国际金融危机：揭秘滥币拉良币之怪圈

不加约束的双本位制度会使得国际货币体系进入轮番膨胀的滥发货币的陷阱即“滥币陷阱”。在金属铸币流通或金银复本位时期，货币都有自动退出的机制，劣币趋良币的格雷欣法则会使得流通中的货币数量与需要量大致相等。而在当代，欧元和美元都是法币的时候，就不再有自动的退出机制。格雷欣法则就变种为“滥币拉良币”，即一种大货币滥发必然逼使另一种大货币也滥发，否则就会受到惩罚。例如，当美元过度膨胀的时候，欧元汇率坚挺，美元持续下跌，这一定会导致欧洲出口困难；同时，坚挺的欧元汇率会吸引越来越多的企业和其他经济机构发行欧元债券和其他欧元金融工具，从而逼使欧元滥发而膨胀；当欧元膨胀导致其汇率下跌的时候，美元坚挺，持续坚挺的美元汇率会损害美国的出口，并迟早会引起美元再度膨胀和再度贬值。而对于其他非本位的储备货币以及非储备货币（通称小货币），当本位货币滥发的时候，小货币不滥发，就会因不断升值而导致经济停滞甚至危机。如果本位货币不滥发，小货币滥发，就会自己引发本币贬值遭受抛售，就像1997年金融危机小国货币的悲惨遭遇一样。小国货币天生就是一种从属的货币，它甚至将自己国家经济带入一种大国经济的从属地位。总之，双本位国际货币的轮番膨胀会将整个世界带入一个更加动荡不安的国际金融体系之中。

在国际货币失去了贵金属做基础的情况下，无论利益关系如何，各国经济实力对比关系怎样，靠市场自发力量是不可能形成稳定的国际货币体系的，最终的渠道只有通过政府间的谈判，通过建立或利用现有的国际经济组织来实现国际货币体系的改革。当各主要当事国认识不到这一点的时候货币危机和金融危机就会不断打击它们，直到它们终于走到谈判桌前。在没有实际力量和利益关系再次一统货币天下的时期，最现实的就是各行其是，从而进入一个更加动荡的时期。这个时期是各种力量消长变动的时期。只有经历这样一个时期，真的衰退和真的实力上升都会经受考验，最终剥去伪装将真实经济力量暴露无遗。只有经历这样一个时期，我们才能最后明了美元的一统天下是否还能恢复，中国经济是否真的强大到可以支撑人民币与美元分庭抗礼的地步。(www.xing528.com)

美元、欧元的货币当局根据自己的最大利益采取一切措施避免货币危机发生，而新兴市场国家和其他发展中国家也可以根据自己的最大利益寻求摆脱美元影响，推动非美元、非欧元结算的措施。一旦这个趋势越来越明显，世界就会进入更加不稳定的时期。投机机会会比金融危机前更多，由于现有投机力量巨大，一些发展中国家可能要为此付出巨大代价，可能引发新一轮的货币危机，国际货币体系会更加动荡不安。