证券投资基金基础知识：了解基金业绩评价

1.基金业绩评价的概念

◎基金业绩评价是指基金评价机构或评价人对基金的投资收益和风险及基金管理人的管理能力开展评级、评奖或单一指标排名等。

2.基金业绩评价的目的

◎对于基金投资者而言

通过基金业绩评价，投资者可以辨识具有投资管理能力的基金经理。

通过跟踪基金策略理性选择与其投资目标相适应、反映相应投资管理能力的基金进行投资。

◎对于基金管理人而言

信息披露或者品牌宣传等外部需求。

基金业绩评价有助于基金公司更好地量化分析基金经理的业绩水平，为投资目标匹配、投资计划实施与内部绩效考核提供参考。

3.基金业绩评价的原则

◎长期性原则：基金业绩评价应注重对基金的长期评价，基金评价的目的不仅是对基金经理专业能力和投资水平进行评价，也为未来的投资提供参考信息。

◎可比性原则：基金业绩评价应将同类基金的风险收益交换效率进行比较，或者对同等风险（同等收益）的基金收益率（风险）进行比较。

◎客观性原则：基金业绩评价应公平对待所有评价对象，具有确定、一致的评价标准、评价方法体系和评价程序，评价过程和评价结果应客观准确。

4.投资业绩评价应考虑的因素(www.xing528.com)

◎时间区间：基金业绩评价时需要考虑时间区间，因为不同基金在不同时间区间内的收益、风险不具有可比性，同一基金在不同时间区间内的表现可能有很大差距。

◎基金管理规模：规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。但是基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。同时，基金存在一些固定成本，如研究费用和信息获得费用等。与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低。

◎综合考虑风险和收益：基金业绩评价重在评价基金投资风险管理的能力，即基金产生风险调整后的超额收益的能力。风险调整后的超额收益有正负之分，基金产生正的风险调整后超额收益的能力是反映基金投资管理能力最重要的指标，正的风险调整后的超额收益也是主动管理型基金，为投资者创造经济效益的终极体现。

一鸣证书教研组考点分析：

掌握投资业绩评价的目的、原则和应该考虑的因素。本考点的重点是基金业绩评价的三个原则及基金业绩评价应该考虑的三个因素。

【典型例题39】

单选：关于基金业绩评价原则，以下表述错误的是（　　）。

A.基金评价的目的不仅是对基金经理专业能力和投资水平进行评价，也是为未来的投资提供参考信息

B.基金业绩评价应公平对待所有评价对象

C.基金业绩评价应将同类基金的风险收益交换效率进行比较

D.基金业绩评价应遵循及时性原则，注重基金的短期表现

【答案】D

【解析】基金业绩评价应注重对基金的长期评价，基金评价的目的不仅是对基金经理专业能力和投资水平进行评价，也为未来的投资提供参考信息，而两者都是以基金业绩具备持续性为前提的，这就需要基金业绩评价能够尽量区分投资管理的运气和能力，因为只有能力驱动的业绩才是可持续的，基金业绩评价只有坚持长期性原则，才能真正着眼于基金长期投资管理能力的持续性。