再认识：全球金融危机为何必然？

过去的30年，美国经济越来越依赖经济虚拟化机制，经济虚拟化使汇率、资产价格和物价之间达到新自由主义理想的“均衡”，传统宏观经济目标状态“良好”。因而，美联储和财政部没有构建起充分考虑经济虚拟化影响的宏观政策机制，而监管体制的滞后和缺失，使美国的金融自由化缺少有效约束。美国经济从80年代初开始金融失衡，在全球则表现为货币体系失衡和全球金融失衡。美欧这种经济高度依赖金融市场的经济结构是严重失衡的，一旦金融链条断裂，整个经济就会陷入衰退和危机，除非这种金融经济结构能够恢复，否则经济就会因为继续去杠杆化而陷入低迷。2008年金融危机的根本原因不是金融监管，而是这种美欧国家不受控制的过度经济虚拟化的结果，只有通过金融危机才能让它停下来，政府就不得不为维持这种脆弱的金融链条的稳定而进行干预。

在经济虚拟化后美欧政府似乎解决了经济增长和通胀并存的矛盾，20世纪90年代初期以后美欧经济步入稳定增长和低水平通胀的时期，而同时期资产规模和价格却在持续上升。现代金融的高度复杂性决定了经济虚拟化后，政府如果继续以主流理论指导的传统政策方法预测和调节经济增长和通胀，必然出现政策混乱。虽然在20世纪90年代中后期，理论界一些学者曾多次对资产价格泡沫问题提出警示，但是在泡沫经济没有破裂之前，市场利益主体是不能认同政府挤出泡沫的。另外，受主流宏观经济理论影响的政府宏观经济政策在宏观经济指标都表现“出色”时，不会主动击破泡沫，挤出泡沫的政策会引起相关利益主体的广泛批评，美欧政府无法承受由此带来的政治利益损失。(www.xing528.com)

在金融自由化过程中，系统风险控制实际上是由各种保险机构来承担的。在美国次贷危机中市场力量推动房地产和其他虚拟经济领域大幅发展时，既然有AIG这样的大公司作担保，还有什么可担心呢。发行次贷的两房机构和其他房屋信贷机构认为违约率超过危险界限的概率微乎其微，所以也没有什么好担心的，那么美国财政部和美联储也没什么动力去刺破经济“大好发展”形势。虚拟经济就在“市场规律”的推动下走向过度膨胀，直至金融链条变得极为脆弱，危机爆发为止。80年代以后美国债务—美元机制实际上是推动美国经济虚拟化的主要宏观因素，美国虚拟经济逐渐成为美国的主要经济支柱，决定美国虚拟经济是吸引全球资金的重要部门，也是维持美国经济的核心机制。况且，美国虚拟经济的发展被各种风险控制“保护”，房地产和证券迅猛发展都被看作“经济繁荣”的表现，格林斯潘等官员就不可能“逆流而动”，而只能“顺势而为”。2008年美国金融危机实际上从2005年年初就已经露出苗头，几乎所有官员和学者都认为那只是局部危机，因为有那么“健全”的风险控制机制，系统性风险发生的概率“很小”。美欧政府只能因为政治、经济利益束缚、短视和干预机制的滞后，付出更大的代价。