货币市场基金风险管理技巧

1.衡量货币市场基金的风险指标

◎投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期

投资组合平均剩余期限和平均存续期越短，货币市场基金的流动性越好，利率风险越低。

货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过120天，平均剩余存续期不得超过240天。

◎融资回购比例

除非发生巨额赎回，连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累计赎回30%以上的情形外，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的20%。因此，货币市场基金的杠杆风险通常低于债券基金。

◎浮动利率债券投资情况

货币市场基金可以投资剩余期限小于397天，但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。

目前可参考的基准利率有一年定存利率、SHIBOR和回购利率。

◎投资对象的信用评级

货币市场基金投资于主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过10%，其中单一机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过2%。

货币市场基金拟投资于主体信用评级低于AA+的商业银行存款与同业存单的，应当经基金管理人董事会审议批准，相关交易应当事先征得基金托管人的同意，并作为重大事项履行信息披露程序。

2.货币市场基金的估值方法

◎摊余成本法：通常采用的估值方法。

◎影子定价法(www.xing528.com)

一鸣证书教研组考点分析：

掌握货币市场基金的风险管理方法。本考点主要考查衡量货币市场基金的风险指标。

【典型例题38】

单选：关于货币市场基金，下列说法错误的是（　　）。

Ⅰ.通常采用影子定价法进行估值核算

Ⅱ.浮动利率债券可以参考回购利率作为基准利率

Ⅲ.货币市场基金的杠杆风险通常比债券基金高

Ⅳ.货币市场基金可以投资剩余存续期小于397天，但剩余期限超过397天的浮动利率债券

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】C

【解析】货币市场基金通常采用摊余成本法进行估值核算，故Ⅰ错误。货币市场基金的杠杆风险通常比债券基金低，故Ⅲ错误。货币市场基金可以投资剩余期限小于397天，但剩余存续期超过397天的浮动利率债券，故Ⅳ错误。