1）规模数据
1.市场总览
2019年公募基金总规模超14万亿元，较2018年增加近6000亿元，产品数量由2018年的5626只增长到6398只。细分来看，开放式基金中债券基金数量增长最大，较2018年增加了304只产品，货币基金和QDII在数量上几乎与2018年持平，无较大变化，但占比下降较为明显。混合基金数量增长了207只，规模则增长3563.89亿元，股票基金增幅不大。
图表95：公募基金近一年来的规模变化
数据来源：Wind、民创研究院
在开放式基金中，2019年货币基金仍占据主导地位，凭借71712.03亿元的规模占比56%，但较2018年比例下降了6.77%。增幅最大的是QDII，其2018年占比为6.79%，较2017年上涨了2%。而混合基金占比增幅也还不错，从2018年的11.21%增长到2019年的13.9%。债券基金增长较为平稳，无太大波动。
图表96：2018年、2019年开放式基金占比变化
资料来源：Wind、民创研究院
从资管新规以来，货币基金所潜藏的流动性风险逐渐被监管所认知。随着一系列政策的出台，大量货币基金对标新规，严控久期。部分货基规模停滞不前，货基限购、不支持大幅赎回的公告频现市场。直到2019年4月，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》结束了6个月的过渡期，标志着所有公募基金遵守新的标准。货币基金持续走低，特别是从2019年2月份开始，其份额一直未有明显提升。货币基金的份额下降很大一部分因素是其收益率的持续下滑，因为市场流动性总体处在较为充裕的状态，银行的流动性也比较充足，而货币基金主要投资的是同业存单，在同业拆放利率走低的情况下，货币基金的份额会随着其收益率的降低而降低。此外，银行理财子公司的出现也会直接抢走货币基金的风头，使其在未来一段时期内都会处在相对低谷。
图表97：资管新规以来货币基金份额变化（截至2019年11月）
资料来源：Wind、民创研究院
图表98：2019年公募基金各类产品平均收益率(www.xing528.com)
资料来源：Wind、民创研究院
2019年，A股上演结构性牛市，公募基金总体收益走势也较好，99%的基金都取得了不错的收益，其中55%的基金产品收益率超过10%。截至2019年12月31日，全部基金平均收益率为22.41%，各类基金平均收益率一路飘红，其中股票基金收益率涨势最好，达到了39.61%，混合型基金紧随其后，这两类公募基金收益较好主要得益于A股的良好表现叠加科创板的开市。相比于偏股型基金的良好涨势，今年货币型基金受冲击较大，收益不是很理想，预计在未来都承受下行压力。
2.公募基金在各领域中的产品细分
今年收益最好的股票型基金投资主要分布在制造业、金融业、信息技术业，与2018年前三名排名一致，其他的占比也相对稳定。其中制造业的投资占比仍然一枝独秀，占据了半壁江山。
图表99：目前股票型公募基金产品投资占比前十行业分布（截至2019年9月30日）
资料来源：Wind、民创研究院
2）银行理财子公司的崛起对于公募基金公司的挑战
随着农银子公司农银理财的开业，五大行的子公司都开始面向市场，其各种业务自然与公募资管形成了竞争关系。公募资管对于银行理财子公司的主要压力来自于三方面，第一是渠道的竞争压力，银行理财产品会利用它天然的社会资源面向市场，挤占更多资源；第二是信用压力，银行理财产品有天然的信用背书，客户信赖度和粘性更高；第三是对于人才的需求，银行理财子公司成立初期会以各种方式大力度地招兵买马。
理财子公司的发展，将为公募基金行业带来新的挑战。首先，从销售资源来看，在银行理财净值化转型的过程中，销售渠道将面临一定的转型压力。根据理财子公司管理办法，子公司架构下的银行理财产品销售渠道可放宽至银保监会认可的其他机构，这使得公募基金在银行销售渠道下的销售受到挤压。再加上第三方销售平台自设基金公司，公募基金的渠道压力将进一步加大。其次，产品线设置上，银行理财子公司与基金公司会有所差异。银行理财固定收益类产品内外优势明显，内部优势来自其固收团队的投研和风险管理能力，外部优势来自制度红利：公募理财可投非标，过渡期内摊余成本法定开理财产品组合久期为封闭期1.5倍，待遇优于公募，且公募银行理财现金类产品T+0不设额度限制，相较于货币基金具有优势。整体来看，权益投资仍是公募基金领先优势所在。
图表100：银行理财子公司公募理财与公募基金对比
续表
资料来源：民创研究院
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