为了对货币国家化程度进行定量的分析，我们必须选取一些能够衡量和影响一国货币国际化程度的指标，并将其量化。根据前文中关于货币国际化内涵的界定及相关文献，我们可以将价值储藏、交换媒介和计价单位作为衡量一国货币国际化程度的参考指标。本书将沿用Menzie Chinn和Jeffre Frankel（2007）的方法，利用国际货币的价值储藏功能衡量一国货币的国际化程度。
作为价值储藏功能的国际货币通常被其他国家的央行作为一种外汇储备，以债券的形式持有，因此，世界其他国家央行所持有的一国货币在其外汇储备的币种结构中所占的比例越高，则表明该国货币的国际化程度越高。同时在自变量的选取上，除了惯用的一些因素，如国际货币发行国的经济总量、通胀率、汇率的波动、国际货币发行国金融市场的宽度和深度等，本书还尝试进行了补充，如发行国的贸易水平、人均GDP等因素。下面对个别变量进行进行经济学解释。
第一，汇率的波动，汇率波动体现了一国货币对外升值与贬值的程度，根据国际货币价值贮藏的定义可以判断，当货币具有一种长期的升值趋势时，则对本币的需求大。
第二，通货膨胀率和汇率水平，二者体现了一国货币对内对外的稳定程度，当一国货币的币值越稳定则持有者持有该货币的信心才会越坚定。
第三，进出口贸易总额，货币发行国的贸易水平越高，意味着发行国与世界其他经济体的贸易往来越密切，即相互间的“贸易依存度”越高；另一方面由于规模效应，在贸易结算中发行国货币的使用可以大大降低交易成本，并且还可以避免汇率波动的风险。因此，当货币发行国的进出口贸易总额越大时，其货币的国际化程度可能也越高。(www.xing528.com)
第四，人均GDP，首先货币作为一种负债的表现形式，其代表国家的资信水平，国际货币则意味着发行国对世界其他经济体的负债。当发行国越富有其资信水平就越高，货币的国际化程度也就越容易被接受。因此，在本书的研究中也把人均GDP作为影响货币国际化的因素之一。另外，通过对当前国际货币发行国（如美国、日本、英国等）的人均GDP的测算发现，其人均GDP均位于世界前列。
第五，虚拟资本市场的高效性，高效的虚拟经济体系具有一定的广度、深度和弹性。广度是指市场参与者的类型复杂程度；深度主要是指市场中是否存在足够大的经常交易量，从而可以保证某一时期，一定范围内的成交量变动不会导致市价的失常波动；弹性则强调市场价格机制的机动灵活性。发达的虚拟资本市场将使得本国货币显示出强大的活力，提高世界各国持有和使用该货币的意愿：一方面发达的虚拟资本市场有利于激发国外投资者对本国的投资需求，继而促进其对本国货币的需求；另一方面，还可以吸收大量的资金，成为一个隔在外部金融冲击与本国实体经济之间的一个“缓冲器”，以避免该国经济由于游资的大量涌入而导致的剧烈波动，进而保证国外投资者持有本币的信心。上述讨论的因素将作为经验研究的主要指标，为了对货币国际化程度进行实证研究，下文将对各主要指标进行量化处理，如表9-4所示。
表9-4 变量定义一览表
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