无限杠股发展迅缓 2013王群航选基金

目前市场只有三只无限杠股，数量远远低于无限杠指，而且从日均成交量来看，无限杠股的成交活跃度也大幅低于无限杠指。从场内流通份额来看，截至2012年12月31日，无限杠股场内流通份额均大幅缩水，其中某无限杠股的场内流通份额仅为上市首日场内流通份额的16.24%，这就意味着无限杠股80%多的场内流通份额已经转出了场内。

表2-77 无限杠股的场内流通份额变动

无限杠股发展较为缓慢既有产品自身的原因，也有投资者对于该板块不了解的原因。笔者亲身和一些投资者进行沟通了解，投资者的反馈是看不懂分级基金母基金份额净值的变动，从而难以把握无限杠股的投资机会。这种看不懂主要由这几方面原因造成:

1. 每日基金的股票仓位不清楚

如果基金的股票仓位仅有65%，那么即使分级股基的权益头寸全部复制指数，那么分级基金母基金份额净值涨幅也仅有标的指数涨幅的65%，这就极不利于无限杠股的价格表现; 相比之下，无限杠指分级基金母基金份额的股票仓位基本在90%以上，且较稳定，确定性程度非常高。(www.xing528.com)

2. 分级基金母基金份额行业配置看不清楚

由于分级股基的行业配置在每个季度才披露一次，在季度期间分级股基持有什么行业，投资者完全茫然。如果投资者看好金融保险业，他可能并不知道分级股基持有多少比例的金融保险业，自然也无法利用该分级股基的杠杆份额来进行投资。相比之下，无限杠指分级基金母基金份额的行业配置和标的指数几乎完全一致，投资者通过了解指数的行业构成，就可以对无限杠指的分级基金母基金份额有一个相对完整的判断。

另外，还有无限杠股的投资风格也并不确定，和基金管理人的主动判断有很大的关系，投资者难以准确判断，这对于无限杠股交易作用的发挥也产生了一些不利的影响。