然后从中找到那只会“下蛋”的“基”。
明确选购基金的种类
基金的类型主要由其投资对象决定,如将60%以上的资产投资于股票的基金属于股票型基金。基金的类型不同,其风险和收益的比重也各不相同。因此,投资者在投资基金时一定要明确选购基金的种类。
投资者需要考虑的主要因素是风险承受能力和投资期间的市场表现情况。按照风险和收益来排序,从高到低分别股票型、混合型、债券型和货币型。投资者要根据自己的投资偏好来选择。如处于退休期间的投资者,不宜过多地涉及风险偏高的基金产品,应以投资货币市场基金等安全稳定型产品为主。
此外,投资期间的市场表现也不可忽略。在看好未来行情的时候,投资者就可以考虑增持股票型等风险收益偏高的基金。
基金公司是否值得信赖
选定了基金的类型,如何再从同类中选出具有投资价值的优质基金呢?一个可以信赖的基金公司便是需要考虑的首要问题。
基金公司是否以客户的利益最大化为目标、其内部控制是否良好、管理体系是否完善及基金经理人的素质和稳定性如何都是投资者需要考察的。如果人事变动不断,则很难传承企业文化,基金操作的稳定性也会受到负面影响。
比较过公司之后,还要比较一下基金的表现,看其以往业绩如何。不过,投资者千万不能仅看基金的回报率,还必须参照相应的背景,如相关指数、投资同类型证券的其他基金。在考虑了风险的前提之下,这样比较基金业绩是比较公允的,有助于投资者挑选出优秀的基金。
信息披露是否充分
基金信息披露是否充分,不仅体现了基金公司对投资人的尊重和坦诚,还关系到投资人是否充分了解其投资策略、投资管理和费用等关键信息。在正常披露投资策略、基金经理的名字及其背景的前提下,当投资策略出现重大调整、基金经理的职权甚至人员发生变更的时候,基金也应及时地、完整地公布信息。另外,基金经理是否坦诚地陈述与评价其投资定位和业绩表现也很重要,这可以由年度报告中基金经理的工作报告得知。
管理人是否与投资人利益一致
如果有条件,投资者还应了解基金经理及高层管理人员的报酬机制,特别是与业绩挂钩的奖金的发放制度。因为基金公司的激励机制的建立应该以投资者利益最大化为基础,而不是以基金公司股东利益最大化为基础。另一方面,还要关注基金公司是否有一定的淘汰机制,业绩差的基金经理能否及时被淘汰。
投资策略是否合理
基金的投资策略应具有长期投资理念。投资者最好别选择那些注重短线投机以及投资范围狭窄的基金,如主要投资于互联网概念股的基金。另一方面,基金经理应具有丰富的投资经验,这与基金管理人的过往业绩的持续性有关,投资者必须重点考察。
此外,基金应设有赎回费,以降低投资者短期操作的意愿;采取比较客观公正的估值方法,以确保基金资产净值如实反映其持有资产的当前价值。
营运费用是否适当
投资人应不考虑营运费用过高的基金。营运费用主要指基金的年度运作费用,包含管理费、托管费、证券交易费及其他费用。一般来说,基金的规模越小其产生的营运费率就越高,而规模相近的基金营运费率则大致处于同一水平。至于有申购费的基金,从长期来看,前端收费比后端收费对投资者更有利。
投资者所能承受的风险大小
一般情况下,高风险的投资,回报率也较高。然而,如果对市场的短期波动比较敏感,那投资者应考虑投资一些风险较低、收益较为稳定的基金;如果投资者的投资取向较为进取,不太在意市场的短期波动,并希望赚取较高的回报,那不妨选购一些较高风险的基金。
总之,作为一名新基民,购买基金之前一定要注意加强学习,毕竟“磨刀不误砍柴工”,先搞明白了再做投资也不迟。反之,头脑发热、心理浮躁都是不可取的,它只会影响判断的正确率。
第四节通胀下,你的基金究竟升值了多少?
