在投资组合中如果某种资产的权重为负，说明是卖空（Short Selling）这种资产，在未来，将以这种资产的收益率还给当初出借这种资产给你的人。当然，起初投资者是预期资产价格会下跌才卖空的，所以在期末时这种资产的收益率为负。由于是支付给别人负的收益，所以对于卖空的投资者来说是正的收益率。如果权重为正，说明是投资于这种资产，由于期初是预期这种资产会上涨，所以会买入这个资产，也叫多头或持有多头头寸。
思考：你知道中国A股市场的融资融券制度吗？联系本节的内容，解释什么是融资？什么是融券？
那么对于持有无风险资产的权重为正或负时的含义是什么呢？如果无风险资产的投资权重为正，说明持有无风险资产（很显然，无风险资产是一种没有风险且收益率为rf的资产，通常银行的短期存款、短期国库券也可以看成是无风险资产），并获得无风险收益率。现实中，以无风险利率将自己的“钱”（资金）贷给别人，期末获得无风险收益率，那么这样的操作就是“无风险资金的贷出”“持有无风险资产”“无风险资产的多头”。(www.xing528.com)
相反，如果无风险资产的投资权重为负，说明期末你将会支付别人一个无风险收益率，而在期初是以无风险收益率找他人（可以是银行，也可以是经纪券商）借入资金的。所以此时是“无风险资产的空头”“卖空无风险资产”“无风险资金的借入”。
回到图3-3，F和P之间的线段是投资者的初始财富一部分投资于风险资产P，一部分投资于无风险资产F。投资于无风险资产的含义是，将资金用于买入无风险资产，比如存银行（投资于短期银行存款），或者购买短期国债，从而得到一个无风险收益率，相当于把资金以无风险利率贷出去，投资者获得无风险收益率。
而P点右边的延长线，是无风险资金借入（卖空无风险资产，期末以无风险收益率偿还别人），此时借入的资金加上投资者初始财富一起投资于风险资产P。因此风险资产权重大于1，而无风险资产的权重为负。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
