2020年上市公司并购重组情况报告

2020年是上市公司并购重组的“冰点”之年。这一年，上市公司并购重组交易的活跃度陷入了5年来的最低谷，无论交易数量，还是成交金额，都创历史新低，也缺乏具有创新性的交易方案，借壳上市等传统上市手法几近销声匿迹。其主要原因是受疫情影响经济增速放缓、并购重组监管政策要求依然较高、复杂多变的地缘政经关系等。

2020年，注册制改革突飞猛进，率先试点的科创板和创业板随之掀起上市浪潮，带动IPO的数量和募资额创出新高。根据Wind数据，2020年有396家公司在A股上市，募资约4 700亿元，较2019年203家上市公司数和2 532亿元募资额，分别增长95.1%、85.6%。A股上市公司总数也达到4 154家。396家新上市公司中，在科创板上市145家，在创业板上市107家，二者合计252家，约占63.6%。2020年，科创板的融资额高达2 226亿元，占A股融资总额的47.4%；创业板的融资额为893亿元，占比约19%，二者合计占比约66.4%。其中，在科创板上市的中芯国际以532亿元的募资额，成为2020年A股最大IPO融资项目。

IPO火爆的同时，A股增发、配股、发债等再融资也持续复苏。2016—2018年，A股再融资额连续3年下降，从1.93万亿元逐年下降至1.07万亿元。2019年，再融资出现复苏，当年融资额上升至1.29万亿元，2020年为1.25万亿元，略低于2019年，继续保持了复苏的趋势。从结构上看，2020年的再融资金额以股权性融资为主，增发、配股等纯股权性融资金额为8 841亿元，占比70.8%，高于2019年54.5%的比例。

作为资本市场重要组成部分的并购重组交易，在2020年却显得格外“冷清”。根据Wind数据统计，2020年上市公司共完成1 312起并购重组项目，金额约6 027亿元，分别较2019年下降40%、55%。(www.xing528.com)

如果从交易中所处的角色来看，2020年上市公司作为买方发起的交易数量及金额下滑，是导致2020年并购交易陷入低谷的主因。2020年，上市公司作为买方发起并完成的交易数量仅620起，交易金额约2 660亿元，同比分别下跌49.6%和68%。与之相比较，上市公司在交易中作为卖方，以及上市公司自身作为标的的交易数量和金额，下降幅度并没有如此显著。

上市公司并购重组交易陷入低点，还反映在证监会并购重组委的审核家次和通过率上。这两项指标，在2020年也跌入历史最低水平。2020年，并购重组委共审理79家上市公司重大资产重组，审核通过64家，否决15家，通过率仅81%，较2019年83%的通过率进一步下降。