基金到底帮自己赚了多少钱?这是每个投资者都想知道的。业界将基金在一定时期内的收益称为总回报,它也是衡量基金以往表现的最基本数据。总回报包含两部分内容,一是收入回报,也就是基金在一定时期内收到的分红和利息收入,如股息、债券利息和银行存款利息等;二是资本回报,也就是基金所持有的股票与债券价格涨跌的幅度。
第一步:掌握基金的资产净值
基金的资产净值是计算基金总回报的基础和前提。而总回报的表现形式为该时期单位基金资产净值的增长率。
基金资产净值,是指在某一时点上,基金资产的总市值(即总资产)扣除总负债后的余额。它是基金持有人权益的代表。单位基金资产净值,也就是每一基金单位代表的基金资产的净值。其公式如下:
单位基金资产净值=基金资产净值(即总资产一总负债)/基金单位总数
其中,总资产就是基金拥有的所有资产,如股票、债券、银行存款和其他有价证券等;总负债就是基金运作及融资时所产生的负债,包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等;基金单位总数则是当时在外发行的基金单位的总量。
第二步:进行基金估值
基金估值就是按照公允价格计算基金资产的过程,它是计算单位基金资产净值的关键一步。由于基金所拥有的股票、债券等资产的市场价格是不固定的,所以必须每个交易日计算一次单位基金资产净值。封闭式基金净值至少每周公告一次,而开放式基金则每个交易日都要公告净值。
估值方法在基金资产的计算中很重要。如某基金所拥有的上市流通证券,其中的一只股票是按照某日在证券交易所挂牌的市价(平均价或收盘价)进行估值。在按平均价估值的前提下,基金资产净值的变动受股票价格波动的影响就会变小。
就开放式基金而言,单位净值是其计价基础,也就是申购或赎回的价格由当日的基金单位净值(一般是次日公布)决定,然后加上或扣除相应的交易费用。由于发行规模有限,封闭式基金的需求与供给存在不平衡现象,所以其交易价格往往高于或低于单位净值,也就是溢价交易或折价交易。目前,我国封闭式基金普遍处于折价交易状态,折价率约为20%。
以开放式基金为例,如果这只基金上年末的单位净值为l元,本年末的单位净值为1.05元,则该基金在这一年中的总回报为多少呢?我们来算一下。
总回报的计算公式为:
总回报=(本年末的单位净值一上年末的单位净值)/1。
可见,其总回报为5%。
当然,这一计算并没有将基金的分红情况和费用(申购费、赎回费、管理费、托管费等)考虑在内。由于费用的因素比较复杂,下面仅对考虑基金分红的总回报作进一步的分析。
第三步:将分红因素考虑进来
基金一般会将已经实现的收益向投资者进行分配。分红的基础是“基金净收益”。所谓基金净收益,主要指基金的收入回报和通过卖出证券实现的资本回报,减去依法可以在基金收益中扣除的费用后所剩余的余额。按照相关规定,分红有两个约束条件:一是基金投资要存在已经实现的净收益;二是本年度的分红比例不应低于已经实现净收益的90%。
在分红的方式上,投资者可以有两种选择,分配现金或者再投资。再投资就是将分得的收益又一次投资于基金,并折算成相应数量的基金单位。
分红之后,单位基金资产净值会随之下降。如果分红前单位净值1.06元,单位分红金额为O.05元,那分红后单位净值便会降至l.01元。
将分红因素考虑近来后,我们再来计算总回报。
这时,总回报的计算公式为:(www.xing528.com)
总回报=(Ne+Nb)x(1+D1+N1)×(1+D2+N2)x……×(1+Dn+Nn)-1
其中,Ne和Nb分别指代期末和期初单位基金资产净值;Dl、D2、Dn分别指代第l次、第2次、第n次单位基金分红金额;Nl、N2、Nn分别指代第l次、第2次、第n次分红后单位基金净值。
