证券投资基金基础知识：资本市场理论的前提假设

1.资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设

◎所有的投资者都是风险厌恶者。

◎投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金。

◎所有投资者的期望相同。

◎所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整。

◎所有的投资都可以无限分割，投资数量随意。

◎无摩擦市场。主要指没有税和交易费用。

◎投资者都是价格的接受者。

2.市场均衡状态

◎所有投资者将选择持有包括所有证券资产在内的市场组合M。市场投资组合包含市场上所有的风险资产，并且其包含的各资产的投资比例与整个市场上风险资产的相对市值比例一致。

◎市场组合处于有效前沿。

◎市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成正比。(www.xing528.com)

◎单个资产的风险溢价与市场投资组合M的风险溢价和该资产的β系数成比例。

一鸣证书教研组考点分析：

理解资本市场理论的前提假设。本考点的重点是资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设。

【典型例题14】

单选：下列不属于资本资产定价模型的前提假设的是（　　）。

A.投资者不在投资期限内对投资组合做动态的调整

B.投资者的投资期限都是不同的

C.投资可以无限分割，投资数量随意

D.投资者是价格的接受者

【答案】B

【解析】资本市场理论的前提假设之一是所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整。