项目投资构成及影响因素

项目总投资反映的是项目建设期末的投资总额，为满足投资项目顺利实施和正常生产运营的要求，应本着投资打足的原则进行。

根据项目投资与项目任务单元的内在联系，可将项目投资划分为项目建设投资和流动资金投资两大部分，其中建设投资又由五个部分构成，如图8-2所示。

图8-2　项目总投资的构成

（一）建设投资

建设投资是指项目筹备与建设期间的各项开支，具体包括固定资产投资、无形资产投资、开办费、预备费、固定资产投资方向调节税和建设期借款利息。其中，前三项属于建设投资的基本要素，预备费、投资方向调节税和建设期借款利息属于派生要素。

1.固定资产投资

固定资产是指使用期限超过一年，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有物质形态的资产，主要包括房屋及建筑物、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备和工器具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上且使用期限超过2年的，也应归入固定资产。

固定资产投资占项目总投资的比重虽因行业性质和项目特点不同而有所不同，但总体上都是举足轻重或者是决定性的，故固定资产投资估算及其评审工作非常重要。半拉子工程、“钓鱼”工程常与投资估算不当或预留投资缺口有关。为此，要从收集筛选有关数据资料和正确选用估算方法两方面着手。

固定资产投资主要是指项目从开始建设到建成为止的这段时间里用于购置和形成固定资产的投资额。要对固定资产投资进行准确和合理的估算，必须先弄清楚固定资产投资的费用构成。固定资产投资的费用构成见图8-3。

图8-3　固定资产投资的构成

（1）工程费用

项目的工程费用是指直接形成固定资产的工程项目费用。工程费用按照不同的用途又可分为建筑工程费、设备购置费及安装工程费。

建筑工程费主要包括各种房屋建筑工程、各种用途的设备基础、为施工而进行的各项准备工作和临时工程、水利工程、防空地下建筑等特殊工程所发生的费用。

设备购置费主要包括购置或自制达到固定资产标准的设备、工具、器具的费用。主要包括：生产工艺设备、辅助设备、科学研究设备、管理设备、公用设备等。

安装工程费主要包括各种机械设备的安装工程和为测定安装工作质量、对设备进行试运行工作所发生的费用等。(www.xing528.com)

（2）其他费用

工程建设其他费用主要包括勘察设计费、研究试验费、可行性研究费、临时设施费、工程质量监理费、土地使用税、征地安置与补偿费以及单设建设管理单位的管理费、施工机构迁移费、维护费、引进技术和设备的其他费用等。

（3）预备费

预备费又称作不可预见费或意外费用，是指用于对付未来不可预见事件的发生可能对项目造成的困难和损失而事先准备的费用。在进行项目评估时，总是要对未来条件作某种假设。比如，假设设计合理，物价稳定，自然条件诸如地质、气候等情况正常，今后不会发生大的变化，但一旦条件变化，就会出现意外费用。因此，在项目评估中，在按照假设的理想条件对项目费用作了估计之后，还要考虑采取必要的措施来应付自然条件或物价方面可能出现的不利变化，这样就会增加项目的费用支出。我们把这种增加额，用预备费的形式估算在项目费用的组成部分中。

预备费由基本预备费和涨价预备费两部分构成。基本预备费，又称为实际不可预见费或基本不可预见费，它是准备用来对付未来不可预见事件的发生而造成项目实际投入物数量的增加引起的费用。基本预备费主要考虑建设投资计划范围内可能增加的投资；应对可能发生的自然灾害所必须预留的资金；项目验收过程中鉴定工程质量的必要支付。涨价预备费，也叫价格不可预见费，它主要是基于项目建设期投入物价格上涨的考虑而设置。

2.无形资产投资

无形资产投资指为取得或形成无形资产而进行的投资，其构成与项目自身特征密切相关。根据中国现行财务制度，无形资产是企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产具有不存在实物形态、长期发挥经济效益、与企业或企业有形资产密不可分、经济效益不确定的特点。无形资产包括可辨认无形资产和不可辨认无形资产两大类。前者包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等；后者是指外购商誉。现代企业越来越重视无形资产投资。项目投产后，无形资产投资直接形成企业无形价值，并可以根据有关制度在一定财务年度内分次逐年摊销。

3.开办费

开办费是针对新建企业而言的，指新企业筹建过程中发生的、不能计入固定资产和无形资产的非流动资产。开办费主要包括：筹建期间起草文件、谈判、考察的支出；销售网建设费用；广告宣传费用；工商注册登记费以及筹建期间人员工资、办公费、律师费等费用。

需要特别说明的是，企业筹建期间发生的某些费用不得计入开办费。如：应当由投资者自行负担的各项费用支出；为取得各项固定资产、无形资产所发生的各项费用支出；筹建期间应当计入资产价值的汇兑损益和利息支出等各项费用支出。

4.固定资产投资方向调节税

依照有关税法，企业进行固定资产投资需要缴纳固定资产投资方向调节税。现行会计制度将固定资产投资方向调节税作为固定资产构成部分。因而，固定资产投资方向调节税成为建设投资的一部分。不过，中国目前已经暂停征收固定资产投资方向调节税。

5.建设期利息

项目投资常常需要举债进行，这就需要支付债务利息。利息费用是指项目建设期内因负债而支付的利息。这部分利息费用应根据其实际用途分别计入固定资产原值或无形资产原值。因而，建设期利息属于项目投资的构成部分。建设期利息的计算方法因项目借款来源不同而异。

（二）流动资金

流动资金，也叫营运资金，是指项目建成后维持项目正常运营所需的资金。流动资金在项目营运过程中周转使用，不断地改变其自身的实物形态，其价值随实物形态的变化转移到新产品中，并随着产品销售的实现而回收。

项目流动资金由两部分构成：定额流动资金和超额流动资金。前者是指规定有最低限度经常需要量的那部分营运资金，主要表现为储备资金、生产资金和成品资金，是项目营运资金的主要组成部分；后者是指无需规定最低需要量的那部分营运资金，主要表现为应收款和货币资金。从项目投资估算角度而言，更注重对定额营运资金进行估测。