还是上文中的那只开放式基金,假设该基金在本年度进行了两次分红,第一次分红前的单位净值为l.06元,每单位基金分红0.O4元,分红后单位净值1.O2元;第二次分红前的单位净值为1.08元,每单位基金分红O.07元,分红后单位净值1.O1元。这时,它的总回报是多少呢?很简单,
总回报=(1.05+1)×(1+0.04+1.02)×(1+0.07+1.01)一1=16.68%
事实上,在通胀严重的时候,总回报还应减去当时的通胀率。如果当年的通货膨胀率按照平均4%来计算的话,那这只基金的总回报应该是:16.68%-4%=12.68%。看到了吗?这就是通胀对我们实际收益的影响。
第五节买卖基金需有时,找对时机再下手
在实际生活中,很多投资者都抱着急功近利的心态购买基金,恨不得这个月买的基金到下个月就有20%甚至更高的收益。这类投资者完全是用炒股票的心态来买基金,是一种很不可取的想法。巴菲特曾这样说过:“市场总是对短期投资行为充满敌惫,对长期滞留的人展现友好。在世界上成功的投资大师之中,没有一个是做短线交易的。”由此可见,在投资的过程中,期盼可靠的结果比期盼伟大的结果更为现实。实践早已向我们证明:虽然基金在短期内是很难战胜股票,但其却能在中长期内为投资者带来财富。
作为一种中长期的投资工具,基金以长期投资收益和效果为追求目标。为了保障自己的收益,投资者不宜盲目地对基金产品进行追涨杀跌的波段操作。从某种程度上来说,不同类型基金的收益高低往往取决于买卖的时机。因此,投资者最应该关注的是基金购买和赎回的时机。
适度把握时机很关键
毫无疑问,交易时机的把握对基金投资最为重要。如果每次交易的节奏能与股市的波动相吻合,自然能实现投资收益的最大化。但是,应该客观地看待时机对投资收益的影响程度。国外大批学者的相关研究证实,资产配置的情况、基金的选择等因素也会在一定程度上影响收益。
第一,时机的把握有一定难度。当探讨市场时机选择的问题时,因为我们是在回头看,对市场的波动已经很清楚,所以可以说出买入时机和卖出时机。而在具体的操作过程中,我们面对的是未来的市场,对于上涨和下跌无法准确地把握,所以经常出现买入不久后股市出现下跌,或者急急忙忙地赎回后股市却一路疯涨的情况。
当然,利用波段操作取得超额收益的也确有其人。但是,除了靠运气外,选时机和做波段还需要超强的专业知识。对大多数平时要忙于日常工作的普通投资者来说,艳羡别人的超额收益没有任何意义,将精力更多地放在投资工具的选择和资产的配置上才是最有价值的。
第二,与投资股票不同,投资基金对时机问题没那么敏感。虽然基金净值会随着股市而波动起伏,但基金有专业的研究团队来管理,基金经理自然会根据市场波动采取调整措施。从长期来看,只要选择了优质的基金,投资者一定会获得不错的收益。而且,基金本身也不属于短线投资的产品,它适合中长期投资者。比较各类投资工具就可以发现,基金属于中间产品,其收益和风险都处于中等水平。
因此,对基金交易时机的选择应适度。先在一个相对较低的时点买进,然后坚持自己的选择,进行中长期投资。由此可见,投资者应花费更多的精力在选择优质基金上面,做好投资组合才是重点。
懂得运用基金转换
与股票相比,基金买卖的手续费要高一些。因此,如果在每次市场行情下跌时,投资者都赎回基金,等市场行情上涨时再进行申购,这无疑会大大增加投资成本。其实,完全没必要如此麻烦,现在很多基金公司都向投资者提供基金转换的业务,也就是在同一家基金公司旗下的不同基金之间进行转换操作。一般的做法是,投资者可以在风险较高的股票型基金与风险较低的债券型基金、货币市场基金之间进行相互转换。
