行业产业链关系分析优势

（一）上下游产业链的含义

上下游产业链，又叫延伸产业链，是将一条已存在的产业链尽可能地向上下游拓展延伸。产业链向上游延伸一般会使产业链进入基础产业环节和技术研发环节，向下游拓展则进入市场拓展环节。产业链的实质就是不同产业的企业之间的关联，而这种产业关联的实质则是各产业中的企业之间的供给与需求的关系。下游企业主要是对原材料进行深加工和改性处理，并将原材料转化为生产和生活中的实际产品。

要理解上下游产业链的含义，就要把握以下两点：①上游企业是相对于下游企业而言的，指处于行业生产和业务发展初始阶段的企业和厂家，这些厂家主要生产下游企业所必需的原材料和初级产品等的厂商；②上游企业和下游企业是相互依存的。若没有上游企业提供的原材料，下游企业便如“巧妇难为无米之炊”；若没有下游企业生产制品投入市场，上游企业的材料也将“英雄无用武之地”。所以，各个行业的上游企业和下游企业都应该同甘共苦、互助互盈、共同生存发展。

（二）上下游企业的划分

上下游企业是相对的，没有严格的划分。比如汽车电车生产，相对于汽车生产商来说是上游企业，但相对于电池酸碱液生产商来说是下游企业。一般来说，原料供给商为上游企业，原料二次加工者为下游企业。

1.上游产业

上游产业原指处在整个产业链开端的行业，包括重要资源和原材料的采掘、供应业以及零部件制造和生产的行业，这一行业决定着其他行业的发展速度，具有基础性、原料性、联系性强的特点。在现代的产业链理论中，上游产业则是一个相对的概念。根据微笑曲线理论，上游往往是利润相对丰厚、竞争缓和的行业，因为其一般掌握着某种资源，比如矿产；或掌握核心技术、有较高进入壁垒的行业，因此许多投资者都偏爱上游行业的股票。由于农业现代化和农业生产向工业化过渡发展，农业生产与工业生产的关系越来越密切，因此“上游”“下游”一类概念往往不限于工业生产，而是泛指各类原材料或半成品生产（包括农业在内）。

2.中游产业

中游产业是相对于上游产业和下游产业而言的，是生产过程的中间环节。钢铁生产本身是中游，而采矿冶金是其上游，为其提供原料；汽车制造等属于下游，为其提供出路。纺织印染是化纤业的下游产业，同时又是服装加工的上游产业，因此纺织印染则是介于化纤业和服装加工业之间的中游产业。

3.下游产业

下游产业是指处在整个产业链末端的行业，如加工原材料和零部件，制造成品和从事生产、服务等行业，主要是对原材料进行深加工和改性处理，并将原材料转化为生产和生活中的实际产品的行业。产业要形成竞争优势，就不能缺少世界一流的供应商，也不能缺少上下游产业的密切合作。(www.xing528.com)

经济全球化的发展趋势，使产业与整个社会经济发展的关联度不断提高，产业与相关产业之间的联系更加密不可分。除了某些终端消费品（如某些家电）生产之外，绝大多数产业从一个角度看是上游产业，从另一个角度看则是下游产业。

上、中、下游产业内容示意图见图2－2－4。

图2－2－4　上、中、下游产业内容示意图

知识链接

云南白药：中药资源贯通上、中、下游产业链

云南白药整合中药上下游产业链，打造中药材贸易与保健品模块。2013 年，公司在原生药材事业部基础上，整合文山公司、丽江公司、武定种源公司形成中药资源事业部。2015 年，中药资源有限公司成立。中药资源有限公司在“新白药、大健康”发展战略指导下，集中药材优质种源繁育、加工、提取、贸易为一体，业务涵盖原料药、中药饮片、保健品和保健食品的完整产业链，主营的三大方向分别是提供内部生产所需原材料、保健品业务和B2B 药材贸易业务。

公司总经理尹品耀先生亲自挂帅该部。该部的营业收入由2012 年的2.08 亿元迅速增长至2017 年的11.62 亿元，五年复合增速高达41%，在四大事业部中增速最快。

该部充分利用云南资源禀赋优势，在上游打造多个中药材种植基地，从源头上加强对中药资源的掌控力度；在中游发挥药物中间体提取技术优势扩大产能；在下游推动健康养生产品的研发生产。这种贯通上、中、下游的完整产业链能为公司业务长期稳定发展保驾护航。

在保健品业务方面，目前公司已推出多种功能性食品和健康产品，并有多种产品在研。在营销方面，主要以电商和O2O 等新型营销模式推广产品，目前已初见成效。预计保健品业务将借助公司的品牌、资源、技术优势，不断扩充产品线，培育多种具有潜力的保健产品。

资料来源：Wind 数据库、长江证券。