涉及外汇收支的项目，应在编制基本报表“财务外汇平衡表”（见表9-7）的基础上进行外汇平衡分析，以考查项目各年的外汇余缺程度。
对外汇不能平衡的项目，要提出具体的解决办法。
（二）财务外汇效果分析
财务外汇效果分析就是分析和评价涉外项目建成投产后可能给国家外汇平衡情况带来的影响，以衡量项目对国家外汇的净贡献或净消耗。分析项目财务外汇效果的指标主要有财务外汇净现值、财务换汇成本等。
1.财务外汇净现值（Foreign Financial Net Present Value，FFNPV）
财务外汇净现值是指把项目计算期内各年的净外汇流量用设定的折现率（一般用外汇借款综合利率）折算到第0年的现值之和。它是分析、评估项目实施后对国家外汇状况影响的重要指标，用以衡量项目对国家外汇的净贡献。财务外汇净值可通过“财务外汇流量表”直接求得。其一般表达式为
式中：FI——外汇流入量；
FO——外汇流出量；
（FI—FO）t——第t年的净外汇流量；
iF——一般取外汇借款综合利率；
n——计算期。
如果项目的财务外汇净现值为大于等于零的数值，说明项目的实施对国家外汇平衡有利，因而项目可行；反之，如果财务外汇净现值为负，说明项目对国家外汇为净消耗，应放弃该项目。
2.财务换汇成本
财务换汇成本是指换取1美元外汇净收入所需要投入的人民币金额，它等于项目计算期内生产出口产品所投入的国内资源现值与出口产品的外汇净现值之比。该指标仅适用于产品出口创汇的项目，用以分析和评估拟建项目产品在国际上的竞争能力，进而判断其产品是否适合出口的一个指标。其计算公式为
式中：FC——财务换汇成本；
DRt——项目在第t年生产出口产品投入的国内资源价值（包括工资、原材料和投资等）。
将计算出的换汇成本与官方汇率加以比较，如果前者小于或等于后者，说明项目出口产品是合算的，则该项目是可行的；反之，则不可行。
【思考与应用】
1.简要说明投资项目财务评价的内容、方法和基本财务报表。
2.项目财务盈利能力分析包括哪些主要指标？如何运用这些指标进行投资决策？
3.简要介绍项目清偿能力分析中的各项指标。这些指标有哪些异同？
4.是否所有投资项目都必须进行财务外汇效果分析？财务外汇效果分析主要包括哪些指标？
5.某种子加工中心项目资料如下：(www.xing528.com)
（1）加工车间400平方米，建筑工程单位造价1000元/平方米，车间内全套的种子加工生产线的设备购置费为147.30万元，安装工程费率为15%；综合楼1500平方米，单位造价1000元/平方米；晒场2000平方米，单位造价100元/平方米；配套低温库设备总值130.46万元，安装费率15%；项目承担单位自有建设用地，新厂无需新征土地，原有水、电基础设施能满足生产要求，不要增容，无其他无形资产；开办费为49.40万元；基本预备费和涨价预备费分别取工程费用和其他费用合计的4.57%和5.36%；项目建设期2年，第1年无借款，第2年借款为550万元，借款年利率为9.90%。
（2）项目第一年的基建投资较少，主要投资是开办费的支出，预计第1年的固定资产投资将完成26.25万元，可通过自有资金解决，第2年完成大部分投资，需向银行借款，该年末项目建成投产，运营期12年。已知流动资金投资额为509.91万元，其中第3年需要476.26万元，第4年达产，需新增流动资金33.65万元；企业根据自身资金状况，将提供30%的铺底流动资金，其中第3年为150.44万元，第4年为2.53万元，其余通过申请银行贷款解决。
（3）该项目生产规模为年加工粮食种子7016吨，正常年份需要原料种子7259吨。第三年投产，生产负荷为93%，第四年达产。项目正常年份产品的生产具体消耗及产出情况见表9-8：
表9-8
（4）根据规定，项目固定资产折旧采用直线折旧法。其中，建筑物的折旧年限为20年，机器设备的折旧年限为12年，残值率为5%。无形资产与递延资产分别在投产年开始后的10年和5年内摊入成本。修理费按固定资产折旧额的50%计提，其他费用按年销售收入的6%提取。
（5）本项目生产小麦原种、玉米杂交种、花生种、杂粮种、棉花种等5种产品。经预测，未来时期种子市场运行平稳，以市场销售价格为基础调整得到的5种产品的出厂价分别为2883元/吨、4871元/吨、2318元/吨、1933元/吨、3091元/吨。
（6）本项目属于国家扶持的“种子工程”项目，实行优惠税率，销售税金及附加为0，所得税率为33%，按10%计提盈余公积金，项目不考虑分红。
（7）已知该行业基准投资利润率为10.18%，行业基准投资利税率为12.78%，投资者期望回报率为25%，项目贴现率为12%，行业基准投资回收期为9年。
要求：
（1）完成项目财务基础数据测算。
①根据以上资料估算固定资产投资总额并编制固定资产投资估算表；
②编制投资计划与资金筹措表；
③编制固定资产折旧费估算表和无形及递延资产摊销估算表；
④预测该项目生产经营期各年的总成本费用，并编制项目的总成本费用估算表；
⑤预测项目生产经营期各年年销售收入和年销售税金及附加，编制销售收入和年销售税金及附加估算表。
⑥编制项目生产经营期损益表。
（2）编制财务基本报表。
①编制全部投资现金流量表；
②编制自有资金现金流量表；
③编制资金来源与运用表；
④编制借款还本付息计算表。
（3）对项目进行财务效益分析，判断该项目财务上是否可行，并说明理由。
②计算所得税前、所得税后全部投资和自有资金的财务净现值、财务内部收益率、投资回收期、借款偿还期。
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