得益于基金转换业务的推广,投资者可以以比较低的投资成本来规避股市波动带来的风险。通常情况下,如果股市行情不是很好,投资者便可以将手中持有的风险较高的股票型基金转换为风险较低的基金,如货币市场基金等,以减轻因股市下跌而造成的损失;如果市场行情有所好转,投资者又可以将手中持有的低风险低收益的基金转换为高收益的基金,如股票型基金或配置型基金,以分享市场上扬带来的收益。
所以,在最初选择基金的时候,投资者还应考虑该基金公司旗下的产品线是否齐全,是否能在市场波动时进行基金转换。另外,投资者还要注意一点:基金公司不同,其在基金转换业务方面的收费方式也不同。
第六节看清了再出手,别被假象蒙住了眼睛
基金往往都披着华丽的外衣,诸如现金分红多、发行规模大、净值高、宣传力度大等,都是包裹着基金的外衣,它们使得基金身价倍增。就这样,被假象蒙住了眼睛的基民开始热情高涨,急切地将“金基”抱回家。殊不知,脱下外衣后,基金往往变得一钱不值。
赵磊在梦中被老家打来的电话吵醒,电话那头传来母亲急切的声音:“上次你买的那些基金跌了,赶紧卖了!”时间倒退回一个月之前,赵磊的母亲还在得意地向他显摆自己的先见之明:“你看,看到我买了,隔壁的王家妈妈才跑去买。现在,银行里挤满了等着买基金的人。”
虽然母亲对基金还没有足够的认识,甚至不知道前几年让父亲亏本的也是这个叫“基金”的东西。这几年,赵磊的母亲一直将基金当作她最熟悉的金融产品,她觉得就是高利息的存款。在老人眼中,基金就是一种没有存期、比银行利息多得多的活期存款。
母亲的电话,让赵磊突然想起了20世纪90年代的一件事,他母亲挑选电冰箱的情景。当时,仓库里堆满了不知道牌子的冰箱,外面被厚厚的包装纸板围着。由于不能拆开察看,所以母亲找经验丰富的师傅来帮忙,希望选到压缩机性能稍好的冰箱。
就这点来看,基金岂不是跟包装盒里的冰箱一样,在拆开之前,没有人知道压缩机的产地。但不同的是,在用了半载之后,冰箱出了问题可以用一台稳压器来解决,它在防止冰箱跳闸方面有奇效。而基金却不可以,基金公司大多都不提供“稳压器”。因此,像挑冰箱一样挑基金是不行的。必须撕下基金外面的包装纸,认清基金的本质。
基金赚钱与否跟包装纸无关
基金为什么会赚到钱?这个问题已经有了无数个答案,如专家的智慧、全年的方向把握、对宏观经济的洞悉等等。而局内人的回答很有意思,在避开这些“花哨”的修饰词之后,他简单而有力地说出令人瞠目的答案——“仓位”。
很简单,在前几年的基金市场上,谁敢满仓谁就是赢家。数据说得最明白不过了:40%仓位的基金不如60%仓位的基金,60%仓位的基金又不如80%仓位的基金。这是说保持60%的仓位不好吗?当然不是。从专业角度来讲,这部分基民还是比较谨慎的,一旦大盘不在单边上涨,仓位高的基民可能要冒很大的风险,如果股市一路攀升,一切就没问题,如果下跌,投资者就惨了。而投资者不想这么多,他们也只认表现最好的基金,并不关心个中风险控制的细节。
局外人真的看不懂风险
同样的一家基金。赵磊母亲看到的可能是:这家基金公司很有实力,曾经在儿子工作的北京二环路上做过广告,而且是巨幅的那种。因为偶然的一次机会,她听过一位基金经理的讲座,虽然对大屏幕上密密麻麻的数据似懂非懂,但那个基金经理的脸刮得很干净,透着俊朗,一看就是绝对的专业人士。经过银行客户经理的介绍,这种印象又加深了一层:“这家基金公司有历史了,经验丰富、产品线齐全,尤其是某几只债券型基金,做得很成功。”
但局内人却这样评价:“这家公司的内部乌七八糟,操作也不规范,老鼠仓、捧角儿等等司空见惯。我绝对不会碰他们的任何产品!”
