某项目投资2000万元，一年建成投产。据分析预测，项目在生产经营期内的年利润分三种情况，即100万元、300万元和500万元，它们出现的概率分别为0.2、0.3和0.5。项目的经营寿命期有8年、10年、13年三种可能，其发生的概率分别为0.2、0.5和0.3，项目折现率为12%。试对项目进行概率分析。
解：（1）计算项目净现值的期望值
在年收入为100万元，寿命期8年的情况下，事件的概率为0.2×0.2=0.04。
加权净现值：-1342.27×0.04=-53.69（万元）
按上述方法将不同情况分别计算，并把结果列表，如表11-3。
表11-3 净现值期望值
计算结果表明，在年经营利润为100万元和300万元的情况下，该项目的净现值都为负，即都不能达到基准投资收益水平，只有在年经营利润为500万元的情况下，项目才有正的净现值。
（2）计算净现值期望值的累计概率
将表11-3列出的加权净现值和相应的加权概率分别累计相加，即可得到净现值的期望值大于等于0的累计概率（见表11-4）。
表11-4 净现值期望值累计概率
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净现值大于0的累计概率为1-0.5=0.5。
这一结果中，项目的净现值期望值为正，说明项目有效益，但净现值大于0的累计概率仅为0.5，说明风险较大。
（3）画出净现值期望值累计概率图
以加权净现值为纵坐标，累计概率为横坐标，绘制出净现值的期望值的累计概率图（见图11-4）。该图较为直观地表明了项目获利的机会大小和可能存在的不确定性。
图11-4 净现值累计概率图
【思考与应用】
1.什么是项目不确定性分析？为什么要进行投资项目的不确定性分析？
2.影响项目投资效益的不确定性因素有哪些？
3.如何利用盈亏平衡分析法进行项目的不确定性分析？
4.敏感性分析的步骤是什么？如何进行具体分析？
5.概率分析的步骤和方法是什么？
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