非外贸货物的影子价格对投资项目评估的影响

（一）项目投入物影子价格的确定

1.通过原有企业挖潜来增加供应。只要发挥原有生产能力，不必新增投资即可满足对项目的供应。可对它的可变成本进行分解，得到货物出厂的影子价格，加上运费和贸易费用，得到项目的影子价格。

2.通过新增生产能力来增加供应。项目所需投入物必须通过投资扩大生产规模才能满足项目需求。可对它的全部成本进行分解，得到货物出厂影子价格加上运费和贸易费，就是货物到项目的影子价格。

3.无法通过扩大生产能力来供应。当这种货物是紧缺的短线物资，原有生产能力无法满足，又不可能新增生产能力，只有去挤占其他用户的用量才能得到。此时影子价格取市场价格加上贸易费用和运输费用。

（二）项目产出物影子价格的确定

1.增加国内供应数量满足国内需求者。产出物影子价格从以下价格中选取计划价格：计划价格加补贴、市场价格、协议价格、同类企业产品的平均分解成本，选取依据是供求。供求基本平衡，取上述价格中低者；供不应求，取中高者；无法判断供求，取低者。

2.替代其他企业的产出。国内市场已饱和，不能有效增加供给，只是挤占市场份额，使这些企业减产甚至停产。说明这类产出物是长线产品，项目可能是重复建设，盲目投资。

这时，如果产出物在质量、花色、品种等方面并无特色，应该分解被替代企业相应产品的可变成本作为影子价格。

如果质量确有提高，可取国内市场价格为影子价格；也可参照国际市场价格定价，但这时该产出物可能已转变成可实现进口替代的外贸货物了。

（三）分解成本和成本分解法

1.“分解成本”是价格形态，不是成本形态，包含利润。

进行成本分解时，剔除了原生产费用要素中的“利息”和“折旧”两项而代之以流动资金的资金回收费用和固定资产投资的资金回收费用。在计算回收费时，已将社会折现率包括进来了。因此，分解成本是价格形态。

2.成本分解的步骤

假设测算A货物的分解成本，步骤如下。

（1）数据准备：列出A货物按生产费用要素计算的单位财务成本表，主要项目有原材料、燃料和动力、工资、职工福利基金、折旧、大修理基金、流动资金利息支出及其他支出。对其中重要的原材料、燃料和动力，要详细列出价格、用量、金额。

列出固定资产原值、固定资产投资额及流动资金数额。A货物生产厂建设期限，各年投资比例、经济寿命期限、终了时的固定资产余值以及固定资产形成率。

（2）计算重要原材料、燃料、动力、工资等投入物的影子价格及单位费用。先要确定它们属于外贸货物还是非外贸货物，然后根据相应的定价原则计算它们的影子价格。计算时可直接用国家计委发布的影子价格或价格换算系数。重要的原材料、燃料和动力中有些可能属于非外贸货物，而且找不到现成的影子价格，这时，可根据成本分解法，对其进行第二次分解。对于财务成本中单列的运费，用运费换算系数进行调整。用工资换算系数把财务成本中的工资及福利费调整为影子工资。注意要剔除上述数据中包括的税金。

