证券投资原则：对象、地域、期限分散法

针对证券投资与证券投机特征的分析，投资者在进行证券投资过程中应遵循以下几个主要的原则：

1.收益与风险最佳组合原则

在证券投资中，收益与风险是一对相伴而生的矛盾。解决这一矛盾的办法是：①风险一定——投资收益最优化；②收益一定——风险最小化。投资者必须在明确自身目标的同时把握投资机会，以做到尽力保护本金。1952 年3 月，美国经济学家哈里·马考威茨发表了题为《证券组合选择》的论文，这是现代证券组合管理理论的开端。马克威茨对风险和收益进行了量化，建立了均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本模型。自此，投资管理从过去专注于选股转移到分散投资和组合中资产之间的相互关系上来。事实上，投资组合理论已将投资管理的概念扩展为组合管理，从而使投资管理的实践发生了革命性的变化。

2.分散投资原则

分散投资可以从两个方面着手：一是投资多种证券；二是把握投资方向，将投资分为进攻性和防御性两部分进行投资。“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。”

证券分散投资包括四个方面：对象分散法、时机分散法、地域分散法和期限分散法。

（1）对象分散法。对象分散法就是投资者在进行证券投资时，应将其投资的资金广泛分布于各种不同种类的投资对象上。具体来说，在证券对象上，可用一部分资金购买政府债券，一部分资金购买公司债券，一部分资金购买股票。在行业对象上，应避免将资金集中投放在一个行业上，应分散投资在各种行业上。即使是在同一个行业也应分资金去购买不同企业或公司的证券，而不应投资购买同一家公司的证券。

（2）时机分散法。时机分散法是指由于证券市场瞬息万变，人们很难准确把握证券行市的变化，有时甚至会出现失误。因此在投资时机上可以分散进行，即投资者在购买证券时可以慢慢投入，经过几个月或更长时间完成投资。这样可避免由于投资时机过于集中或者把握不准时机而带来的风险。

（3）地域分散法。地域分散法是指投资者不应仅持有某一地区的证券，而应购买国内各个地区乃至国际金融市场上发行的各国证券。这样做的好处是可以避免由于某一地区政治、经济的动荡从而导致的投资损失。

（4）期限分散法。不同时期市场利率的变化方向和变动幅度不同，从而导致不同期限的证券市场的变动方向和变动幅度也大不一样。实行期限分散法，购买不同期限的证券，可以减少利率变动对投资者所持有证券行市的影响，降低利率风险。

3.理智投资原则

不感情用事，不轻信传言，保持冷静和慎重。有的人说贪婪是人的本性，而股市投资的赌性则更大。

（1）克服人性的贪婪。人们在投资炒股时往往只有一个目的：赚钱。如何赚钱？ ——高抛低吸：吸的点位越低，抛的点位越高，盈利的空间越大。投资者贪婪的本性使我们永远追求最低点买入、最高点卖出。但无论是技术条件还是资金实力，都告诉我们这是不现实的。这就需要我们在进行股市投资时确立自己的理性对策：次低价时购买、适当盈利时卖出。

贪婪的主要原因是我们在投资时经常会走入一个认知误区：过度自信。过度自信就是自以为对投资项目或者是市场很了解，觉得自己的能力能驾驭投资项目和市场从而不经意或者是故意忽视投资风险的一种行为。过度自信的原因有很多，在金融投资市场上的过度自信主要与过往的投资经验和知识能力水平有关。(www.xing528.com)

（2）避免“羊群行为”。股市中的羊群行为，是指投资者模仿他人的决策或者过度依赖舆论的行为，主要表现为投资者“随大流”“追涨杀跌”，进而导致股市的暴涨暴跌。这种非理性的行为危害较大，必须寻求正确的对策并予以纠正。“独立思考，树立正确的投资理念；勇于创新，建立自己的交易系统；谨慎自信，磨炼专注过程的心态”都是避免“羊群行为”的有效途径。

4.责任自负原则

证券投资是一种自觉的、主动的行为，所以投资的盈亏都要由投资者自己承担。所以，投资者不应轻信或完全依赖他人，可以适当借助他人力量，但不能完全依赖别人，要坚持独立思考、自主判断的原则。

5.剩余资金投资原则

投资的资金来源有两个部分：一是自有资金；二是借入资金。用借入资金来进行证券投资是不可取的，证券投资的资金必须是家庭较长期闲置不用的剩余资金。妥善可靠的做法是对全部资金进行合理分配，留足家庭生活的必备资金，所剩余的并有可能被长期闲置的资金，才能用来进行证券投资。

6.能力充实原则

每个投资者都应不断培养证券投资能力，这种能力的基础是充足的投资知识和经验。获得证券投资知识主要有两个渠道：一是通过向书本学习或向别人请教以获得间接经验；二是通过自己的实践以获得直接经验。

思考题

1.简述证券投资的基本特征。

2.简述合法证券投机行为存在的意义。

3.简述抑制过度投机的措施。

4.简述证券投资的基本原则。