外商投资企业形式及法律研究

对于外国投资者而言，以何种具体方式进入东道国进行投资直接影响到投资的成本、效率、风险和安全等诸多问题。一般来说，外国投资者在综合考虑东道国外商投资法律制度、投资政策、投资环境、投资风险、投资者本身实际状况以及东道国和投资者母国之间签订的投资协定等因素来具体选择在东道国的投资方式。在国际投资实践中，外商在东道国采取的投资形式可以根据外商是否参与投资企业的经营权和对投资企业行使控制权分为直接投资和间接投资。

间接投资常常表现为外国投资者对东道国企业的借贷、购买东道国企业发行的债券、股票等形式。间接投资的核心特点是投资者并不直接参与到东道国企业的具体经营管理活动，也无法控制该东道国企业。外国投资者选择间接投资的直接目的是为了获取投资者所期待的利益，主要是金钱利益，并保证其投资有所回报和收益。至于投资企业如何具体经营和管理往往不必为投资者所关注。对于以借贷方式进行的外商间接投资，其收益一般是由借贷双方事先约定并可以按照一定的方法加以确定。同时为了保证投资者的投资安全，外商投资者在对外国企业进行资本借贷时，往往要求借贷企业提供不同形式的担保。因此，外国投资者以借贷方式进行的间接投资面临的投资风险较低。当然，在这种投资形式下，投资者所获得利益也是相对较低的。外商投资者通过购买东道国企业发行的债券进行投资的，其特点基本类似于上述的借贷投资。外国投资者还可以通过购买东道国上市企业发行的股票进行间接投资。相对于借贷和购买债券的间接投资形式，以购买股票的方式进行间接投资的明显特点是投资的高风险和收益的不确定。不像借贷和债券投资具有相对稳定的收益，股票投资的收益直接取决于东道国企业的经营状况。以购买东道国企业股票方式投资的，投资者可能会面临损失本金的风险，也可能会获得丰厚的利润回报。同时，股票投资往往没有相应的担保。另外，值得注意的是以购买东道国企业股票的方式进行投资有可能会变成直接投资。对于外国投资者以购买东道国企业发行的股票进行投资是构成间接投资还是直接投资，东道国往往通过其国内《公司法》、《证券法》等加以规定和区分。其中常见的一种区分方式和标准是判断投资者购买的东道国企业股份份额比例是否达到东道国法律规定的最低标准。譬如，很多国家法律规定外国投资者持有东道国企业超过5%以上比例的股份时，就认定该投资为直接投资。

直接投资则是指外国投资者直接参与东道国企业的经营和管理，甚至能够控制东道国企业的一种投资方式或形式。直接投资的核心特点是外国投资者直接参与东道国企业的经营和管理，并能够决定东道国企业的各项事务。在直接投资中，外国投资者的目的不仅是为了获得金钱利益和回报，还包括实现其他多种复杂的非金钱利益和需求。如投资者想开拓和占领东道国的市场、想了解东道国企业的管理制度、获得东道国市场经营信息等不同的利益需求和目的。基于内容的差异和篇幅的限制，本文仅讨论和分析外商在马来西亚开展和实施的直接投资。(www.xing528.com)

根据马来西亚相关法律规定，外国投资者在马来西亚采用的常见直接投资形式主要包括在马来西亚境内新设不同形式的企业和并购马来西亚境内的已有企业等方式。