将时间回调至几年前,在基金行业刚刚起步时,类似的传闻同样不绝于耳。局外的投资人对此也莫可奈何,他们只能依靠偶尔的媒体曝光来检查自己的权益是否受到侵害。
“频繁分红”能让你开心吗
基金分红不仅能为投资者带来既得收益,还能使投资人对收益进行适当的再分配,以确保更稳健的收益性。但是,国内一些基金公司却有自己的目的,为了能卖出更多的新基金份额,他们一再宣称自己基金的分红次数如何多、收益如何高。其实,这些“分红”多具有“虚胖”嫌疑,要么分红少次数多,要么在发行新基金时对公司旗下的老基金进行分红。
某基金公司的经理这样说:“除了误导投资人按分红次数多少来衡量基金好坏外,基金分红还会使基金公司为了留足分红现金而不敢进行较为充足的长期投资。同时,频繁分红还会使投资者不能获取更长时间的复利收益,也就是‘利滚利’。”
以5万元资金投资年收益为l8%的基金,连续投资4年之后,5万元就变成10万元;10万元再继续投资,4年后就变成20万元,依此类推,5万元资金不到20年就窜到70多万元。与此相对,如果每年都将18%的收益分红,20年后,10万元只能变成20多万元。可见,频繁分红的受害者是广大基民。
有的时候,为了树立所谓的业绩“标杆”,基金公司还会借旗下几只基金一起为某只基金“抬轿子”。
到底是谁在承担风险
基金的考评制度确实有些残酷,没有几个人能经得住那些以月、季度、半年甚至1年为周期的考核。而且,除了基金公司之外,考核基金经理的还有投资者。当基金公司面临生存压力时,投资者的评价周期会给基金公司的决策造成很大影响。毕竟面临的是生存死亡的问题,这时极少有什么纯粹的理想主义者。
假设一个基金经理投资了黄金,而这个基金公司的考核周期正好是3个月或半年,那么,在过去的一年半的时间里,这个基金经理会很荣幸,他将有两次休长假去三亚晒太阳的机会。
一位基金经理曾坦诚地透露:“作为一个基金经理,要想保护好自己,其最好的方式就是和同类基金保持一致。如果别人的股票仓位都很高,那你最好也顶高仓位;如果别人都买进某只股票,那你最好也买进一部分。这样做才能降低你的风险,因为,当你犯错误的时候,别人都在犯错误;当你的基金净值下跌的时候,别人的基金净值也在跌。至于跟别的基金保持差异,基金经理则需要足够的勇气,因为那是需要承担风险与责任的。”
价值投资的真真假假
对“长期投资”的思路,我们已经耳熟能详了,几乎每一个基金公司都会竭尽所能地诠释“价值”与“长期”的重要性。但是,总有一些奉行“价值投资”理念的基金在做着阳奉阴违的勾当。
据相关资料显示,半年前,在基金持仓中最多的10只股票,被多家基金公司每年的前半年称为最具“价值”的蓝筹股,被基金经理们再宣称将“长期持有的股票”。在半年,身价就会由“金矿”变成“石头”。甚至我们会看到的报道:XXXX股票正成为基金减仓量最大的一只股票,合计减持量达xxxx亿股,减持幅度在xx%以上。
种种迹象不得不让人怀疑,这些基金投资是真正“价值投资”吗?怎么看上去类似于以前券商的“庄家做股”呢?无数的事实告诉我们,某只基金的未来业绩增长潜力如何,主要由基金管理人管理和运作基金的能力,尤其是基金配置品种的持续增长潜力所决定。如果投资者不研究和分析基金定期报告,不关注基金持仓品种的变化,很难挑到好的基金。
第七节通货膨胀时代的基金投资攻略
目前,基金投资已越来越受到广大投资者的欢迎。作为一种高度分散化的投资产品,基金比纯粹的股票投资要更为安全。同时,投资基金还可以分享到股票、债券、货币等市场发展所带来的收益。因此,在通货膨胀居高不下的今天,投资基金是保值、增值的理想选择。
