酒店财务管理：最佳现金持有量确定

为保证日常经营及意外事件对现金的需要,酒店必须持有一定数量的现金。如果酒店持有的现金过多,就会降低酒店的整体营利水平; 如果持有量过少,又可能使酒店丧失支付能力,增加财务风险。在现金持有量的确定上,面临着收益与风险的权衡问题。确定最佳现金持有量的目的就是要确定一个既能保证酒店经营对现金的需要,又能使持有现金的代价最低的现金持有量。常用的确定方法有成本分析模式和存货模式。

1.成本分析模式

成本分析模式是通过分析持有现金的成本,寻找持有成本最低的现金持有量。酒店持有现金的成本主要有以下三种。

(1)机会成本。

现金的机会成本,就是酒店因持有一定数量的现金而丧失的被占用现金的再投资收益。它与现金持有量的多少密切相关,即现金持有量越大,机会成本越大,反之就越少,也就是说现金的机会成本与现金持有量正相关。假定某酒店的资本收益率为10%,年均持有现金600 000 元,则该酒店每年现金的机会成本为60 000 元(600 000 ×10%)。

(2)管理成本。

酒店拥有现金,还需发生管理费用,如管理人员工资、安全措施费用等,这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定费用,与现金持有量之间无明显的变化关系。

(3)短缺成本。

现金的短缺成本,是因缺乏必要的现金不能应付业务开支所需,而使酒店蒙受的损失或为此付出的代价。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降,随现金持有量的减少而上升。

上述三种成本总和最小的现金持有量,就是最佳的现金持有量。如图7-1 所示,机会成本线向右上方倾斜,短缺成本线向右下方倾斜,管理成本线平行于横轴,总成本线就是最上面的一条抛物线,其最低点的横轴坐标就是最佳现金持有量。

图7-1　成本分析模式

最佳现金持有量的确定一般按以下步骤进行：①根据不同现金持有量测算并确定各方案的机会成本、管理成本、短缺成本。②确定各方案的总成本,找出总成本最低时的现金持有量,即最佳现金持有量。

上述过程可通过编制最佳现金持有量测算表完成。

【例7-1】　华丰酒店有A、B、C、D 四种现金持有方案,有关资料见表7-2。(www.xing528.com)

表7-2　现金持有量备选方案

根据表7-2,编制最佳现金持有量测算表,见表7-3。

表7-3　最佳现金持有量测算表　元

比较各方案的总成本,A 方案的总成本最低。因此,华丰酒店的最佳现金持有量为30 000 元。

2.存货模式

存货模式是将存货的经济订货批量模型用于确定现金持有量的方法。这种模式通过分析机会成本与交易成本,寻找使两者总成本最低的现金持有量。其中,交易成本是指企业每次以有价证券转换回现金时要付出的代价(如支付经纪费用),它与现金的平均持有量成反比。现金的机会成本和交易成本与现金持有量的关系如图7-2 所示。

图7-2　存货模式

两条曲线的交叉点为总成本最低的现金持有量,即最佳现金持有量,它可以由现金持有量存货模式求出,计算公式为：

其中,Q 为最佳现金持有量; T 为一定期间内的现金需求量; F 为每次转换有价证券的交易成本; K 为持有现金的机会成本率(有价证券利息率)。

【例7-2】　假设某酒店全年(按360 天计算)需用现金800 000 元,现金转换有价证券的交易成本为600 元/次,有价证券的年利率为4%,确定该酒店的最佳现金持有量。