道氏理论（Dow theory）是技术分析的理论基础。道氏理论之前的技术分析是不成体系的。道氏理论的创始人是美国人查尔斯·道（Charles Dow）。他与爱德华·琼斯创立了著名的道－琼斯平均指数以反映市场总体趋势。他们在《华尔街日报》上发表的有关证券市场的文章，经后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。
（一）道氏理论的形成过程
道氏理论是技术分析的鼻祖，是最古老、最闻名的技术分析理论之一，由查尔斯·道于19 世纪末创立。1882 年，道氏与爱德华·琼斯合伙成立道·琼斯公司，并于1897 年1 月创立了道·琼斯工业指数和运输业指数。
道氏在其任《华尔街日报》总编的13 年期间，发表了大量有关经济与金融市场方面的评论文章。在他逝世1 年后（1903 年），S.A.纳尔逊将这些文章收编在《股市投机常识》一书中，该书首次使用了“道氏理论”的提法。后来，威廉·彼得·汉密尔顿对道氏理论进行了归纳整理，于1922 年汇集成书—— 《股市晴雨表》。1932 年，罗伯特·雷亚又将道氏理论进一步提炼，编著了《道氏理论》一书。我们现在所称的“道氏理论”，是查尔斯·亨利·道、威廉·彼得·汉密尔顿和罗伯特·雷亚三人共同的研究成果。
（二）道氏理论的主要内容
（1）市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。目前，世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，都源于道氏理论。此外，他还提出了平均价格涵盖一切信息的假设。目前，这仍是技术分析的一个基本假设。
（2）市场波动具有某种趋势。道氏理论认为，尽管价格波动的表现形式各不相同，但最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势（primary trend）、次要趋势（secondary trend）和短暂趋势（near term trend）。主要趋势指那些持续1 年或1 年以上的趋势，看起来像大潮；次要趋势指那些持续3 周到3 个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过3 周，看起来像波纹，其波动幅度更小。
（3）主要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）：①累积阶段。在这一阶段，股价处于横向盘整时期，聪明的投资者在得到信息并进行分析的基础上开始买入股票。②上涨阶段。在这一阶段，更多的投资者根据财经信息并加以分析，开始参与股市。尽管此时趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。③市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。在这一阶段，市场信息变得更加为众人所知，市场活动更为频繁。第三个阶段结束的标志是下降趋势，并又回到累积期。
（4）两种平均价格指数必须相互加强。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。(https://www.xing528.com)
（5）趋势必须得到交易量的确认。在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。
（6）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号，这是趋势分析的基础。然而，确定趋势的反转却不太容易。
思考题
1.技术分析方法的研究对象有哪些？
2.技术分析的假设前提有哪些？
3.技术分析有哪些优势？
4.技术分析有哪些劣势？
5.技术分析有哪些分类？
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