欧洲主权债务危机：欧元发展趋势与国际金融危机的新认知

关于“欧元解体”的论断意味着欧元区成员国需要放弃欧元而重新使用各国旧时的货币，这显然是不现实的。从宏观的视角来看，整个欧元区在使用欧元的十年间其整体经济实力得到了很大的提高。具体来看，自欧元诞生之后，一些相对落后的小经济体可以获得其他经济体的支撑，同时，还可以享受欧元是国际货币所带来的利益，特别是其国内虚拟经济及其国际金融业务的巨大发展所带来的巨大利益；对于一些强大的经济体如德国和法国而言，也可以享受整个欧洲与其一致行动来对抗美元和其他经济体冲击的利益，在欧元出现之前这是不可能的。因此，倘若欧盟解体，则意味着小经济体将失去其他经济体的支撑，同时也无法再获得欧元为其所能带来的巨大经济利益，其经济将面临崩溃的地步。同时，大的经济体德国、法国等其各项经济指标还好，实体经济依然处于发达的水平，倘若欧元区解体将失去其与美国相抗衡的优势。总之，使欧元区各国重新使用旧时的货币放弃欧元是不符合各方利益的，因此，它们必须走下去。

通过对美元与欧元的比较，以及从近年来部分成员国的债务危机对于整个欧元区的经济冲击来看，中央集权化是欧元区唯一可走的道路。首先，各国的金融业、货币权利必须实行中央统一，若二者不能实行中央集权化，欧洲央行不能拥有超越各成员国对于货币的调控权力，则欧元区还会不断遭受金融危机和债务危机的冲击，直到实现中央集权为止。其次，是要实现统一的中央财政，通过上文分析可知，如果欧元区没有统一的财政，在应对一系列危机以及其他突发性经济事件的过程中则无法采取及时有效的措施；同时各国税率的不统一，导致各成员国间的利益无法得到统一的配置，从而破坏欧元区经济的稳定。最后，简化欧元区的决策程序，提高其对经济政策的协调能力，以及应对重大经济问题时的反映速度。

因此，我们认为欧元区不仅不会解体，而且会不断地朝着中央集权的方向发展下去，否则将会不断遭受一系列诸如希腊债务危机的事件的打击，直至欧洲“统一大业”的完成。欧洲中央集权的形成将更加有助于整个欧元区经济的发展，当然这个过程还需要时间。(www.xing528.com)

如今的中央银行制度要求货币的发行不再受黄金等贵金属的约束，因此，中央政府在原则上可以根据本国经济或政治上的需要随意增发货币。也就是说，货币的供给量可以完全由货币当局控制，可以根据各种理论模型和经济指标如失业率、通货膨胀率等提供流动性。如果欧元与美元在博弈过程中进入这种状态的时候，自然就会进入“滥币陷阱”。

所谓的“滥币陷阱”是指如果美国没有节制的增发美元，则欧元为保持汇率水平不变则必须跟着增发，否则欧元区的贸易会受到严重的影响，出口会大大减少，进而抑制国内实体经济的发展；同时，汇率的波动增加游资对于欧元金融资产的投机性交易，进而导致欧元资产价格的波动性；反之，当欧元进行滥发时，美元同样会受到相同的影响。当然，在两种本位货币不断滥发的过程中，一般的国际储备也必须随着波动，否则其国内经济将受到更为严重的影响。对于本币连储备货币都不是的国家而言，当其经常项目持续表现为顺差的时候则会发生“外汇占款”进而导致本币的增发；当其经常项目持续表现为逆差的时候则会发生债务危机（如90年代拉美债务危机），外债过多会引起本国的财政赤字，进一步又会导致本币在国内的增发。因此，在当前的国际货币体系下，如果两种本位货币相继增发货币，则世界其他国家出于保护本国经济利益的考虑，势必也会随之增发货币，最终必然导致全球的流动性膨胀，即进入上文所讲的“滥币陷阱”。同时，世界各国的企业、银行、政府、消费者、投机家和经济政策制定者们都被卷入这个巨大的流动性漩涡当中。当面对新的金融危机时，各个国家又束手无策，而只能继续增发货币。综观当今世界的经济发展形式，全球流动性过于膨胀，经济前景也充满不确定性，因此，势必会出现一个新的经济变革来改变当前的经济格局。