酒店财务管理：实现目标与优化经营者

股东为酒店企业提供了财务资源,而经营者即管理当局在企业里直接从事管理工作。股东委托经营者经营管理酒店,但经营者与股东的目标并不完全一致。股东是企业的所有者,财务管理的目标也就是股东的目标。

1.经营者的目标

经营者的目标包括增加报酬、增加闲暇时间、避免风险。增加报酬包括物质和非物质的报酬,如工资、奖金、提高荣誉和社会地位等。增加闲暇时间,包括较少的工作时间、较小的劳动强度等。而股东的目标是使自己的财富最大化,要求经营者以最大的努力去完成这个目标。上述两个目标之间有矛盾,增加闲暇时间可能减少当前或将来的报酬,努力增加报酬会牺牲闲暇时间。经营者还面临努力工作可能得不到应有报酬的风险,他们的行为和结果之间有不确定性,经营者总是力图避免这种风险,希望付出一份劳动便得到一份报酬。

2.经营者对股东目标的背离

经营者的目标和股东的目标不完全一致,可能为自身目标而背离股东利益。这种背离表现在以下两方面。

(1)道德风险。经营者为了自己的目标,不尽最大努力去实现企业的目标。他们没有必要为提高股价而冒险,股价上涨的好处将归于股东,如若失败他们的“身价” 将下跌。他们不做什么错事,只是不十分卖力,以增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任问题,只是道德问题,股东很难追究他们的责任。

(2)逆向选择。经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如,装修豪华的办公室,购置高档汽车等; 以工作需要为借口,乱花股东的钱; 蓄意压低股票价格,自己借款买回,导致股东财富受损。(www.xing528.com)

3.防止目标背离的方式

为了防止经营者背离股东目标,一般有两种方式。

(1)监督。监督经营者背离股东目标的条件是双方信息不对称,经营者了解的企业信息比股东多。避免“道德风险” 和“逆向选择” 的出路是股东获取更多的信息,对经营者进行监督,在经营者背离股东的目标时,减少其各种形式的报酬,甚至解雇他们。但是,全面监督在实际上是行不通的。股东是分散的或者远离经营者的,得不到充分的信息; 经营者比股东有更大的信息优势,比股东更清楚什么是对企业更有利的行动方案; 全面监督管理行为的代价是高昂的,很可能超过它所带来的收益。因此,股东支付审计费聘请注册会计师,往往限于审计财务报表,而不是全面审查所有管理行为。股东对情况的了解和对经营者的监督是必要的,但受到监督成本的限制,不可能事事都监督。监督可以减少经营者违背股东意愿的行为,但不能解决全部问题。

(2)激励。防止经营者背离股东利益的另一种途径是采用激励计划,使经营者分享企业增加的财富,鼓励他们采取符合股东利益最大化的行动。例如,在企业盈利率或股票价格提高后,给经营者以现金、股票期权奖励。支付报酬的方式和数量大小,有多种选择。报酬过低,不足以激励经营者,股东不能获得最大利益; 报酬过高,股东付出的激励成本过大,也不能实现自己的最大利益,因此,激励可以减少经营者违背股东意愿的行为,但也不能解决全部问题。

通常,股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此,仍不可能使经营者完全按股东的意愿行动,经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东利益最大化的决策,并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间,此消彼长,相互制约。股东要权衡轻重,力求找出能使三项之和最小的解决办法,它就是最佳的解决办法。