股票基金风险管理，学会了解证券投资基金

1.股票基金的风险

◎相对于混合基金、债券基金与货币基金，股票基金的预期收益与风险最高。

◎股票基金面临的风险主要是非系统性和系统性风险。

◎股票基金通过分散投资可以大大降低个股投资的非系统性风险，可以设置个股最高比例来控制个股风险，实现风险分散化。

2.反映股票基金风险的指标

◎通常用来反映股票基金风险的指标有贝塔系数、标准差、行业投资集中度、持股集中度、持股数量等。

◎基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，并通常按月计算。净值增长率波动程度越大，基金的风险就越高。

净值增长率服从正态分布时，可以期望2／3（约67%）的情况下，净值增长率会落入平均值正负1个标准差的范围内。

95%的情况下基金净值增长率会落在正负2个标准差的范围内。

◎一只股票基金面临的市场风险的大小一般可以用贝塔（β）系数的大小衡量。

如果股票指数上涨或下跌1%，某基金的净值增长率上涨或下跌1%，那么该基金的贝塔系数为1，说明该基金净值的变化与指数的变化幅度相当。

如果某基金的贝塔系数大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金。

如果某基金的贝塔系数小于1，说明该基金是一只稳定或防御型基金。

◎前十大重仓股占比是衡量持股集中度的常用指标。

前十大重仓股占比＝前十大重仓股投资市值／基金股票投资总市值×100%。

◎类似的，可计算基金在前三大行业或前五大行业的行业投资集中度。持股数量越多，基金的投资风险越分散，所面临的个股风险越低。(www.xing528.com)

◎基金股票换手率通过对基金买卖股票频率的衡量，反映基金的操作策略。通常它可以用基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比来衡量。

基金股票换手率＝（期间基金股票交易量／2）／期间基金平均净资产

◎高周转率的基金倾向于对股票的频繁买入与卖出，低周转率的基金则倾向于对股票的长期持有。

◎如果一只股票基金的年周转率为100%，意味着该基金持有股票的平均时间为1年。

一鸣证书教研组考点分析：

掌握股票型基金的风险管理方法。本考点的重点是掌握反映股票基金风险的几个指标。

【典型例题36】

单选：一只基金的月平均净值增长率为4%，标准差为5%，在标准正态分布下，该基金月度净值增长率处于-1%～9%的可能性是（　　）。

A.80%

B.97%

C.95%

D.67%

【答案】D

【解析】基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，并通常按月计算。在净值增长率服从正态分布时，可以期望2／3（约67%）的情况下，净值增长率会落入平均值正负1个标准差的范围内；95%的情况下基金净值增长率会落在正负2个标准差的范围内。本题中用净值增长率4%加减1个标准差，即（4%-5%，4%+5%）落在-1%～9%之间，故可能性为67%。