去年,杨佳瞒着丈夫,用准备给儿子读大学的钱,买了第一只基金,随后,她又投了两个基金品种的定投。今年年初,股市在小幅震荡中前行,由于已经被股票套怕,丈夫多次要求杨佳把基金赎回。杨佳自己也怕,毕竟是要给儿子读大学用的钱啊!万一输了就完了!在焦虑中,她放弃了长线投资理论,去银行办理赎回手续。
经过查询,杨佳发现,基金已经被套,只好在忐忑不安地等待中,期盼着基金上涨。结果,杨佳购买的基金真的涨了,然而,经历过股市大跌的丈夫却不再心存侥幸,铁了心叫杨佳“抛”。拗不过丈夫,杨佳算了一下基金收益,除去手续费每份基金还赚了一些钱。
现在,杨佳已经懂得了投资的真谛,她将生活费的l/3用作长线基金的定投,以避免封闭基金带来的不便;1/3投入混合型基金;1/3存进银行。
由此可见,投资基金还是要有规划的,否则,不仅会手忙脚乱,还有可能损失本能得到的收益。虽然金融危机给资本市场带来了巨大的冲击和影响,但只要懂得抓住危机中的机会,合理安排自己的投资方式,基民完全可以笑傲资本市场。
坚持长线投资,避免短期波动
失败的投资者通常在高点进入,等低点时又因沉不住气而卖出。恰恰相反,成功的投资者往往有长远的投资计划,不会受短期波动的影响。很多的投资者都这么想,在基金亏损时及时卖出可以止损。但上面的例子告诉我们,在股市走低但宏观经济基本面依然向好的时候,投资者的最佳选择是长线投资,不然没有机会笑到最后。一般来说,股市的短期波动性很大,如果用足够长的时间进行投资,就能避免短期波动的风险。要是再加上专业基金经理的选股和操作,投资者的胜算应该会更大。虽然通货膨胀的压力很大,但中国实体经济依然看好,长线投资者一定能走过这个“冬天”。
将资金转入债券型基金,以降低风险
投资股票基金会面临更大的风险。从2008年金融危机爆发以来,我国股市的震荡使所有人措手不及,可以说股票基金没有一只是赚钱的。在这种市场环境下,投资者应将资金转入低风险的债券基金或银行理财产品,以规避风险。和银行的理财产品相比,债券型基金更有投资优势,它具有风险低、回报率高、流动性强等特点。
由于一般债券型基金也会少量参与股票投资,如对风险较低的蓝筹股票进行投资,因此,就算在牛市中它也可分享到股市上涨的收益。可见,无论是在经济繁荣时期还是在股市震荡加剧时期,债券基金都应是投资者的首选配置品种。此外,在实体经济受到冲击的不利情况下,政府往往会不断地降低银行利率,以刺激经济增长。而利率的降低,又会进一步促进债券市场的发展。所以,此时将部分资金转入债券型基金是明智之举。
坚持基金定投,降低平均成本
工资没怎么涨,房价却一飙再飙,房子的希望在哪里?孩子长大了,他们的教育费用还没攒够?父母马上就老了,需要准备多少赡养费呢?家人患了重病能去医院吗?对普通百姓来说,选择基金定投并坚持长期投资倒是一个解决上述问题的好方法。尤其在金融危机的时候,更应当坚持基金定投不动摇,以便在下一个“春天”享受牛市上涨带来的丰厚回报。根据经济周期理论所言,危机迟早都会结束,经济和股市的春天必然会到来。
由于基金定投可以降低平均成本,具有将投资成本平均化的优点,所以它可以增加获利的机会。在股市大幅震荡时,一次性投资往往代表着较大的风险,一旦投资选择的时点错误,就要承担基金价值下跌的风险。然而,借助定期定投,多次分时点买入基金,购买基金的平均成本就会相应降低,这样需要承担的风险也就低了。只要投资者能坚持下去,基金定投还能发挥强制性储蓄投资的效果,为投资者带来不菲的收益。
