经济换汇成本与节汇成本分析

经济换汇成本是分析、评价项目实施后在国际上的竞争力，从而判断其产品应否出口的指标，是用影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值与生产出口产品的经济外汇净现值之比，亦即换取1美元的外汇，所需的人民币（元）金额。其表达式为

式中：DRt——项目在第t年为生产出口产品投入的国内资源（包括投资及经营成本等）。

当项目的产品按替代进口对待时，应计算经济节汇成本，即节约1美元外汇所需要的人民币金额（元），它等于项目为生产替代进口产品而投入的国内资源现值与生产替代进口产品的经济外汇净现值之比。

经济换汇成本或经济节汇成本（元/美元）小于或等于影子汇率时，表明项目产品出口是有竞争力的，从获得或节约外汇的角度考虑是合算的。

【思考与应用】

1.原某厂所需的原材料为进口货物，现在某地新建项目生产此种原材料并由新项目供应，该原材料的进口到岸价为200美元/单位，影子运费为0.5元/（单位·千米），原某厂到口岸的距离为200千米，到新建项目的距离为100千米，贸易费用为货价的6%。外汇的官方汇率为8.27，影子汇率换算系数为1.08。求新建项目生产该原材料的影子价格。

2.A地拟建项目将耗用可供出口的B地产的原材料，其离岸价格为50美元/吨。B地离口岸100千米，离A地300千米，原材料影子运费为0.20元/（吨·千米），贸易费用为货价的6%。外汇的官方汇率为8.27，影子汇率换算系数为1.08。求该拟建项目耗用原材料的影子价格。(www.xing528.com)

3.某项目建设期2年，生产期15年，占用小麦田1200亩。项目占用以前，该土地3年内平均每亩产量为0.3吨。预计该地区小麦单产可以3%逐年递增。每吨小麦的生产成本为350元（已调整）。小麦为外贸货物，按替代进口处理，其进口到岸价为120美元/吨，该地区小麦主要在当地消费。由口岸至该地区的实际铁路运费为20元/吨，铁路运输换算系数为2.41。贸易费用为货价的6%，影子汇率换算系数为1.08，官方牌价为8.30，社会折现率为12%。计算项目占用该土地的机会成本。

4.案例分析：某项目建设期为3年，投资发生在年初。每年固定资产投资占全部固定资产投资比例分别为20%、55%和25%。投资中40%为自有资金，贷款60%，先用自有资金，后用银行贷款。贷款利率为10%，流动资金在投产期初投入。项目投资情况见表10-9：

表10-9

投资的调整参数为：建筑工程费用的换算系数为1.1；实际汇率为8.2，影子汇率换算系数为1.08；国产设备、材料及费用的换算系数为1.1；流动资金调整为6500万元；土地机会成本的现值为每亩8000元，项目共占用土地500亩；土地占用后的其他资源消耗与土地机会成本同值；基本预备费中的人民币部分，不作调整。生产与销售情况：该项目于第四年投产并达到设计能力的80%，第五年后达到设计能力的100%。项目的使用期为20年，期末残值为600万元，期末流动资金回收与期初流动资金投放相等。正常年份生产某产品14万吨，国内销售价格为300元/吨，各项税收占销售收入的10%。正常年份的经营成本为750万元，其中固定成本占60%。

销售收入与经营成本的调整参数：项目的产出物属于进口替代产口，进口的到岸价为每吨60美元，贸易费用和运输费用占到岸价的6%；经营成本中的固定成本的调整系数为1.3；经营成本的中变动成本有60%需要调整，调整系数为1.5；其他项目不作调整。

要求：计算该项目的经济净现值及经济内部收益率。