上述这种被动的无实际对应产品货币的发行行为就是小货币从属地位的典型表现，它对中国经济正常运行和宏观调控造成了巨大压力，因为流动性快速膨胀一定会转化为资产价格上升和物价上升的压力，这时只有不断压缩流动性才能保持正常的宏观经济环境。在流动性持续膨胀的背景下，2006年底至2007年底我国的股票市场出现了少有的牛市，同时全国大中城市的房地产市场也呈现出火爆的态势，各种虚拟资产价格不断上涨。由于担心资产价格快速上升所带来的经济泡沫化危险，中国人民银行、证监会等部门出台了一系列的紧缩性政策，从2006年末至2007年末，多次调高基准利率和存款准备金率，同时在股票市场提高交易印花税率以及在房地产市场提高首付比例。这些紧缩性政策固然将大量的流动性从虚拟经济部门中挤压了出来，但问题是从虚拟经济部门挤压出的流动性不会凭空消失，它们只能从虚拟经济部门流动到实体经济部门，引发了国内CPI、PPI迅速持续走高。当消费物价明显上升的时候，就只有更严厉地实行紧缩流动性政策（如信贷控制）这个唯一的选择了。到了2008年下半年，流动性得到了控制，但此时前期货币从紧政策与金融危机引致的出口下滑结合在一起导致了中国经济在2008年第四季度出现了迅速的下滑，但又不得不采取放松银根的措施刺激经济，使得中国恢复之前的流动性规模。
但问题是无论央行怎么应对，当前中国流动性膨胀的问题并没有得到根本解决，所以经济稍有起色又有许多学者在讨论是否要微调货币政策以避免出现资产价格快速上升和物价上涨的情况。其实真正的问题不在中国人民银行，而在于持续的双顺差，流动性膨胀完全是外来因素造成的。除非人为制造贸易逆差，否则这个问题就不可能得到缓解。而经常项目逆差对于“对外依存度”高达70%的中国经济来说无异于“自杀”，也就是无异于人为的停止中国经济高增长。显然，解决问题的正确答案绝对不是想办法搞成“贸易逆差”或经常项目收支平衡，也不是拿外汇储备去买境外的什么东西，正确的答案只能是继续经常项目顺差的同时，通过金融项目的国际收支逆差向外输出人民币流动性，实现人民币的国际化，并通过境外人民币的不断增加，形成新的境外对中国出口产品的需求。(www.xing528.com)
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