部分收益现金化,落袋为安
只要股票市场出现大的波动,各类型股票基金的业绩便会有较大的分化。其中一些品种,如分红型基金,只要符合一定条件就必须分红。这样不仅可以有效地锁定投资收益,还能制度性地减少预期的下跌风险。对广大投资者来说,将一部分收益现金化有利而无害,能适当地减少股市下跌造成的净值损失。尤其是在金融危机下,现金可以发挥更大的作用,由于股票资产价值有了大幅度的下降,所以投资者可以用同样的钱买到比以前更多的股票数量。此时手中握有一定的现金,就像在战役的决战阶段掌握一定数量的预备队一样,可以确保在关键时期拥有新鲜力量,从而创造出后发制人、绝地反击的奇迹。
抓住危机中的机会,及时抄底
金融危机不仅是挑战,同时也代表机遇。当股市见底时,便是买入股票基金成本最低的时候,有条件的投资者不妨补仓和建仓,及时地进行基金“抄底”。当然,基金“抄底”也得看条件:一是出现历史的低点;二是实体经济的基本面向好。如果满足这两个条件,往往说明入市的最佳时机到了。事实证明,之前一直表现低迷、鲜有问津的基金,可能在危机过后或大盘反弹时一飞冲天。
避免过度频繁的操作,减少交易成本
金融危机导致大盘连续震荡,为了获得短期收益,不少投资者都选择用波段投资方法进行反复操作。然而,这种频繁操作的投资方法并不是适合于基金。
第一,与股票相比,基金的交易费用要高,如果频繁地买卖基金,会相应地增加交易手续费,使投资收益率降低。
第二,会增加投资者的时间成本。在作出每一次申购赎回决策之前,投资者都需要事先进行调查研究。而且,申购赎回的周期最少要在申请发出后4日才能完成,时间跟股票没法比。
第三,基金都有专家在操作,基金经理会根据行情做出调整,投资者没必要自己进行投资决策。
第八节规避基金风险,学会以小博大
现在,很多投资者在基金投资方面的比重越来越大,但他们对基金产品的风险和收益却没有一个正确的认识,认为基金是一种稳赚不赔的投资方式。对此,投资专家提醒:投资者不应对基金抱有不切实际的期望,更不应将基金当作无风险投资。投资者应该明确一点,只赚不赔仅是人们期望中的神话,有赔有赚才是最最真实的现实。作为投资的一种方式,基金必然也存在一定的风险。
基金风险,是指在一定的条件和一定的时期内,由于各种不利因素的影响,基金收益的不确定性增大,造成基金资产损失,或者基金持有人的利益得不到保护的可能性及损失的大小。
投资基金的风险
在投资基金时,投资人必须留意其中的风险:
风险一:流动性风险
就开放式基金来说,当行情急转直下时,为了避免投资者的大量赎回影响到基金的操作,部分基金在基金信托契约中订有限制赎回条款,会规定“如果某日赎回金额占基金总资产净值超过一定比例,基金公司有权暂停投资者的赎回。”一旦这种特殊情况出现,投资人便有可能无法赎回自己手中持有的基金。至于封闭式基金,则跟一般的上市股票类似,在行情清淡、成交量萎缩的情况下,想顺利脱手也不是那么容易。
风险二:折价风险
挂牌上市后,封闭式基金就像一般股票的交易,其挂牌后的市价会被股市中供求关系所影响,价格会随之上下波动,不会一直与净值同步。当股市行情低迷的时候,封闭式基金往往呈现为折价,也就是市价低于净值。由于选择的是封闭式基金,投资人无法向基金公司申请以净值赎回,所以必须在集中交易市场上遭遇“打折出售”或“耐心套牢”。目前,国外各封闭式基金的信托契约中都有一项规定,即在基金上市一定期限后,如果连续几个交易日折价幅度超过一定比例,那该基金若干比例的受益人便被允许发起召开受益人大会,决议是否将该基金改成开放式基金。
