欧元的出现使得美元的国际货币地位受到了极大威胁，从国际外汇储备的币种构成来看，1999年至2006年间，美元所占的比重从最高的71%降低到65%左右，而欧元占比则一直攀升至25%左右。正是在此国际经济形势不断变化的背景之下，关于货币国际化的文献也不断增加。其中以国外学者为主，如Hayek（1978）指出货币作为一种资产，持有者最为关心的是它的实际购买力；从动态的角度讲，一国货币国际地位的变化很大程度上取决于该货币的稳定性或“未来价值的可预测性”。Eichengreen（1998）通过对历史数据进行计量分析证明了欧元将会超越美元成为最主要的国际储备货币，但同时指出这将是一个缓慢的过程；他还指出建立稳定有效的国际投资市场，货币发行国的央行必须实行持续灵活的管理政策和积极发挥最后贷款人的作用。黄海波（2001）指出欧元具有挑战美元的经济潜质，如经济规模与美国大致相同，金融市场也正在不断深化当中等。但也同样存在一些不稳定性，特别是欧元区各成员国之间的经济状况差异较大。因此得出形成欧元与美元相抗衡的国际货币体系的局面将是一个极其缓慢过程的结论。 Rey（2001）指出媒介货币的出现取决于各国的商品偏好，而不是取决于他们的相对规模，当一国的商品出口越多，即商品被国外需求的越多，则对该货币的国际需求也就越大。 Menie Chin和Jeffre Frankel（2007）通过面板数据模型计量分析了从1973年至1998年间各国央行外汇储备持有的币种构成的决定性因素，其中主要变量包括：货币发行国的总量（GDP占世界比重）、通货膨胀率、汇率水平及金融市场的发达程度，并对欧元是否会超越美元成为主要国际货币进行了相关预测。
总之，由国内学者的研究可以发现，他们通常采取定性的分析方法，很少涉及对人民币国际化的定量研究上；而从国外学者的研究中可以看到，绝大部分都是关于欧元挑战美元的分析，特别是在各国央行的外汇储备构成上，很少涉及人民币。下面本章主要从实证的角度深刻分析和研究货币国际化的决定性因素，并结合当前中国经济提出人民币国际化之路的可行性。(www.xing528.com)
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