债券收益率考点详解-证券投资基金基础知识

1.当期收益率

◎当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失，只是某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。

2.到期收益率

◎又称为内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。

◎到期收益率相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。

◎到期收益率隐含两个重要假设：一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。

3.到期收益率的影响因素

◎票面利率：其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈同方向增减。

◎债券市场价格：其他因素相同的情况下，债券市场价格与到期收益率呈反方向增减。

◎计息方式：其他因素相同的情况下，固定利率债券比零息债券到期收益率高。

◎再投资收益率：在市场利率波动的情况下，再投资收益率会影响投资者实际的到期收益率。

4.当期收益率与到期收益率之间的关系

◎债券市场价格越接近（偏离）债券面值，期限越长（短），则其当期收益率就越接近（偏离）到期收益率。(www.xing528.com)

◎当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

一鸣证书教研组考点分析：

掌握债券当期收益率和到期收益率的区别，以及与债券价格的关系。本考点中债券的到期收益率的假设、影响因素、当期收益率与到期收益率之间的关系是常考考点。

【典型例题14】

单选：下列关于当期收益率和到期收益率的描述，错误的是（　　）。

A.其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈反方向增减

B.当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失

C.当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动

D.到期收益率的其中一个重要假设是投资者持有至到期

【答案】A

【解析】其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈同方向增减。