国际货币体系重建：未来的几种可能

目前，一方面各国都想参与新的国际货币体系构架，我们认为虽然新的国际货币体系要顾及中小国家的利益，但是国际本位货币本身的集权要求和统一性要求，实际上不允许过于民主，至少在执行中要集权，否则没有约束力；另一方面真正重建和构架的结果不是靠讨论，而是靠经济和政治实力。我们估计未来国际货币体系的重建有如下几种可能：

1. 现有美元与欧元主导的国际本位货币不能继续维持

我们认为现有美元和欧元国际货币体系的问题（上述四大基本问题）靠它们自身不能得到根本解决，如果欧元与美元合作能够解决问题，那人民币在未来国际货币体系构架中想挤进去实际也进不去，但目前的问题是这两个主要本位货币支撑的国际货币体系已经维系不下去了。美国和欧盟可能会联合制定类似巴塞尔协议的东西来规范国际金融活动，还会加强各国间合作以增强金融信息披露，以及及时协调干预措施等。这些虽然有必要，但是不解决前文分析的四大根本问题，国际货币和金融秩序的重建就只会沦于做表面文章，既不能缓解现在的危机，也不能保证现有危机不再重犯和继续发作，国际金融环境亦不会有根本的改善。

根据前文分析，我们认为由于美国经济的去工业化和经济虚拟化，美国不再有力量独立支撑国际货币体系，欧洲经济也已经虚拟化，其实体经济也存在很大问题，欧元也不可以支撑现行国际货币体系，它们无论如何联盟都不会阻止国际货币体系危机在未来的进一步发展。如果这些货币与印度、墨西哥或东亚联盟，货币联盟的国家越多，越不好协调；美元和欧元尚且如此，再加进一些并不比这些货币稳定的国家参与于事无补。因此，我们认为如果国际货币体系危机的事态不严重，世界各国都会各提各的方案，只有等危机严重了，需要担起责任而不是只顾眼前利益的时候（利益是付出巨大代价之后的长远利益），喧嚣才会会静下来，各国才会勇于承担风险和责任，顾及世界其他弱小国家利益的国际货币体系方案就会迎来尊重和拥护。

随着危机的进一步加深，美国和欧洲最终会意识到只有人民币才会将中国实体经济的稳定性带给国际货币金融体系。如果新一轮国际货币体系的构架和发展不是将人民币拉入，美元、欧元加上日元、英镑的体系尚能稳定住（它们已经占世界货币的95%以上了），人民币就没有机会，挤也未必挤得进去，人民币国际化必须从长计议，但这并不妨碍我们做各种各样的准备。

2. 美元—人民币联盟(www.xing528.com)

如果人民币与美元建立一种货币联盟关系，即使美元—人民币联盟占世界货币比例还是美国的比例（64%），美元—人民币联盟还是可以稳住。当然，第一要务是协议控制货币供应量，稳定住美元—人民币联盟的货币数量以及计价金融资产的数量。这时，欧元如果滥发不会导致美元—人民币滥发，因为：首先美元—人民币联盟货币的占比远大于欧元占比，欧元滥发无异于自杀；其次最重要的是美国和中国实体经济联系的实力要远远的高于欧洲，这是对此联盟的最根本支撑。其他货币只能围绕这个核心货币浮动。当然这仅仅是一种假设性的估计，目的仅仅是表明我们对中国因素可能对世界货币体系起到稳定作用的信心。

3. 美元—人民币—欧元联盟

这种设想更有可行性。因为从目前来看美国还试图在全球维护其霸主地位，在此情况下，中欧存在极大的合作空间。但我们前文已经提过欧元今后的问题会很多，货币协调框架会更复杂一些。

4. 设计新的类似“特别提款权”的一揽子货币

我们认为这种方案没有可行性，因为从凯恩斯的“班克尔”方案到“特别提款权”流于表面形式，已经表明没有实力支持的方案再好也没有可行性。但是可以在一揽子货币的名义下实际实行三大货币（人民币、美元、欧元）方案或五大货币方案等，其他货币按GDP比例和国际贸易占比在一揽子货币中具有一定席次。中国的人民币无论如何不会现在就被承认为大货币，有可能占比不会高于日元、英镑，甚至被放在与印度卢比类似的比重上。但问题是如果这样，实际上就是维持现状，如果现状可以维持，国际货币体系就没有必要重建。