风险三:管理风险
直接投资股票时,如果投资的上市公司营运不善而导致股价大跌,投资者就会受到损失或无股利可分。在将资金交由基金公司运作时,如果投资者选错了基金公司,其基金经理在管理和操作上出现问题,也有可能使基金绩效落后于同类型的基金。
风险四:贝他(Beta)风险
通过投资组合,虽然基金可以分散个别股票的特定风险,但它仍然无法避免属于整个市场的风险,如股市不景气、经济衰退等。就个别基金而言,由于基金操作特性的不同,所以有积极和稳健之分。因此,相对整个市场的波动程度来说,基金也会有所不同。而贝他系数,就是衡量这种波动程度大小的风险指标。在不同时期内,每一个基金都可以找到一个代表其波动程度的贝他系数数值。
那么,应该如何解释贝他系数数值呢?因为证券市场股票指数的贝他系数为1,所以当同期内某基金净值的贝他系数大于1时,多表明其风险及报酬都有较高的机会大于证券市场。在市场上涨的时候,这样的基金获利十分可观;而在市场行情不佳的时候,它也会比市场的总体水平跌得深。反之,如果某基金的贝他系数小于1,也就是表明:在股市上涨的时候,它的涨幅会比整个股市小;而在股市下跌的时候,其跌幅也会比较小。
如何规避投资基金的风险
投资基金确实存在一些风险,但是,只要投资者多花一点心思,就可以规避一些不必要的风险。
1.有选择性的购买基金
详细阅读公开说明书,如果基金(开放式)订有限制赎回条款,尽量不要将太大比例的资金投入其中。首先,分散资金,分别购买不同基金公司发行的同类型基金,以降低或平衡流动性风险、管理风险及其他风险。
2.进行试探性投资
“投石问路”是降低基金投资风险的好办法。在基金投资中,新基民常常把握不住最适当的买入时机。如果将全部资金都投入基金,而自己又没有太大的获利把握,极有可能遭受惨重损失。如果投资者先用少量资金来进行投资试探,并以此作为是否大量买进的依据,便可以降低购买基金的盲目性和失误率,从而规避被套牢的风险。
尤其是没有基金投资经历的人,采取“试探性投资”的方法是很明智的。在试探的时候,投资者可以从小额单笔投资或每月几百元定期定额投资开始,并根据自身的风险承受能力选择基金品种,将资金投入2至3家基金公司的3至5只基金中,然后再选出好公司中表现优秀的基金。
3.及时研究回馈信息
定期收集基金公司每周、每月在报纸上或季报上公布的持股比率及各类股票的投资明细等资料,从中了解基金公司的操作策略。
4.把握买卖基金的时机
如果封闭式基金的溢价(也就是市价高于单位净值)幅度正在由高点下行,且极有可能逆转为折价,则表明基金筹码状态及股市都将恶化,继续持有基金的折价风险很高,宜及时赎回。当折价幅度已经超过20%时,按照历史经验,基金市价已呈现超跌状态,折价幅度继续增大的空间十分有限,未来转呈溢价的机会相对增高,宜及时买进持有。
5.理性看待基金排名
由于行业竞争激烈,所以基金公司几乎每周都要公布资产净值,然后基金评价机构便对基金进行以净值增长率为核心的评级排名。但是,这种排名往往忽略风险因素。事实上,短期排名给各基金管理人带来了很大的压力,迫使他们不得不重视自己重仓股的短期涨跌。在这种情况下,为了短期业绩的考核,其投资必然被市场氛围所左右,多采用短视的投资策略,使长期投资成为一个口号。一旦市场反转,众多根据排名和评级进行投资的人难免陷入困境。
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