（3）对固定资产投资进行调整和等值计算

由于假定固定资产投资发生在年初，因此可以用下式把固定资产投资等值计算到生产期初（即建设期末）：

式中：It——建设期各年调整后的单位固定资产投资（元）；

nl——建设期（年）；

is——社会折现率（%）；

IF——等值计算到生产期初的单位固定资产投资。

式中：Pc——固定资产残值等值计算到生产期期初的现值；

Pv——固定资产残值；

t——项目的生产期。

（4）用固定资产回收费用取代财务成本中的折旧率。用资金回收系数（A/P，i，n）计算固定资金回收费用，取代财务成本中的折旧。

（5）用流动资金回收费用取代财务成本中的流动资金利息。

设每单位A货物的流动资金回收费用为MW，则有

式中：W——单位A货物占有的流动资金（元）。

（6）财务成本中的其他项目可不予调整。

（7）完成上述调整后，各项费用重新计算的总额即为A的分解成本，作为A货物的出厂影子价格。

有几点需要说明：

①在用成本分解法求非外贸货物的影子价格时，应该用它的边际成本而不是平均成本。在实践中可以忽略这种区别。

②在第一轮分解时，往往会发现货物的费用要素里有些重要的非外贸货物难以确定影子价格，因此需要进行第二轮分解。仅对少数重要的要素进行。

③对那些现有生产能力富裕，不必新增投资即可增加供应量的非外贸货物，应按可变成本进行分解。即：剔除财务成本中的折旧费用后，不再计算固定资金回收费用。

④在用成本分解法求取影子价格时，也可以按财务总成本进行分解，除以年产量，即得单位货物的分解成本。

3.成本分解法示例

货物X设定为非外贸货物，按成本分解法求其影子价格。

由于X的供应量有限，需新增投资，扩大生产能力来满足拟建项目的需求，故应按全部成本（包括固定成本和可变成本）进行分解；由于缺乏边际成本的资料，故近似地采用平均成本进行分解。

（1）数据准备

每吨货物X占用的固定资产原值为1164元，占用流动资金180元。单位财务成本见表10-1。

表10-1　X单位财务成本

(www.xing528.com)

根据经验设定生产货物X的项目，其建设期为2年，各年投资比为1∶1，投资发生在年初，项目生产期为20年，固定资产形成率为95%。固定资产投资中建筑工程费用占20%，根据估算的“三材”（木材、钢材、水泥）用量、“三材”影子价格占财务价格的差价，测算出调整后的建筑费用与调整前的建筑费用换算系数为1.35，社会折现率为12%。

（2）计算重要原材料的影子价格及费用

①外购原料A为外贸货物，直接进口，到岸价50美元/米3，影子汇率4元/美元，贸易费用率6%。用影子价格重新计算该项费用为

50×4×1.06×4.42=937.04（元）

②外购燃料C为非外贸货物，影子价格74元/吨，另加贸易费用

74×1.06×1.40=109.82（元）

③外购燃料D可以出口，为外贸货物，出口离岸价扣减运输费用和贸易费用后为120美元（产地出厂价），考虑国内贸易费用，重新计算该项费用为

120×4×1.06×0.07=35.62（元）

④已知该地区电力分解成本为0.15元/度，用其作为影子价格，重新计算电力费为

⑤铁路货运价格换算系数为2.41，用影子价格计算铁路货运费用为

59.24×2.41=142.77（元）

⑥汽车货运价格换算系数为1.04，用影子价格计算汽车货运费用为

9.37×1.04=9.74（元）

⑦工资换算系数为1，工资及职工福利费不作调整。

⑧外购原料B为非外贸货物，可通过老企业挖潜增加供应，拟按可变成本分解来确定B的影子价格（如表10-2）。

表10-2　原料B的单位财务可变成本

对原料B的第二轮分解步骤如下：

①a为外贸货物，到岸价50美元/米3，用影子价格计算的费用为

50×4×1.06×0.01=2.12（元）

②b为外贸货物，到岸价328美元/吨，用影子价格计算的费用为

328×4×1.06×0.002=2.78（元）

③c为非外贸货物，影子价格为74元/吨，用影子价格计算的费用为

74×1.06×0.01=0.78（元）

④d为非外贸货物，价格换算系数1.61，用影子价格计算的费用为

0.78×1.61×1.06=1.33（元）

⑤电力为非外贸货物，该地区影子价格0.15元/度，用影子价格计算的费用为

⑥铁路货运费用按价格换算系数2.41，用影子价格计算的费用为

0.16×2.41=0.39（元）

⑦其他两项不予调整。

加总各项费用得出B的出厂影子价格25.05元。

可得X中原料B的费用：25.05×1.06×0.25=6.64（元）

由于X的财务成本中已将运输费用单列，所有原料单价中都不含运输费用。

（3）单位固定资产投资的调整和等值计算

本例只考虑因投资中建筑费用的调整，建筑费换算系数取1.35。

单位固定资产投资调整为

1225×20%×1.35+1225×80%=1310.75（元）

按社会折现率12%，将固定资产投资换算为生产期初的数值：

年固定资金回收费用为

（4）流动资金回收费用

（5）其他财务成本不予调整

（6）得出X每吨的分解成本1708.87元，即为X的出厂影子价格。用于拟建轻工项目的国民经济评价时，这一影子价格还要另加运输费用和贸易费用，才为该货物的到厂价格。